英唐智控回復(fù)非公開發(fā)行反饋意見：產(chǎn)業(yè)鏈地位穩(wěn)固 上下游行業(yè)蓬勃發(fā)展

    本報記者 趙琳

    3月18日晚間，英唐智控發(fā)布《關(guān)于<中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書>之反饋意見回復(fù)的提示性公告》及反饋意見內(nèi)容。公司對于實控人胡慶周股權(quán)質(zhì)押的原因、融資用途等16個問題進行了說明。

    英唐智控表示，胡慶周可以通過多種方式籌措的資金及預(yù)收的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款用于后續(xù)解除股票質(zhì)押，向賽格集團轉(zhuǎn)讓股權(quán)具有可行性。同時，胡慶周亦已承諾在取得證監(jiān)會核準本次非公開發(fā)行的發(fā)行批文及深圳市國資委完成本次非公開發(fā)行審批后、正式發(fā)行前解除擬轉(zhuǎn)讓給賽格集團股份的質(zhì)押，屆時若尚未解除，經(jīng)賽格集團同意，其可通過表決權(quán)委托等形式盡力促使賽格集團獲得上市公司的控股權(quán)。

    英唐智控表示，公司擬變更控制權(quán)的主要目的是基于賽格集團與英唐智控之間具有強協(xié)同性，通過本次非公開發(fā)行一方面解決掣肘公司發(fā)展的營運資金不足問題；另一方面引入賽格集團作為英唐智控大股東，有利于英唐智控持續(xù)、快速、穩(wěn)健發(fā)展。

    對于反饋意見中問到公司“是否存在不能持續(xù)取得原廠授權(quán)或授權(quán)取消的風險”的問題，反饋意見回復(fù)中援引了華泰證券的研究報告，指出在電子元器件領(lǐng)域，不足整體電子產(chǎn)品制造商總數(shù)1%的藍籌超級客戶直接向原廠采購，占總體99%以上的其余客戶通過分銷商渠道采購，由此可見電子分銷商對上游原廠及下游客戶具有不可替代的價值。

    電子元器件分銷商的存在與發(fā)展也是產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展、產(chǎn)業(yè)效率持續(xù)提升和產(chǎn)業(yè)專業(yè)分工的必然結(jié)果。上游原廠的優(yōu)勢在于其研發(fā)、生產(chǎn)實力，下游終端客戶的優(yōu)勢在于電子成品的生產(chǎn)和銷售能力。而電子元器件分銷商則在獲取上游原廠資源、對接眾多下游客戶、提供規(guī)?；呐涮坠?yīng)鏈服務(wù)、專業(yè)的技術(shù)服務(wù)等方面擁有較強的競爭力。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及行業(yè)競爭的存在都將倒逼產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的參與者實現(xiàn)更專業(yè)化的分工，通過規(guī)模效應(yīng)創(chuàng)造效益。由于規(guī)模效應(yīng)，分銷商也將建立起原廠無法逾越的成本壁壘。原廠通過利用分銷商的銷售網(wǎng)絡(luò)與規(guī)?；?yīng)鏈服務(wù)體系，降低了自身的銷售成本和供應(yīng)鏈成本。通過對接上下游創(chuàng)造價值，通過專業(yè)化分工、規(guī)模效應(yīng)為上下游降低成本，是分銷商得以存在和發(fā)展的核心。在行業(yè)集中度不斷提高的背景下，分銷商不僅被替代的風險較低，且將在產(chǎn)業(yè)鏈中擁有越來越重要的地位。

    從下游行業(yè)來看，5G進入建設(shè)期，尤其是5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中大量的小基站建設(shè)需求是以往2G到3G以及3G到4G所未曾出現(xiàn)的，將帶來基站相關(guān)電子元器件的大量需求。5G的商用又將帶動數(shù)據(jù)流量的激增，從而拉動作為數(shù)據(jù)云端處理基礎(chǔ)設(shè)施的云服務(wù)器的需求。人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場景，也將隨著5G、云計算的發(fā)展而不斷豐富。電子行業(yè)有望隨著5G的發(fā)展迎來新一輪繁榮周期，成為電子分銷商的快速增長支點。

    從上游原廠來看，以封裝和測試為代表的全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在本世紀初就開始不斷向中國大陸轉(zhuǎn)移。國內(nèi)的IC設(shè)計企業(yè)也在不斷崛起國內(nèi)的IC設(shè)計企業(yè)也在不斷崛起，例如首個攻破NANDFlash量產(chǎn)的長江存儲、全球5G芯片第一梯隊紫光展銳、物聯(lián)網(wǎng)芯片設(shè)計領(lǐng)先巨頭中興微電子、屏下指紋識別龍頭企業(yè)匯頂科技等。國內(nèi)較多新興的IC設(shè)計企業(yè)的優(yōu)勢在于研發(fā)，但在市場推廣上并沒有完善的渠道體系，將給本土電子分銷商提供較好的發(fā)展機遇。

    近年來國內(nèi)下游行業(yè)的蓬勃發(fā)展和上游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國大陸的轉(zhuǎn)移，都將推動電子分銷商的加速發(fā)展。