五糧液營收、凈利增長30%以上 高價位酒立功

    除了營業(yè)收入和凈利潤，五糧液的幾項重要業(yè)績指標(biāo)也凸顯“健康”。

    3月27日晚，五糧液（000858.SH）交出繼員工持股計劃推出后的首年成績單：營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比增長30%以上，超過去年年初營業(yè)總收入26%的增長目標(biāo)。收入的大幅增加主要源于高價位酒。

    “健康”的業(yè)績指標(biāo)

    五糧液2018年年報顯示，去年，五糧液營業(yè)收入首次實現(xiàn)400億元，同比增長33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為134億元，同比增長38%。兩項指標(biāo)均為五糧液歷史最高水平。

    除了營業(yè)收入和凈利潤，五糧液的幾項重要業(yè)績指標(biāo)也凸顯“健康”——

    年報顯示，五糧液經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為123億元，同比增長26%。銷售規(guī)模的增長讓經(jīng)營活動現(xiàn)金流入遠大于對應(yīng)增長的各項成本費用。就貨幣資金而言，去年500億元的貨幣資金比2017年增加近100億元！在旺銷中，五糧液去年的存貨卻增加不多，從2017年的105億元增至118億元。

    來源：五糧液2018年報

    細看五糧液的季度銷售，五糧液首次在單季營業(yè)收入高達百億元以上。由于去年春節(jié)在2月中旬，五糧液的銷售旺季明顯反映在了去年第一季度上，營收創(chuàng)下全年季度最高，為139億元。去年，五糧液營收上百億元的還有第四季度，為108億元。量價齊升，五糧液的單季利潤也呈現(xiàn)出和營收一致的趨勢變化。

    對超出預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績，五糧液認為，去年，我國經(jīng)濟由“高速增長階段”向“高質(zhì)量發(fā)展階段”轉(zhuǎn)變，白酒行業(yè)也處于結(jié)構(gòu)性繁榮為特征的新一輪增長的長周期。高端白酒繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長，行業(yè)內(nèi)整合持續(xù)加速，行業(yè)集中度進一步提升，名酒企業(yè)的競爭優(yōu)勢更加明顯。

    具體來說，白酒行業(yè)的趨勢變化具有以下五大特征：

    白酒產(chǎn)業(yè)加速整合。當(dāng)前白酒產(chǎn)業(yè)競爭格局基本形成，百億企業(yè)進入了俱樂部時代，俱樂部的門檻還將會逐步提高。百億企業(yè)陣營將主導(dǎo)白酒產(chǎn)業(yè)的競爭態(tài)勢，中小酒企的發(fā)展將面臨困境，產(chǎn)業(yè)內(nèi)整合將會持續(xù)加速。

    市場向優(yōu)質(zhì)品牌集中。行業(yè)進入品牌競爭、擠壓式增長階段，名酒企業(yè)的競爭優(yōu)勢更加明顯，市場份額加速向行業(yè)龍頭集中。

    行業(yè)向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中。隨著消費者對白酒認知的成熟、辨別力的增強，落后產(chǎn)能必將被優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能替代，成為“去產(chǎn)能”的對象，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的企業(yè)將擁有更好的發(fā)展機遇。

    企業(yè)從提供產(chǎn)品向提供服務(wù)和體驗轉(zhuǎn)變。白酒作為一種情感消費品，需要與消費者產(chǎn)生情感、文化以及價值的共鳴。伴隨消費升級和審美升級，服務(wù)和體驗將成為消費者選擇品牌越來越注重的因素，也成為企業(yè)提高產(chǎn)業(yè)附加值的核心方向。

    商家從資源型向能力型轉(zhuǎn)變。商家發(fā)展靠名酒的產(chǎn)品資源驅(qū)動市場的時代已經(jīng)過去，或正在成為過去。資源型經(jīng)銷商已難以匹配市場發(fā)展的要求，能力型經(jīng)銷商將會在下一輪競爭中占據(jù)更有利的位置。

    重塑高端白酒價值體系

    五糧液年報里尤其值得注意的是，去年，該公司的高價位（500ml/瓶的銷售含稅價格在120元及以上的酒）實現(xiàn)營業(yè)收入300億元，同比增長近100億元，高達4成之多！

    由此可見，五糧液去年營業(yè)收入從2017年的300億元同比增長30%左右，增量來自于高價位酒。

    正是因為高價位酒的銷售規(guī)模擴大，讓五糧液產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不斷往上提，高價位酒從2017年的銷售占比70%提高了5個百分點。

    重塑高端價值體系，提高五糧液的品牌辨識度，揚品牌和品質(zhì)的長板，鞏固了濃香型高端白酒市場的龍頭地位，是五糧液董事長李曙光上任以來的主要任務(wù)。

    去年，不光圍繞“三性一度”（即確保五糧液的純正性、一致性、等級性，提高品牌的辨識度），不斷優(yōu)化核心產(chǎn)品普通裝52度五糧液的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，五糧液下半年還推出了由限量窖池中拿出少量酒體釀造的超高端產(chǎn)品501五糧液。剛結(jié)束的全國春季糖酒會上，成都首座萬豪酒店幾乎成了五糧液高端產(chǎn)品首發(fā)的秀場。21世紀經(jīng)濟報道記者在現(xiàn)場看到，無論是和施華洛世奇合作開發(fā)的時尚化高端五糧液產(chǎn)品“緣定晶生”，還是珍藏版五糧液，以及換代的第八代經(jīng)典裝五糧液，價位從接近千元至3000元左右不等。

    來源：五糧液2018年報

    去年，五糧液已形成“十里酒城”規(guī)模，具備年產(chǎn)二十萬噸以上純糧固態(tài)發(fā)酵白酒能力，擁有高中低全價位系列酒產(chǎn)品。公開財報顯示，去年，五糧液的白酒銷量為191596噸，同比增長6%左右。五糧液產(chǎn)銷平衡，去年庫存量僅1.3萬噸。

    這無疑表明，在去年五糧液的白酒銷量并無太大增量下，該公司的業(yè)績拉升主要依靠的是結(jié)構(gòu)增長。