新希望上半年凈利同比增長超八成 “飼料+禽”業(yè)績亮眼 生豬養(yǎng)殖穩(wěn)步擴張

    2019年1月2日，新希望股票價格為7.39元/股，9月2日，公司股價報收于19.32元/股，8個月時間，公司股價漲幅161.43%。資本市場上的出色表現(xiàn)，與公司基本面不無關(guān)系。

    根據(jù)新希望交出的2019年半年報業(yè)績可見，公司上半年營收和凈利潤均實現(xiàn)同比增長，其中，公司凈利潤的增幅超過八成，遠超市場預(yù)期。

    2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入352.94億元，同比增長11.54%；歸屬于上市公司股東凈利潤15.62億元，同比增長84.61%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤為16.62億元，同比增長87.14%。

    具體來看，在報告期內(nèi)，公司飼料業(yè)務(wù)實現(xiàn)量利雙增長，各類飼料銷量增幅遠超行業(yè)同期水平；禽產(chǎn)業(yè)延續(xù)穩(wěn)增長的態(tài)勢，營收利潤再創(chuàng)新高；自2016年以來大力發(fā)展的豬養(yǎng)殖行業(yè)，今年上半年也交出了不錯的成績單。

    值得一提的是，在“做強飼料、做大養(yǎng)豬、做精肉禽、做優(yōu)食品、做深海外”的中長期戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，2018年底，新希望六和對組織架構(gòu)進行了優(yōu)化調(diào)整，2019年上半年，是其以新架構(gòu)運行的第一個半年，從業(yè)績表現(xiàn)來看，各項業(yè)務(wù)板塊專業(yè)能力得到進一步提升，調(diào)整成效凸顯。

    新組織架構(gòu)成效凸顯

    豬養(yǎng)殖三全模式創(chuàng)新

    值得一提的是，新希望上半年扣非后的凈利潤增長近九成，而這份業(yè)績的背后，與公司組合結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整不無關(guān)系。

    2018年底，為支撐多元化業(yè)務(wù)組合與一體化商業(yè)模式的順暢運行，新希望六和對公司組織架構(gòu)進行了優(yōu)化調(diào)整，公司改變了自2011年重組上市以來，為了保證平穩(wěn)過渡而采用的區(qū)域主導(dǎo)型架構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)務(wù)主導(dǎo)型架構(gòu)，組建了飼料BU、禽產(chǎn)業(yè)BU、豬產(chǎn)業(yè)委員會、食品事業(yè)群、海外特區(qū)五大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。

    從上半年的情況來看，新希望六和的新組織架構(gòu)運行狀況良好，各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。其中，公司于2016年大力布局生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)以來，該板塊也成為新希望半年報業(yè)績的一大亮點。

    在報告期內(nèi)，新希望共銷售種豬、仔豬、肥豬134.35萬頭，同比增加10.22萬頭，增幅為8.33%；實現(xiàn)營業(yè)收入19.23億元，同比增加4.09億元，增幅為27.01%；實現(xiàn)毛利潤3.66億元，同比增加2.54億元，增幅為225.08%。

    另外，今年上半年，新希望六和提出“三全發(fā)展模式”，即全區(qū)域規(guī)劃、全產(chǎn)業(yè)鏈布局、全生態(tài)和諧發(fā)展，幫助地方政府解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展、食品納稅、環(huán)保治理、農(nóng)村扶貧等多項痛點，幫助公司更高效地獲得土地資源與政策支持；同時還持續(xù)優(yōu)化工程建設(shè)流程，在保證高質(zhì)量的前提下爭取縮短項目周期。

    彼時，新希望在2018年提出了到2020年，生豬養(yǎng)殖達到2500萬頭的目標(biāo)。而從2019年上半年來看，新希望通過新模式的創(chuàng)新，以及對非瘟專業(yè)有效的防控措施，再加上土地、資金、人才等發(fā)展養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)核心資源的儲備，對于上述目標(biāo)的實現(xiàn)，在業(yè)內(nèi)人士看來，并非難事。

    對此，中泰證券分析師在研究報告中表示，新希望生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的提升一方面反應(yīng)疫情防控取得一定的成效，母豬損失有效降低；另一方面反應(yīng)了公司在生豬養(yǎng)殖板塊逆勢擴張的決心。預(yù)計公司下半年母豬存欄繼續(xù)提升，年末母豬存欄量有望達到20萬以上。

    飼料量利同比雙增

    禽業(yè)營收利潤創(chuàng)新高

    事實上，在“飛天豬”效應(yīng)下，新希望六和的生豬養(yǎng)殖板塊自然備受關(guān)注，該板塊上半年也交出了一份不錯的成績單。同樣，作為公司支柱產(chǎn)業(yè)的飼料業(yè)務(wù)，在上半年也十分亮眼。

    根據(jù)公司半年報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年飼料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入192.57億元，同比增長為7.81%，飼料整體毛利率水平也得到同步提升，實現(xiàn)毛利潤14.06億元，同比增長8.04%。報告期內(nèi)，公司共銷售各類飼料產(chǎn)品876萬噸，同比增加106萬噸，增幅為13.74%，而根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2019年上半年全國飼料總產(chǎn)量同比下降0.5%。

    2019年上半年，國內(nèi)農(nóng)牧行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出禽好豬差的局面，對飼料行業(yè)的影響頗為顯著。具體來看，新希望六和上半年禽料、水產(chǎn)料銷量增幅分別為20.37%、15.84%，而受非洲豬瘟影響，豬料需求大幅減少，公司上半年豬料銷量196萬噸，同比下降2.09%。新希望六和飼料各項數(shù)據(jù)指標(biāo)均超過同業(yè)平均水平，據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2019年上半年禽料、水產(chǎn)料銷量增幅分別為11.9%、4.4%，豬飼料產(chǎn)量降幅14.0%。盡管非瘟對生豬養(yǎng)殖業(yè)的影響尚在持續(xù)，但飼料產(chǎn)業(yè)和禽產(chǎn)業(yè)的亮眼表現(xiàn)，使得新希望六和各業(yè)務(wù)板塊之間的互補優(yōu)勢得以顯現(xiàn)。

    此外，2019年，公司繼續(xù)加快生物環(huán)保飼料推廣，升級生物發(fā)酵工藝，生物環(huán)保飼料銷量也突破100萬噸，同比上升38.56%，繼續(xù)保持生物環(huán)保飼料中國第一品牌”。

    禽業(yè)務(wù)板塊，受自身供求關(guān)系及非洲豬瘟引發(fā)的替代效應(yīng)影響，2019年上半年行情總體向好，營收利潤再創(chuàng)新高。報告期內(nèi)，公司禽產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入97.87億元，同比增加14.46億元，增幅為17.33%；實現(xiàn)毛利潤9.68億元，同比增加2.37億元，增幅為32.35%。

    白羽肉禽業(yè)務(wù)是新希望六和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。今年8月份，新希望六和與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所聯(lián)合培育的中新白羽肉鴨配套系正式發(fā)布，打破了國外品種在中國市場上的壟斷。新希望六和表示，新品種的上市，未來將會逐步降低公司白羽肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈的成本。

    此前，新希望六和總裁鄧成在接受媒體采訪時表示，中新北京鴨經(jīng)過初步的市場測試，反應(yīng)很好，公司內(nèi)部全部替換完成后將加大外部推廣，按照未來5億只產(chǎn)量估算將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來2.5億的凈利潤。

    向海外延伸產(chǎn)業(yè)鏈

    狠抓食品安全不放松

    作為國內(nèi)優(yōu)秀的民營企業(yè)，新希望的視角并非僅局限在國內(nèi)，國際化發(fā)展方面，新希望也有著20年的發(fā)展史。而今年，新希望六和開始在海外布局養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)。

    今年8月24日，新希望六和首個海外豬場越南平福項目順利完成驗收，該豬場擁有多個現(xiàn)代化全封閉豬舍，是越南當(dāng)?shù)刈畲蟮膯误w豬場，今年11月即將投產(chǎn)。據(jù)介紹，目前新希望六和在越南的清化、平福、平定共建設(shè)了三個豬場項目，設(shè)計年出欄總數(shù)為75萬頭。

    事實上，將新乳業(yè)推上資本市場的新希望，除了飼料、畜禽養(yǎng)殖等主業(yè)外，加大食品業(yè)務(wù)的布局，也是公司近幾年重點培育的業(yè)務(wù)，并將食品業(yè)務(wù)定位為公司長期轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。

    上半年，新希望六和發(fā)力火鍋餐飲、持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、突破新零售渠道，同時，持續(xù)打造新品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司上半年陸續(xù)推出漢堡肉排、農(nóng)家小酥肉、“知初”系列全產(chǎn)業(yè)鏈可溯源豬肉產(chǎn)品、“Oright”健康休閑食品等多款新產(chǎn)品。

    此外，在非洲豬瘟背景下，新希望六和更加注重食品安全。公司投資建設(shè)PCR實驗室，全面開展熒光PCR檢測工作，上半年政府抽檢結(jié)果全部合格。種種舉措之下，新希望六和食品業(yè)務(wù)利潤也實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。報告期內(nèi)，食品板塊實現(xiàn)營收28.21億元，同比下降0.92%；實現(xiàn)毛利潤3.64億元，同比增長為14.02%。

    通過自身的努力，新希望交出了一份亮麗的半年報。而作為一家大型企業(yè)，在社會責(zé)任方面新希望也是一直走在行業(yè)前面。

    值得一提的是，新希望六和在社會、公司治理（ESG）方面的優(yōu)秀表現(xiàn)，也得到專業(yè)機構(gòu)的高度認可。在相關(guān)ESG指數(shù)評選中，新希望六和被中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院評為A級，位列評選公司的前20%。

    “隨著未來豬價的上漲及公司生豬產(chǎn)能的釋放，未來公司生豬業(yè)務(wù)彈性巨大。”東北證券分析師李瑤在點評新希望中報業(yè)績時如此表示。

（編輯 何帆）