免稅業(yè)務增長+處置國旅總社 中國國旅前三季凈利增55%

    10月29日晚，中國國旅披露三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為355.84億元，同比增長4.35%；歸母凈利潤為41.96億元，同比增長55.09%，遠遠超過營收的增長速度。

    值得注意的是，前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為34.17億元，同比增長26.9%，小于歸母凈利的額度和增速。公司金額最大的非經常性損益項目為處置非流動資產帶來的損益，為9.05億元。

    今年1月份，公司剝離了旅游業(yè)務，聚焦毛利較高的免稅業(yè)務，這也是公司營收增幅較低但歸母凈利增幅較大的原因。2018年，公司的旅游業(yè)務收入為122.9億元，占總營收的26.14%，不過同期旅游業(yè)務板塊毛利率只有10%，而商品銷售業(yè)務的毛利率為52%。

    對于今年前三季度業(yè)績增長，公司表示，這主要是免稅業(yè)務增長及處置國旅總社所致。

    中國國旅擁有稀缺的免稅業(yè)務牌照，并由此構筑起很強的經營壁壘，包括采購、供應商伙伴關系、商品及庫存管理、大規(guī)模店鋪經營經驗等。公司主要從事免稅業(yè)務，主要包括煙酒、香化等免稅商品的批發(fā)、零售等業(yè)務。此外，公司還從事以免稅業(yè)務為核心的商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務。公司下屬全資子公司中免公司、國旅投資公司分別負責公司的免稅業(yè)務、商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務。

    為促進消費回流，大力發(fā)展免稅產業(yè)成為大勢所趨。民生證券測算，從海外消費回流、境內免稅購物滲透率、存量及新增免稅購物渠道測算三個角度看，預計中國免稅業(yè)規(guī)模在2022年有望增長至接近900億元，2019到2022年復合年均增長率可達22%。

    西部證券也認為，公司承擔著國家引導消費回流、拉動內需消費的重大戰(zhàn)略任務，公司主業(yè)的重新梳理以及新管理層的履新，充分表明中免公司做大做強旅游零售的動力和決心，未來旅游零售業(yè)務發(fā)展有望邁入新征程。

    另外，29日晚，公司還披露一則董事會決議公告，會議同意公司全資子公司國旅投資發(fā)展有限公司以自有資金在海南省三亞市設立全資子公司國旅商業(yè)管理有限公司（暫定名），注冊資本為5000萬元，首期注資人民幣2100萬元，用于三亞海棠灣河心島項目的運營管理服務。