虧損險(xiǎn)企照樣不愁賣 中國(guó)信達(dá)出清幸福人壽股權(quán)

    持股12載，一夜間出清。隨著中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱中國(guó)信達(dá)）的退出，幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱幸福人壽）即將迎來(lái)兩個(gè)新股東：誠(chéng)泰保險(xiǎn)和東莞交投集團(tuán)。

    日前，中國(guó)信達(dá)發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓所持有的幸福人壽50.995%股權(quán)，總對(duì)價(jià)為75億元。聯(lián)合受讓方為誠(chéng)泰保險(xiǎn)和東莞交投集團(tuán)。該轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)仍有待于中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

    其中，誠(chéng)泰保險(xiǎn)擬以44.12億元受讓30.39億股股份，占幸福人壽總股本的30%；東莞交投集團(tuán)擬以30.88億元受讓21.27億股股份，占幸福人壽總股本的20.995%。

    中國(guó)信達(dá)為何選擇出清所持有的幸福人壽股權(quán)？根據(jù)該公司董事會(huì)表態(tài)的內(nèi)容，本次轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)符合公司聚集不良資產(chǎn)主業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向，有助于優(yōu)化整合子公司資源，改善集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本運(yùn)用效率，進(jìn)一步提升不良資產(chǎn)主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。簡(jiǎn)而言之，即“更加專注主責(zé)主業(yè)”。

    此外，幸福人壽近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，也可能是中國(guó)信達(dá)擬“甩手”的一大原因。2018年，幸福人壽虧損額達(dá)68億元。2019年以來(lái)，則盈虧互現(xiàn)，一季度盈利2.6億元，二季度轉(zhuǎn)虧4.7億元，三季度盈利1.1億元，總體來(lái)看前三季度仍在虧損。

    保險(xiǎn)業(yè)也如“圍城”一般，既然有想從里面沖出去的，就有想從外面擠進(jìn)來(lái)的。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的聯(lián)合受讓方之一誠(chéng)泰保險(xiǎn)是一家財(cái)險(xiǎn)公司，其大股東是摩拳擦掌意欲進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的紫光集團(tuán)。2018年12月，紫光集團(tuán)通過(guò)參與定增的方式，成為誠(chéng)泰保險(xiǎn)的大股東。在此之前，紫光集團(tuán)曾擬設(shè)立中青人壽，至今未獲批。若此次通過(guò)誠(chéng)泰保險(xiǎn)順利入主幸福人壽，紫光集團(tuán)將成功進(jìn)軍壽險(xiǎn)行業(yè)，坐擁財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)雙牌照。

    對(duì)于虧損保險(xiǎn)公司股權(quán)為何不愁賣的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，有以下三個(gè)原因：一是保險(xiǎn)仍屬朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的密度和深度有較大提升空間，即便競(jìng)爭(zhēng)激烈、挑戰(zhàn)重重，長(zhǎng)遠(yuǎn)看仍存在一定的獲利機(jī)會(huì)；二是保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)牌照的審批門檻目前仍較嚴(yán)，牌照資源相對(duì)稀缺；三是設(shè)立一家新保險(xiǎn)公司，成本不低且費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而收購(gòu)現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司，雖然要支付一定的溢價(jià)成本，但機(jī)構(gòu)布局已經(jīng)搭建起來(lái)，馬上就能把業(yè)務(wù)做起來(lái)。

    對(duì)于交易各方來(lái)說(shuō)，此次中國(guó)信達(dá)出清幸福人壽股權(quán)，并非壞事。于中國(guó)信達(dá)而言，可更專注于主業(yè)；對(duì)于想要進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的新買家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是深耕壽險(xiǎn)業(yè)的大好機(jī)會(huì)；對(duì)于幸福人壽自身而言，股東易主也是一個(gè)優(yōu)化過(guò)程，一旦順利完成股東變更手續(xù)，調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，重新抓住進(jìn)入市場(chǎng)的良機(jī)，很可能又是一次“重生”。

    此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，去年出臺(tái)的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》大幅提高了投資保險(xiǎn)公司的門檻，將單一股東持股比例上限從51%降低至1/3，而此前中國(guó)信達(dá)持有幸福人壽50.995%的股權(quán)，若此次股東變更順利完成，則借機(jī)理順了幸福人壽的股權(quán)架構(gòu)，對(duì)其后續(xù)增資、提升償付能力和機(jī)構(gòu)擴(kuò)張等皆有益處。