華東醫(yī)藥2019年?duì)I收凈利雙增長(zhǎng) 從仿制向創(chuàng)新全面轉(zhuǎn)型

    本報(bào)記者 張敏

    4月27日晚間，華東醫(yī)藥發(fā)布2019年年度報(bào)告，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入354.46億元，同比增長(zhǎng)15.60%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)28.13億元，同比增長(zhǎng)24.08%。公司研發(fā)支出10.55億元，同比2018年增長(zhǎng)49.14%，占公司醫(yī)藥工業(yè)收入的10%。

    華東醫(yī)藥在4月28日發(fā)布的致股東信中表示，中國(guó)仿制藥的歷史盛宴正在謝幕，創(chuàng)新藥的黃金時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。公司將堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新與國(guó)際化戰(zhàn)略，重點(diǎn)布局抗腫瘤、內(nèi)分泌及自身免疫三大核心領(lǐng)域；聚焦臨床價(jià)值優(yōu)、市場(chǎng)潛力大的創(chuàng)新品種；通過(guò)自主研發(fā)、外部引進(jìn)、項(xiàng)目合作等方式，加快豐富產(chǎn)品管線，持續(xù)加大研發(fā)投入。

    在帶量采購(gòu)常態(tài)化推進(jìn)的當(dāng)下，藥企加速向創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)型，華東醫(yī)藥并不是個(gè)例。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，A股醫(yī)藥生物板塊總計(jì)有6家上市公司去年的研發(fā)費(fèi)用超10億元。47家公司的研發(fā)投入總額占去年?duì)I收的比重超過(guò)10%。

    一位行業(yè)人士向記者表示：“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)已經(jīng)成為上市藥企轉(zhuǎn)型的必然。帶量采購(gòu)等政策的常態(tài)化進(jìn)行意味著仿制藥的高毛利率時(shí)代終結(jié)，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)將是常態(tài)。這個(gè)情況下，企業(yè)要么轉(zhuǎn)行，要么向高毛利率的高端仿制藥、創(chuàng)新藥進(jìn)軍。”

    白馬股業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

    上市20周年迎大考

    據(jù)WIND數(shù)據(jù)，華東醫(yī)藥上市20年來(lái)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)年復(fù)合增速均保持20%以上，業(yè)績(jī)持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2007年-2019年凈資產(chǎn)收益率（ROE）連續(xù)13年保持20%以上。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，市值或收入靠前的頭部藥企中，僅恒瑞醫(yī)藥有著同樣出色的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

    業(yè)績(jī)很美，但是白馬股也面臨著轉(zhuǎn)型的壓力。

    阿卡波糖是華東醫(yī)藥糖尿病領(lǐng)域第一大品種，也是市場(chǎng)比較關(guān)注的品種。而在今年年初第二批國(guó)家集采中，受原研藥企拜耳大幅降價(jià)影響，華東醫(yī)藥阿卡波糖意外失標(biāo)，對(duì)此華東醫(yī)藥曾在公告中提到：長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)家分級(jí)診療政策的持續(xù)推進(jìn)，國(guó)家對(duì)慢病用藥醫(yī)保的優(yōu)先納入、報(bào)銷政策的支持以及基層診療率的提升將使更多糖尿病患者納入規(guī)范日常治療的范疇，基層市場(chǎng)用藥患者的持續(xù)增加。

    在2019年年報(bào)中，華東醫(yī)藥介紹，在鞏固擴(kuò)大重點(diǎn)城市醫(yī)院市場(chǎng)基礎(chǔ)上，加快向縣級(jí)醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和院外市場(chǎng)下沉。報(bào)告期內(nèi)公司核心品種在基層市場(chǎng)的銷售持續(xù)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)占比不斷提升。

    “華東醫(yī)藥的優(yōu)勢(shì)在于擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)推廣團(tuán)隊(duì)。隨著慢病人數(shù)的不斷增長(zhǎng)，集采外的市場(chǎng)需求量日漸增多。企業(yè)能抓住這一市場(chǎng)，也有助于公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展。”有投資人士認(rèn)為。

    值得注意的是，除了阿卡波糖以外，華東醫(yī)藥在糖尿病領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品線布局，儲(chǔ)備品種有10余個(gè)。

    市場(chǎng)分析人士指出，華東醫(yī)藥專注的慢病領(lǐng)域面臨巨大市場(chǎng)需求，由于患者需要長(zhǎng)期服藥，加之藥品研發(fā)技術(shù)和市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘高，是一個(gè)現(xiàn)金流穩(wěn)定兼具成長(zhǎng)性的藥品市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累和沉淀，公司將通過(guò)不斷拓寬慢病領(lǐng)域產(chǎn)品管線以保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)

    發(fā)布創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)“小目標(biāo)”

    近年來(lái)國(guó)內(nèi)各大藥企紛紛開(kāi)啟創(chuàng)新化轉(zhuǎn)型，搶占國(guó)際市場(chǎng)。

    數(shù)據(jù)顯示，2019年華東醫(yī)藥研發(fā)支出10.55億元，同比2018年增長(zhǎng)49.14%，占公司醫(yī)藥工業(yè)收入的10%。去年，華東醫(yī)藥完成了管理層的順利交接。70后呂梁成為華東醫(yī)藥掌門(mén)人。未來(lái)，華東醫(yī)藥在創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)域有哪些大動(dòng)作也引發(fā)關(guān)注。

    華東醫(yī)藥在2019年年報(bào)中表示，將從傳統(tǒng)仿制藥企向國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型，聚焦并重點(diǎn)布局開(kāi)發(fā)抗腫瘤、內(nèi)分泌及自身免疫等重大疾病和慢病領(lǐng)域中具有突出臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥和高技術(shù)壁壘仿制藥，堅(jiān)決清理和淘汰低壁壘、低商業(yè)價(jià)值的仿制藥，繼續(xù)鞏固公司在糖尿病及移植免疫用藥領(lǐng)域國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)跑者地位。

    2020年，公司將研發(fā)創(chuàng)新擺在所有工作的首要位置，加快推進(jìn)已獲得臨床批文的仿制藥項(xiàng)目注冊(cè)申報(bào)。此外，華東醫(yī)藥將持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷豐富并優(yōu)化產(chǎn)品管線。

    華東醫(yī)藥表示，自2020年起，公司每年研發(fā)費(fèi)用占醫(yī)藥工業(yè)銷售收入的比例將不低于10%。通過(guò)自主立項(xiàng)及外部引進(jìn)等方式，力爭(zhēng)完成每年至少15個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目（包括藥品、醫(yī)療器械等），其中不少于3個(gè)創(chuàng)新藥的立項(xiàng)工作，形成2022年開(kāi)始每年都有創(chuàng)新產(chǎn)品上市的良性發(fā)展節(jié)奏，努力實(shí)現(xiàn)2025年創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊占整體工業(yè)營(yíng)收30%的階段性目標(biāo)。

    “創(chuàng)新藥研發(fā)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的領(lǐng)域，這需要企業(yè)有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力、投資實(shí)力，尤其是資本的支持。”一位醫(yī)藥行業(yè)人士向記者介紹，縱覽國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新研發(fā)型藥企，創(chuàng)始階段均處于虧損，需要不斷地融資“續(xù)命”。對(duì)于華東醫(yī)藥這樣的企業(yè)，目前有成熟的產(chǎn)品、穩(wěn)定的現(xiàn)金流和業(yè)績(jī)，才可能在創(chuàng)新的路上走得更遠(yuǎn)。

（編輯 田冬）