疫情影響疊加募投項(xiàng)目延期 太辰光海外收入占九成經(jīng)營(yíng)承壓

    本報(bào)記者 王小康 見(jiàn)習(xí)記者 林娉瑩

    “請(qǐng)問(wèn)公司是不是沒(méi)有訂單做了？”“問(wèn)了廠里的員工，目前廠里沒(méi)事情做，也有部分操作工自己離職，傳聞是否真實(shí)？”6月1日，有多位投資者突然在互動(dòng)易上向太辰光接連發(fā)問(wèn)，詢問(wèn)公司在全球疫情影響下生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否正常。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者向太辰光證券部工作人員求證，對(duì)方表示“公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常”。

    實(shí)際上，隨著今年新冠肺炎疫情在海外持續(xù)蔓延，海外營(yíng)收占比超九成的太辰光經(jīng)營(yíng)壓力不小。2020年第一季度，太辰光的營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙同比下滑超五成。此外，募投項(xiàng)目延期、大股東頻頻減持等情況，也在今年將太辰光股價(jià)推向下跌通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今公司股價(jià)已合計(jì)跌去25.01%。

    收入依賴海外大客戶

    太辰光主營(yíng)業(yè)務(wù)為光通信器件及其集成功能模塊的研產(chǎn)銷(xiāo)，產(chǎn)品多應(yīng)用于光通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心的建設(shè)與維護(hù)。2016年，公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2019年，公司營(yíng)收下滑5.14%。到今年第一季度，公司營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑53.49%、63.58%。

    “營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比下滑，主要是受新冠肺炎疫情和貿(mào)易摩擦下主要客戶業(yè)務(wù)發(fā)展的正常波動(dòng)影響”，對(duì)于一季度業(yè)績(jī)，太辰光證券事務(wù)代表許紅葉通過(guò)郵件回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    數(shù)據(jù)顯示，在剛上市的2016年，太辰光的海外營(yíng)收占比和前五大客戶銷(xiāo)售額占比已明顯偏高，分別為82.3%、66.04%。到2019年，太辰光的海外營(yíng)收占比高達(dá)91.14%，其第一大客戶的銷(xiāo)售占比已足有77.76%。

    “客戶過(guò)于集中具有風(fēng)險(xiǎn)性，但保有戰(zhàn)略性大客戶也很重要，客戶相對(duì)集中也更利于公司集中管理和維護(hù)。”太辰光方面回復(fù)記者稱(chēng)，“自公司上市以來(lái)，公司一直在通過(guò)多方面努力挖掘新戰(zhàn)略性客戶，以降低客戶集中度過(guò)高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”

    如此看來(lái)，太辰光今年一季度的業(yè)績(jī)下滑，與公司的外銷(xiāo)比例高和依賴大客戶等問(wèn)題或存在直接聯(lián)系。

    第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)：“依賴大客戶是很多上市公司面臨的問(wèn)題，這種依賴關(guān)系是否會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有多大，關(guān)鍵還是取決于公司在大客戶供應(yīng)鏈體系中的地位；如果是不可替代的，如臺(tái)積電之于華為，那風(fēng)險(xiǎn)就不大；但如果是可替代的，其中的潛在風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。”

    “此外，公司的利益高度捆綁于大客戶身上，而客戶的利益不一定全綁在公司身上，這也是值得關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。跳出供應(yīng)鏈角度，經(jīng)貿(mào)摩擦等因素也會(huì)給公司帶來(lái)一定影響。”況玉清補(bǔ)充道。

    招股說(shuō)明書(shū)顯示，常據(jù)公司第一大客戶之位的是位于美國(guó)加州的TRManufacturing，LLC.（下稱(chēng)“TR”），該企業(yè)在2015年被美國(guó)康寧全資收購(gòu)。太辰光曾在招股書(shū)中坦言：“未來(lái)如果TR由于自身經(jīng)營(yíng)或下游市場(chǎng)出現(xiàn)重大不利變化、或由于股東變化而改變其采購(gòu)策略，將可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。”

    募投項(xiàng)目多次延期

    值得注意的是，今年疫情期間，公司不僅業(yè)績(jī)受影響，其IPO募投項(xiàng)目也再度被延期。3月31日，太辰光公告稱(chēng)擬將募投項(xiàng)目“光器件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的計(jì)劃完成時(shí)間延至2020年6月30日。其中，“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的最初應(yīng)完成時(shí)間為2018年12月，該項(xiàng)目在當(dāng)年被公司延期至2019年底。

    除了延期，公司募投項(xiàng)目的實(shí)施方式也在近年出現(xiàn)變更。其中，研發(fā)中心項(xiàng)目的“插芯相關(guān)技術(shù)研發(fā)、連接器相關(guān)技術(shù)研發(fā)”等部分研發(fā)項(xiàng)目，公司稱(chēng)因?yàn)閱螒{公司資源在國(guó)內(nèi)完成開(kāi)發(fā)難度較大，便與日企露高思有限公司合資設(shè)立子公司特思路，從自主研發(fā)變?yōu)橥ㄟ^(guò)投資特思路進(jìn)行研發(fā)。

    而在“光器件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”中，公司還曾將其中的“新增毛坯生產(chǎn)線”和“新增PLC晶圓生產(chǎn)線”的實(shí)施方式從自建變更為向2017年收購(gòu)的兩家子公司——瑞芯源和景德鎮(zhèn)和川進(jìn)行投資，并以此節(jié)省出合計(jì)4035.8萬(wàn)元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過(guò)，這兩家子公司到2019年尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

    太辰光方面回應(yīng)記者稱(chēng)：“隨著時(shí)間推移，公司所處行業(yè)和市場(chǎng)也在不斷變化，公司根據(jù)實(shí)際情況和需要對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行變更，審慎使用募集資金，對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行合規(guī)必要的時(shí)間調(diào)整，是對(duì)投資者負(fù)責(zé)。截至3月份，公司大部分募投項(xiàng)目已建設(shè)完畢，相應(yīng)產(chǎn)能和預(yù)期效益目標(biāo)已基本達(dá)成。”

    對(duì)于并購(gòu)兩家子公司的舉措，太辰光認(rèn)為這對(duì)公司發(fā)展是有積極意義的，并不是“激進(jìn)并購(gòu)”。公司向記者表示：“隨著兩家子公司在技術(shù)方面的發(fā)展，其未來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利也是可期的。”

    況玉清認(rèn)為：“太辰光的募投項(xiàng)目頻繁變更，甚至直接放棄其中的部分內(nèi)容，從自主研發(fā)變?yōu)槭召?gòu)子公司進(jìn)行，無(wú)非是前期盡職調(diào)查不到位，或是借此‘節(jié)省’資金。”

    “上市公司募投項(xiàng)目延期或變更并不是一個(gè)好現(xiàn)象，可能會(huì)給公司募投項(xiàng)目的預(yù)期效益帶來(lái)一定影響。”清暉智庫(kù)創(chuàng)始人、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“從上述變更情況來(lái)看，不排除公司存在無(wú)法獨(dú)立完成募投項(xiàng)目的可能。”

    除了募投項(xiàng)目延期，公司在今年也遭遇大股東減持。Wind數(shù)據(jù)顯示，按公告日期，公司第一大股東深圳市神州通投資集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“深圳神州通”）在今年已合計(jì)減持公司股票347.6萬(wàn)股，套現(xiàn)約9149.63萬(wàn)元；此外，深圳神州通持有的太辰光股票質(zhì)押率為78.9%。宋清輝認(rèn)為，公司大股東減持或意味著其對(duì)公司的未來(lái)信心不足。

    對(duì)此，太辰光向記者表示，深圳神州通是公司的財(cái)務(wù)投資者，不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，減持或質(zhì)押公司股份是其作為股東的合法權(quán)利，也是出于自身資金需求考慮，并非不看好公司發(fā)展。

（編輯 田冬 才山丹）