株冶集團冶煉業(yè)務(wù)估值修復(fù)正在路上

    本報見習(xí)記者肖偉

    《證券日報》記者了解到，近年來，株冶集團先后完成搬遷工作，處理相關(guān)資產(chǎn)，投產(chǎn)新建項目，增添回收業(yè)務(wù)，實現(xiàn)扭虧為盈。在汽車、房地產(chǎn)等下游市場回暖的時刻，滬鋅期貨價格一路走高，株冶集團抓住良機推動估值修復(fù)，老國企再度煥發(fā)青春。

    籌劃新生產(chǎn)線煥發(fā)青春

    根據(jù)國家安排，株冶集團清水塘生產(chǎn)用地由湖南株洲市政府依法收回，并對土地及相關(guān)資產(chǎn)補償13億元。然而，因整體拆遷僅就土地使用權(quán)及地上建筑物進行補償，株冶集團于當(dāng)年計提機器設(shè)備等固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計13.68億元，導(dǎo)致2018年度大幅虧損達16億元。《證券日報》記者走訪現(xiàn)場時，工段長肖永強難掩心中失落：“我們株冶集團的基夫塞特冶煉爐采取一步煉鉛法，不僅是國際先進水平的生產(chǎn)線，全球也僅有4條在運行。關(guān)停之后，這一榮耀不復(fù)存在，我心里真的很難受。”

    自清水塘生產(chǎn)區(qū)關(guān)停退出之后，株冶集團積極籌劃新生產(chǎn)線建設(shè)。2018年，株冶集團30萬噸鋅冶煉項目在湖南省衡陽常寧市水口山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)工業(yè)園實現(xiàn)點火投料。10萬噸鉛精煉及稀貴綜合回收系統(tǒng)相繼建成，于2019年上半年試生產(chǎn)，下半年實現(xiàn)正式生產(chǎn)。株冶集團在株洲市淥口區(qū)南洲工業(yè)園內(nèi)合資設(shè)立控股子公司，新建年產(chǎn)30萬噸鋅基材料項目，目前已建成投產(chǎn)。

    常寧市委副書記、市長吳樂勝高度評價株冶集團及新建項目：“株冶有色金屬集團有限公司是綠色冶煉的標(biāo)桿，工業(yè)廢水零排放、廢氣達標(biāo)排放、固體廢物妥善處置等都為湖南環(huán)境保護做出積極貢獻。希望株冶集團將產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是下游產(chǎn)業(yè)鏈逐步轉(zhuǎn)移到衡陽地區(qū)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈地區(qū)內(nèi)集成的優(yōu)勢。目前，銅鉛鋅項目階段性成效明顯，我們的合作已經(jīng)開花結(jié)果，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮企業(yè)品牌、技術(shù)等優(yōu)勢，把企業(yè)做大做強，助力經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。”

    株冶集團在大力推進鉛鋅冶煉業(yè)務(wù)之外，還增加了稀貴金屬回收業(yè)務(wù)，依托新建冶煉項目開展對金、銀、鉍、碲、鎘、銦等資源回收，并擴展到廢舊動力電池回收、城市礦山資源開發(fā)和平面顯示系列靶材的研發(fā)等領(lǐng)域。在新建項目產(chǎn)生效益的同時，株冶集團還積極處理搬遷資產(chǎn)。7月5日晚間，株冶集團公告，與中國一冶簽訂資產(chǎn)處置合同，協(xié)議總金額為2.05億元。交易完成后，株冶集團將增加現(xiàn)金凈流入并產(chǎn)生0.9億元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益。

    修復(fù)估值前景可期

    隨著新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，株冶集團在2019年實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入111.91億元，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤7743萬元。2020年一季度，株冶集團實現(xiàn)營業(yè)收入34.22億元，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤4170萬元。株冶集團總經(jīng)理何獻忠曾向《證券日報》記者表示：“今年疫情期間，公司在做好防疫工作的同時保持穩(wěn)定生產(chǎn)，經(jīng)濟效益穩(wěn)中有增，我們對二季度和全年經(jīng)營業(yè)績持有積極態(tài)度。”

    廣州期貨有色金屬分析師黎俊撰文指出：“從需求端來看，車市、房市數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)向好，車市產(chǎn)銷同比增速由負轉(zhuǎn)正，表明鋅市下游需求也有所好轉(zhuǎn)。在利好因素增多的提振下，滬鋅將呈現(xiàn)振蕩上漲的態(tài)勢。”

    黎俊進一步指出：“汽車方面，5月份，我國汽車產(chǎn)量215.2萬輛，同比增加19.00%，我國汽車銷量為219.4萬輛，同比增加14.48%。基建方面，面對疫情，今年積極的財政政策將更加積極，多條公路、鐵路以及其他基建項目將有序開展，這也將對鋅需求形成提振。綜合來看，鋅市下游相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，鋅市需求將穩(wěn)步回暖。”

    期貨分析師黎俊的觀點得到從事現(xiàn)貨交易的機構(gòu)認同。上海有色金屬網(wǎng)發(fā)布研究報告稱：“2020年在全球疫情的影響下，鋅價遭受兩次重創(chuàng)，觸及2016年4月中旬以來新低14265元/噸。隨后，國內(nèi)疫情得到控制，企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，3月底滬鋅V型翻轉(zhuǎn)一路走高。總體看，二季度冶煉廠利潤逐步探底。展望三季度，加工費預(yù)計低位返升疊加鋅價或有支撐，冶煉廠利潤將有所好轉(zhuǎn)。”上海有色網(wǎng)還特邀株冶集團在湖南長沙聯(lián)合舉辦2020年鉛鋅峰會，屆時將對國內(nèi)鋅冶煉行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、冶煉廠合金一體化趨勢下市場格局變化等主題進行深入探討。

    某券商有色金屬分析師向《證券日報》記者表示：“隨著中國抗擊疫情斗爭取得成績，各方資金確認國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭，基本金屬冶煉業(yè)務(wù)的估值開始得到修復(fù)。過去，投資者對基本金屬冶煉的上市公司關(guān)注較少，今后隨著估值修復(fù)行情啟動，對應(yīng)上市公司的關(guān)注度會得到明顯提升。”

（編輯 上官夢露）