貴州茅臺：正開展擴產(chǎn)相關(guān)論證 提價需聽取多方意見

    證券時報記者 唐強

    酒逢知己再干一杯，在近日的交易中，A股白酒板塊再度成為市場少有的熱點。除舍得酒業(yè)（600702）屢創(chuàng)歷史新高外，白酒龍頭貴州茅臺（600519）股價重回2000元/股上方，五糧液（000858）也再次突破300元/股。

    5月19日，貴州茅臺正式召開2020年度及2021年首季業(yè)績說明會，公司董事長高衛(wèi)東、董事兼代行總經(jīng)理職責的李靜仁、財務(wù)總監(jiān)兼董秘劉剛等高管出席會議，并針對市場投資者和輿論關(guān)注的多個問題進行了回應(yīng)。

    尤其是在產(chǎn)品提價和擴產(chǎn)方面，貴州茅臺表示，提價涉及諸多因素，需充分聽取多方意見認真研究；擴產(chǎn)能要參考市場前景，茅臺正在開展相關(guān)論證工作。此外，證券時報·e公司記者了解到，貴州茅臺年度股東大會現(xiàn)場不安排售酒，將延續(xù)去年的售酒方式，面向股東開放預(yù)約資格。

    正在開展擴產(chǎn)論證工作

    據(jù)2020年年報顯示，報告期內(nèi)，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入979.93億元，同比增長10.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤466.97億元，同比增長13.33%；貴州茅臺擬每10股派紅192.93元（含稅），將共計分配利潤超240億元。

    針對業(yè)績情況，茅臺董事長高衛(wèi)東在開場白中表示，一直以來，公司始終聚焦主業(yè)謀發(fā)展，嚴苛務(wù)實做產(chǎn)品，著力優(yōu)化企業(yè)治理，積極承擔社會責任，讓公司更好更持續(xù)地發(fā)展。貴州茅臺始終恪守工匠精神，堅持匠心釀造美好，視質(zhì)量為生命，矢志為消費者提供卓越品質(zhì)的產(chǎn)品，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值。

    眾所周知，近年來，飛天茅臺一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，市場各界普遍存在囤貨居奇的情況。眾多投資者心中都存有這樣的問題：飛天茅臺的產(chǎn)能極限是多少？怎么才能解決產(chǎn)能不足問題？

    對此，高衛(wèi)東指出，擴產(chǎn)能要參考市場前景，結(jié)合茅臺技術(shù)人才儲備、土地資源、生產(chǎn)性物資供給、生態(tài)承載能力等因素進行綜合考量，貴州茅臺正在開展相關(guān)論證工作。“十三五”期間，茅臺酒技改項目全面完成投產(chǎn)，新增茅臺酒基酒設(shè)計產(chǎn)能4032噸；3萬噸醬香系列酒技改項目有序推進，新增系列酒基酒設(shè)計產(chǎn)能4015噸。2020年度，上市公司共完成茅臺酒及系列酒基酒產(chǎn)量7.52萬噸，同比增長0.15%。

    在2021年第一季度中，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入272.71億元，同比增長11.74%；實現(xiàn)凈利潤則為139.54億元，同比增長6.57%；基本每股收益為11.11元，同比增長6.57%。需要指出的是，貴州茅臺2021年一季度創(chuàng)下近七年來凈利潤最低增速，僅高于2014年一季度2.96%的增速。

    至于今年一季度營收和凈利潤不同步，高衛(wèi)東解釋稱，貴州茅臺利潤增幅低于收入增幅，主要是當期股份本部對控股子公司銷量增加，使消費稅及附加增加。根據(jù)現(xiàn)行白酒消費稅政策，貴州茅臺本部銷售給控股子公司的產(chǎn)品均已計繳消費稅及附加稅。

    貴州茅臺副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)兼董秘劉剛進一步補充，原材料價格上漲對公司成本影響有限，公司主要產(chǎn)品毛利率仍然保持穩(wěn)定，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

    暫無調(diào)價計劃

    繼續(xù)拆箱銷售

    長期以來，1499元/瓶都是53°飛天茅臺的官方指導(dǎo)價，而價格變動會引起各方關(guān)注且影響大，茅臺對核心產(chǎn)品的提價那是慎之又慎。

    在回應(yīng)“未來提價計劃”時，高衛(wèi)東明確，截至目前，貴州茅臺沒有調(diào)整主營產(chǎn)品價格的計劃。李靜仁進一步補充，茅臺作為國有企業(yè)、行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，作為一家有擔當、顧大局、負責任的企業(yè)，不僅要考慮經(jīng)濟效益，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當，提價涉及諸多因素，需充分聽取多方意見，認真綜合研究。截至目前，貴州茅臺沒有調(diào)整飛天茅臺出廠價的計劃。

    為了讓飛天茅臺市場回歸平穩(wěn)，茅臺早已發(fā)布“拆箱令”，要求專賣店系統(tǒng)每月將80%的茅臺酒按照1499的價格拆箱售賣，廠家會不定期到店里檢查拆箱售賣的情況以及箱子數(shù)量。此后，茅臺又將拆箱比例調(diào)整至100%，并要求將紙箱100%保留。目前，貴州茅臺“拆箱令”仍在執(zhí)行。

    李靜仁表示，針對開箱銷售持續(xù)時間的有關(guān)情況，茅臺將結(jié)合市場實際進行綜合研判。李靜仁介紹，2020年以來，貴州茅臺堅持把“穩(wěn)市穩(wěn)價”工作作為市場管理工作的首要任務(wù)，茅臺酒拆箱銷售是為了盡量減少流通環(huán)節(jié)，引導(dǎo)開瓶消費，最大程度保障消費者飲用需求。

    坦率來講，歷年茅臺年度股東大會都是各路投資者“朝圣”之旅，而參會的另外一個重要原因便是能夠花1499元買到貨真價實的飛天茅臺?；厮莸?019年茅臺股東大會，現(xiàn)場登記參會股東一度達超過2000人，因為“不能買酒”的言論引起了茅臺鎮(zhèn)小小的波瀾，后來茅臺前任董事長李保芳親自安排，才穩(wěn)定了股東情緒。

    2020年，因為新冠疫情的原因，茅臺股東大會6月10日現(xiàn)場召開，但限定人數(shù)300人。在會議期間，不安排現(xiàn)場售酒、參觀廠區(qū)、餐敘等聚集性活動，轉(zhuǎn)而將現(xiàn)場售酒改為網(wǎng)上預(yù)約銷售，并將購酒對象由現(xiàn)場參會人員擴展為股東登記日的在冊股東。

    2020年之前的股東大會股東，茅臺現(xiàn)場參會股東可平價購得“1箱普飛+2瓶生肖”，2020年茅臺股東大會售酒也首次改為禮盒裝，核心產(chǎn)品只能得到“1瓶普飛+1瓶生肖”。彼時，茅臺還表示，受產(chǎn)能影響，該次為股東大會準備的茅臺主要產(chǎn)品禮盒，限量供應(yīng)5000盒，每人限購一盒。

    在最新的業(yè)績說明會上，董事長高衛(wèi)東表示，為滿足股東的參會愿望，2021年即將召開的年度股東大會將通過“全景·路演天下”平臺圖文直播現(xiàn)場會議情況。經(jīng)初步考慮，今年年度股東大會將延續(xù)去年的售酒方式，面向股東開放預(yù)約資格，以滿足股東的購酒需求，但會議現(xiàn)場不安排售酒。

    自營銷售占比大幅提升

    從經(jīng)營渠道來看，高衛(wèi)東表示，近年來，貴州茅臺為鞏固和強化自營公司功能定位和市場調(diào)控能力，致力于自營公司網(wǎng)絡(luò)布局的發(fā)展和客戶資源的拓展。目前，貴州茅臺旗下自營公司銷售占比已大幅提升。2021年，貴州茅臺已在重慶增設(shè)1家自營店，接下來，還將根據(jù)市場需求繼續(xù)增加網(wǎng)點設(shè)置。

    按銷售渠道來算，貴州茅臺直銷收入呈現(xiàn)顯著提升。2020年，茅臺酒銷量34312.53噸，同比減少0.72%；銷售收入848.31億元，同比增長11.91%；對應(yīng)平均噸酒價格247.23萬元/噸，同比增長12.73%。在沒有直接提高出廠價的情況下，噸酒價格的提升主要靠直銷渠道占比提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。

    太平洋證券研報分析指出，直銷渠道在收入占比、銷量及噸酒價格上均有大幅度的提升。分季度看，2020年前三季度單季，茅臺直銷收入占比分別為7.95%、16.47%、14.12%，而第四季度直銷收入占比為19.47%，其大幅度提升帶來四季度凈利潤增長超預(yù)期。

    進入到2021年一季度，貴州茅臺直銷收入47.77億元，去年同期則為19.38億元，同比增長146.49%；而今年批發(fā)收入為224.57億元，2020年同期為224.53億元，兩者相差不大。此外，貴州茅臺國外銷售額有所提升，從去年同期的3.91億元增至6.57億元。截至2021年一季度末，貴州茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2044家，國外有104家。

    對于經(jīng)銷商的管理，2021年2月以來，為規(guī)范商超和電商的促銷行為，貴州茅臺酒銷售有限公司要求所有新發(fā)展的線上線下商家不得以積分、消費金額等促銷條件設(shè)立門檻，限制部分消費者搶購飛天茅臺酒，緩沖期只有2-3天。目前，多家經(jīng)銷商都在做修改規(guī)則公布的準備，京東和夏商集團率先已作更改。

    對于2021年經(jīng)營目標，貴州茅臺在年報中已透露，公司營業(yè)總收入需較上年度增長10.5%左右，且完成基本建設(shè)投資68.21億元。

    此外，在回應(yīng)有關(guān)習酒同業(yè)競爭的相關(guān)問題時，高衛(wèi)東表示，股份公司與茅臺集團及下屬其他子公司嚴格區(qū)分、獨立運營。習酒公司在原料采購、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)產(chǎn)線、銷售渠道、產(chǎn)品設(shè)計和業(yè)務(wù)性質(zhì)等方面均是獨立的。