年內(nèi)四次處置資產(chǎn)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾 “4S店之王”遭交易所問(wèn)詢

    本報(bào)記者 龔夢(mèng)澤

    作為曾經(jīng)國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商行業(yè)的龍頭老大、“4S店之王”，龐大集團(tuán)在去年宣布破產(chǎn)重整成功后，“自救”之路走的并不順利。12月25日，龐大集團(tuán)以1.86億元再次出售兩家子公司全部股權(quán)，這已是公司今年第四次處置旗下資產(chǎn)。

    然而，公司年內(nèi)批量出售資產(chǎn)、欲借此完成業(yè)績(jī)承諾的行為引起監(jiān)管部門關(guān)注。12月27日，上交所向龐大集團(tuán)發(fā)出問(wèn)詢函，要求其說(shuō)明出售子公司獲取大額利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，是否真正有利于恢復(fù)上市公司的持續(xù)盈利能力。

    龐大集團(tuán)方面表示，對(duì)于未來(lái)的資產(chǎn)處置情況現(xiàn)在并不能確定。公司2021年第三季度扣非凈利潤(rùn)依然為負(fù)，新股東仍需繼續(xù)從經(jīng)營(yíng)層面改善公司的盈利情況。

    年內(nèi)四度出售資產(chǎn)

    是否有助于持續(xù)盈利？

    龐大集團(tuán)方面表示：“此次處置的主要是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差和閑置的資產(chǎn)，資產(chǎn)長(zhǎng)期閑置會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有一定的負(fù)面影響，所以公司在對(duì)接一些買方，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。”

    值得注意的是，此次資產(chǎn)出售極為迅速。12月1日，龐大集團(tuán)公告稱，擬出售旗下巴博斯（中國(guó)）汽車銷售有限責(zé)任公司和保定冀東興重型汽車銷售有限公司股權(quán)。12月25日，公司便與中辰實(shí)業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，兩家標(biāo)的公司的評(píng)估凈資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)1.84億元，出售價(jià)格為1.86億元，略高于評(píng)估值。龐大集團(tuán)方面預(yù)計(jì)，此次資產(chǎn)出售可實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)約為6.88億元。

    2019年末，龐大集團(tuán)重整計(jì)劃正式實(shí)施。深商集團(tuán)、國(guó)民運(yùn)力及元維資產(chǎn)聯(lián)合體對(duì)龐大集團(tuán)進(jìn)行重整時(shí)承諾，從2020年到2022年的三年，龐大集團(tuán)凈利潤(rùn)達(dá)到35億元；若到期未實(shí)現(xiàn)，將由重整投資人以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

    為此，自2020年底開(kāi)始，龐大集團(tuán)先以6400萬(wàn)元出售子公司內(nèi)蒙古鵬順汽車名下土地及地上建筑物。數(shù)日后，公司又將濱州、淄博、秦皇島、青島、哈爾濱等地的5家汽車銷售子公司的全部股權(quán)打包，以5.71億元的價(jià)格出售給天津中原星投資有限公司。新股東接手當(dāng)年，便靠資產(chǎn)處置實(shí)現(xiàn)盈利5.8億元。

    2021年，龐大集團(tuán)的資產(chǎn)處置節(jié)奏不斷加快。3月份，公司以6719萬(wàn)元處置洛陽(yáng)子公司的一塊土地；4月份公告稱，擬以6.55億元出售中冀樂(lè)業(yè)（北京）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司；6月份公告稱，公司擬以2.7億元的價(jià)格出售子公司自貢汽車銷售有限公司的全部股權(quán)。

    根據(jù)龐大集團(tuán)的重整計(jì)劃，公司承諾，2021年上市公司歸母凈利潤(rùn)不低于11億元。若加上此次資產(chǎn)處置計(jì)劃，龐大集團(tuán)2021年處置的資產(chǎn)收入預(yù)計(jì)就將達(dá)到11.78億元。業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑，相對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的提升、成本費(fèi)用的減少，變賣資產(chǎn)才是龐大集團(tuán)凈利潤(rùn)驟增的最主要原因。盡管可以幫助龐大集團(tuán)暫時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)賭承諾，但這應(yīng)該不是龐大集團(tuán)回歸主業(yè)的本意。

    重資產(chǎn)模式積重難返

    融資擴(kuò)張無(wú)度加大風(fēng)險(xiǎn)

    作為國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商行業(yè)曾經(jīng)的龍頭，龐大集團(tuán)如今的困境也是其所處行業(yè)的真實(shí)寫(xiě)照。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年上半年全國(guó)汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，今年上半年完成全年銷量目標(biāo)一半以上的經(jīng)銷商占比僅為33.7%。

    另?yè)?jù)《2021汽車流通行業(yè)藍(lán)皮書(shū)》顯示，2020年，全國(guó)授權(quán)的汽車經(jīng)銷商數(shù)量首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，每天有約11家4S店關(guān)停退網(wǎng)。目前汽車經(jīng)銷商已形成集團(tuán)化運(yùn)作模式，行業(yè)馬太效應(yīng)更加明顯。

    車音智能科技有限公司CEO蘇雨農(nóng)表示，龐大集團(tuán)出現(xiàn)資金流斷鏈問(wèn)題，與自身的經(jīng)營(yíng)管理不善有很大關(guān)系。

    一位接近龐大集團(tuán)的投資人士對(duì)記者表示，公司前幾年大規(guī)模建造汽車園區(qū)的運(yùn)作模式，在各省至少建造幾百畝汽車園區(qū)，買地、運(yùn)營(yíng)的花費(fèi)成本都是巨大的?？窟@種模式急速擴(kuò)張，一旦遇到資金緊張的情況，就會(huì)出現(xiàn)資不抵債的問(wèn)題。”

    “汽車經(jīng)銷商的特點(diǎn)就是重資產(chǎn)、低毛利、高庫(kù)存。”中國(guó)汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，龐大集團(tuán)是做物資起家的，背景單一，靠融資實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)巨大。

    汽車行業(yè)知名評(píng)論員鐘師也表示，龐大集團(tuán)雖然體量大，但商業(yè)模式陳舊。國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)環(huán)境早已發(fā)生變化，但龐大集團(tuán)沒(méi)有根據(jù)環(huán)境變化進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，這是出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因。”