龐大集團變賣資產(chǎn)引問詢函 公司回復(fù)稱對完成業(yè)績承諾給予充分保障

    本報記者 謝嵐 見習(xí)記者 張曉玉

    靠重整“脫星摘帽”的龐大集團，近期因頻繁變賣資產(chǎn)引發(fā)市場和監(jiān)管關(guān)注。

    2021年12月28日，龐大集團披露因出售子公司股權(quán)而收到上交所問詢函的公告。從此次問詢函內(nèi)容來看，主要是要求龐大集團說明通過變賣賣權(quán)實現(xiàn)業(yè)績承諾是否有利于上市公司真正恢復(fù)持續(xù)盈利能力。2022年1月5日，龐大集團就相關(guān)事項回復(fù)交易所問詢函。

    中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示，“交易所對龐大集團的問詢集中在短期資產(chǎn)變現(xiàn)對公司長期可持續(xù)發(fā)展能力塑造之間的相關(guān)性，是希望重整人堅持長期主義，避免竭澤而漁的資產(chǎn)變現(xiàn)行為出現(xiàn)”。

    交易所質(zhì)疑出售資產(chǎn)貢獻大額凈利潤

    公司稱：符合《重整計劃》要求

    回溯龐大集團重整之路，2019年9月5日，龐大集團因負債經(jīng)營，杠桿率高企，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，河北省唐山市中級人民法院裁定受理對龐大集團的重整申請。12月11日，深商集團、元維資產(chǎn)和國民運力被正式確定為龐大集團的重整投資人。

    公告顯示，根據(jù)重整計劃，重整投資人承諾2020年至2022年，公司歸母凈利潤分別不低于7億元、11億元和17億元，或三年合計達35億元。若未實現(xiàn)業(yè)績承諾，由重整投資人內(nèi)向龐大集團以現(xiàn)金方式予以補足。

    從當(dāng)前業(yè)績情況來看，2020年，龐大集團實現(xiàn)歸母凈利潤為5.80億元，其中通過出售子公司實現(xiàn)稅前利潤3.55億元；2021年前三季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤6.13億元，其中通過出售子公司實現(xiàn)稅前利潤7.15億元。

    由于變賣資產(chǎn)實現(xiàn)的利潤數(shù)額較大，交易所在問詢函中提出，結(jié)合2020年重整后的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，說明公司近年來主要通過出售子公司方式貢獻大額歸母凈利潤，進而實現(xiàn)業(yè)績承諾的方式是否符合重整計劃的要求，是否真正有利于恢復(fù)上市公司持續(xù)盈利能力。

    對此龐大集團回復(fù)道，公司對閑置及低效益資產(chǎn)的處置，符合《重整計劃》中根據(jù)資產(chǎn)閑置狀況，因地制宜地通過出租、出售、合作開發(fā)等不同方式盤活閑置資產(chǎn)，提升資產(chǎn)流動性及資金使用效率，將公司從以強調(diào)資產(chǎn)規(guī)模，過渡到以提升資金使用效率為中心的要求。通過處置閑置資產(chǎn)，資金回流增加，公司營業(yè)收入增加，無效消耗減少，2021年前三季度完成了2019年度全年收入的95.80%，2021年前三季度與上年同期比較，營業(yè)收入提高了10.53%，歸母凈利潤大幅度提升693.49%。

    根據(jù)公告內(nèi)容來看，龐大集團此次處置資產(chǎn)依舊為公司旗下4S店，分別以9600萬元和9000萬元轉(zhuǎn)讓北京龐大巴博斯汽車銷售有限責(zé)任公司和保定冀東興重型汽車銷售有限公司100%股權(quán)給吉林省中辰實業(yè)發(fā)展有限公司，預(yù)計實現(xiàn)稅前利潤6.88億元。

    胡麒牧表示，通過資產(chǎn)變現(xiàn)來獲得現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)應(yīng)用于企業(yè)業(yè)績增長新動能的打造，只有讓龐大集團恢復(fù)可持續(xù)發(fā)展能力，才能從根本上實現(xiàn)脫困。如果重整方僅僅是通過變現(xiàn)資產(chǎn)來獲得短期的收益和靚麗的報表數(shù)據(jù)，而做減法的同時不去調(diào)結(jié)構(gòu)做加法，則違背了業(yè)務(wù)重整的初衷，對中小股東也是不負責(zé)任的。

    “賣賣賣”不停

    一年四次處置資產(chǎn)

    實際上，自從新股東深商控股等入主以來，龐大集團便展開了一系列的“賣賣賣”操作，通過變賣4S店等土地資產(chǎn)獲得收益。

    據(jù)了解，龐大集團運營的經(jīng)銷店和網(wǎng)點有四分之三以上屬于自有土地和自建房產(chǎn)，多數(shù)購置時間較早。這為重整方處置資產(chǎn)提供了可能性。

    2020年年底，龐大集團先以6400萬元出售了子公司內(nèi)蒙古鵬順汽車名下土地及地上建筑物。數(shù)日后，公司又打包將濱州、淄博、秦皇島、青島、哈爾濱等五家汽車銷售子公司的全部股權(quán)，以5.71億元的價格出售給天津中原星投資有限公司。

    根據(jù)龐大集團公告來看，新股東接手當(dāng)年（2020年）龐大集團實現(xiàn)歸母凈利潤5.8億元，完成了單年業(yè)績承諾的82.86%。

    在嘗到變賣資產(chǎn)的“甜頭”后，龐大集團2021年再次加快資產(chǎn)處置速度。

    2021年3月，集團子公司洛陽龐大樂業(yè)一處資產(chǎn)拆遷，合計獲得補償6719.31萬元，預(yù)計實現(xiàn)稅前凈利潤4234.42萬元；4月，以6.55億元轉(zhuǎn)讓孫公司中冀樂業(yè)（北京）房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)，獲得預(yù)計收益4.97億元；6月，以2.7億元轉(zhuǎn)讓自貢龐大100%股權(quán)，實現(xiàn)稅前收益約1.76億元。加上12月25日轉(zhuǎn)讓的北京龐大巴博斯汽車銷售有限責(zé)任公司和保定冀東興重型汽車銷售有限公司100%股權(quán)，龐大集團2021年已經(jīng)進行四次資產(chǎn)處置。

    龐大集團表示，2021年資產(chǎn)處置稅前收益14.11億元，對2021年業(yè)績承諾的完成給予了充分的保障。

    從2021年三季報來看，龐大集團在營收僅微增10.53%的情況下，實現(xiàn)歸母凈利潤6.13億元。

    IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜向《證券日報》記者表示：“重整人一系列賣賣賣的操作，實際上是將龐大集團多年以來沉淀下來的資產(chǎn)以市值出售來換取現(xiàn)金的行為，此舉的有利之處是可以提升龐大集團資產(chǎn)的流動性激發(fā)公司運營活力，進而讓公司恢復(fù)造血能力。但是如果重整方只是一味地通過出售企業(yè)的原有資產(chǎn)來套取現(xiàn)金維持經(jīng)營，則會導(dǎo)致企業(yè)之前多年苦心孤詣投資布局形成的4S店的網(wǎng)絡(luò)資源受到較大傷害并導(dǎo)致該網(wǎng)絡(luò)資源的價值下降，對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是十分不利的。因此重整方應(yīng)該是帶著資金進入企業(yè)，以注資來激活原有的4S店網(wǎng)絡(luò)資源價值并讓企業(yè)回復(fù)造血能力，而非通過售賣寶貴的4S店資源來換取資金。

（編輯 張偉 才山丹）