老白干酒上半年預計凈利同比大增191% 白酒行業(yè)“馬太效應”仍在持續(xù)

    本報記者 張曉玉

    酒企半年報業(yè)績預告迎來“開門紅”。7月14日，老白干酒發(fā)布2022年半年度業(yè)績預告，公司今年上半年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤3.62億元左右，與上年同期相比，將增加2.38億元左右，同比增加191%左右；預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤1.55億元左右，與上年同期相比，將增加4800萬元左右，同比增加45%左右。

    老白干酒表示，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構，深化市場建設，2022年上半年度主營業(yè)務收入增長。歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)大幅增長，主要系2022年1月份公司收到了土地收儲補償款，公司將上述土地補償款的相關收益計入非經(jīng)常性損益，導致2022年上半年的非經(jīng)常性損益比去年同期增加1.8億元左右。

    老白干酒為河北唯一酒業(yè)上市公司，河北市場是公司收入的基本盤，2021年河北市場收入24.94億元，占公司銷售收入的66.44%。

    千里傳媒創(chuàng)始人、酒水行業(yè)研究者歐陽千里在接受《證券日報》記者采訪時表示：“老白干的業(yè)績表現(xiàn)在意料之中。需要注意的是，3.62億元中有一半的利潤是‘土地收儲補償款’，所以老白干的利潤增長并非暴漲。不過，伴隨著‘消費升級’的機遇。以及老白干對孔府家、文王貢、乾隆醉、武陵等企業(yè)的逐步管控，公司利潤將得到有效增長。”

    在中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，“今年白酒行業(yè)進入了一個高度‘內(nèi)卷化’的階段，其中老白干酒主要是以河北市場為主，公司依托衡水老白干和十八酒坊等主品牌跟子品牌之間的整合，享受到一定的業(yè)績紅利。但是整體來看，對于老白干酒下半年的走勢，還有一些不確定性，因為以目前老白干酒的核心競爭力來說，河北區(qū)域的寬度不足以支撐公司業(yè)績的可持續(xù)增長”。

    值得一提的是，老白干酒于2022年4月16日審議通過了股權激勵計劃，設置了2022-2024年凈資產(chǎn)收益率不低于10%、歸母扣非凈利潤相較2020年復合增速不低于15%等核心業(yè)績考核指標。激勵計劃涉及的激勵對象為209人，具體包括董事、高級管理人員、下屬子公司領導班子成員、總部及下屬子公司核心員工，股份來源為定向發(fā)行。公司已于2022年5月19日向符合條件的209名激勵對象首次授予1759萬股限制性股票，授予價格為10.34元/股。

    東方證券在研報中指出，股權激勵有望提升公司經(jīng)營活力。公司2022年計劃實現(xiàn)主營業(yè)務收入45.02億元，預計將順利實現(xiàn)。中長期，公司將營銷重心轉(zhuǎn)向以1915、古法20、甲等15、武陵酒等為代表的次高端和高端酒，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構、提升品牌形象，有望加速未來業(yè)績增長。

    根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，白酒板塊20只個股中有6家酒企實現(xiàn)股價上漲，分別是金種子酒、洋河股份、伊力特、老白干酒、古井貢酒、貴州茅臺，半年度漲幅為67.65%、13.24%、10.99%、3.24%、2.98%、0.82%。

    歐陽千里表示，“今年一季度頭部酒企表現(xiàn)不俗，二季度除頭部酒企之外，均感受到來自市場動銷的壓力。如今來看，白酒行業(yè)的‘馬太效應’仍在持續(xù)，頭部酒企的增長空間仍未見頂，仍可以通過擠壓中小酒企的市場獲得增長”。

    華創(chuàng)證券在研報中指出，當前行業(yè)需求改善方向明確，一方面在于政策的拉動刺激，如地產(chǎn)向好、消費券等，另一方面在于疫情影響邊際減弱后，消費場景的修復。具體節(jié)奏上，5月份至6月份主要是信心修復階段，6月底以來疫情影響逐步減弱，華東地區(qū)復工復產(chǎn)有序推進，商務宴請場景邊際修復明顯。后續(xù)7月份至8月份升學宴布局、中秋旺季走親訪友等場景有望接力，預計需求和終端動銷有望加速修復，中途或因疫情局部反復等因素出現(xiàn)階段性調(diào)整，價盤和庫存或略有讓步，但復蘇主線不變，低基數(shù)下動銷有望略超去年同期水平，中秋國慶旺季有望平穩(wěn)過渡。

（編輯 張明富 才山丹）