三一重工擬發(fā)行GDR 大力拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)

    本報(bào)記者 肖偉

    2月10日晚間，三一重工公告，擬發(fā)行全球存托憑證（以下簡(jiǎn)稱(chēng)GDR）并申請(qǐng)?jiān)诘聡?guó)法蘭克福證券交易所掛牌上市。公司表示，此舉將有利于三一重工的國(guó)際化戰(zhàn)略。

    上市公司發(fā)行GDR多方受益

    2月11日，互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)新規(guī)落地滿(mǎn)一周年，據(jù)記者梳理，新規(guī)實(shí)施一年來(lái)，共有10家A股上市公司GDR在歐洲發(fā)行上市，募資總額近39億美元。另有42家上市公司正在加快推進(jìn)赴歐洲上市計(jì)劃，主要集中在新能源、新材料、機(jī)械制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)療等方面。

    北京市盈科（無(wú)錫）律師事務(wù)所資深律師齊程軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“上市公司發(fā)行GDR具有多方面的利好。從上市公司來(lái)看，發(fā)行GDR是在他國(guó)實(shí)現(xiàn)低成本直接融資，有利于上市公司拓寬融資渠道，便利上市公司在該地區(qū)開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，更有利于上市公司樹(shù)立海外正面形象。從海外投資者來(lái)看，通過(guò)GDR定價(jià)和信息披露，可更為準(zhǔn)確全面地了解中國(guó)制造的內(nèi)在價(jià)值，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)充分信息下的定價(jià)。從國(guó)內(nèi)監(jiān)管來(lái)看，全面注冊(cè)制是以信息披露為核心，而在該框架下發(fā)行GDR，證明該制度有很強(qiáng)的兼容性，更易與海外資本市場(chǎng)對(duì)接，為引入海外長(zhǎng)期投資者奠定基礎(chǔ)。”

    有部分投資者擔(dān)憂(yōu)，GDR在兌回A股后可能引發(fā)拋售潮，對(duì)公司A股股票造成一定沖擊。對(duì)此，齊程軍認(rèn)為拋售潮的可能性較小，“拋售潮的出現(xiàn)需要有一些前提。例如上市公司基本面惡化，可能引發(fā)拋售潮。但是從已有的案例來(lái)看，發(fā)行GDR的上市公司多為業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，行業(yè)景氣度高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，信披機(jī)制公開(kāi)透明，所以這一前提出現(xiàn)的可能性很小。又例如GDR發(fā)行價(jià)格和A股市場(chǎng)價(jià)格價(jià)差很大，這也可能引發(fā)拋售潮。但是從最近正在兌回GDR的明陽(yáng)智能來(lái)看，GDR和A股的價(jià)差不到10%，表明海內(nèi)外投資者對(duì)該公司的估值水準(zhǔn)趨同，也不足以引發(fā)拋售潮。就我了解到的情況是，券商及其他中介機(jī)構(gòu)已在積極儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)GDR項(xiàng)目，為海外投資者提供更多選擇，這將有利于A股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的估值體系進(jìn)一步密切接軌。”

    海外融資彰顯中國(guó)制造內(nèi)在價(jià)值

    三一重工表示，為平衡公司新、老股東的利益，在扣除公司于本次發(fā)行上市之前根據(jù)中國(guó)法律法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定、并經(jīng)公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)的擬分配股利（如有）后，本次發(fā)行上市前公司的滾存利潤(rùn)由本次發(fā)行上市后的新、老股東共同享有。

    對(duì)于為何選擇在德國(guó)法蘭克福證券交易所發(fā)行GDR，三一重工工作人員解釋?zhuān)?ldquo;德國(guó)是歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體之一，制造業(yè)在該國(guó)GDP中貢獻(xiàn)頗大。德國(guó)法蘭克福證券交易所是歐洲第二大交易所，在歐洲資本市場(chǎng)占據(jù)關(guān)鍵地位。在該交易所中，西門(mén)子、德國(guó)林德、巴斯夫、寶馬集團(tuán)、萊茵金屬、MTU航空發(fā)動(dòng)機(jī)等從事制造業(yè)的公司總市值居前，顯示出該交易所的投資者對(duì)制造業(yè)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的充分理解。選擇在該所發(fā)行GDR，有利于三一重工的內(nèi)在價(jià)值得到世界投資者的認(rèn)同。”

    上述人士對(duì)三一重工GDR發(fā)行前景表示樂(lè)觀，“新春以來(lái)，三一重工多臺(tái)設(shè)備成功交付海外，且近期部分設(shè)備和人員奔赴土耳其地震災(zāi)區(qū)并發(fā)揮積極作用，已向世界資本市場(chǎng)釋放出若干積極信號(hào)。若GDR順利發(fā)行，海外投資者及投資機(jī)構(gòu)對(duì)三一重工的外在形象和內(nèi)在價(jià)值應(yīng)有更為深刻的理解。”

（編輯 何帆 才山丹）