上半年業(yè)績超預期 券商機構看好蒙牛未來增長

    本報記者 袁傳璽

    蒙牛乳業(yè)（2319.HK）8月30日發(fā)布半年報，超預期的業(yè)績也贏得了資本市場的認可。此后，花旗、瑞銀、中金等多家券商機構也發(fā)布研報，對其未來增長給出樂觀預測。

    業(yè)績公告顯示，蒙牛上半年收入逆勢增長7.1%，達人民幣511.2億元，經營利潤為32.7億元，同比增長29.9%，經營利潤率持續(xù)提升至6.4%，擴張1.1個百分點，全面超出市場預期。

    花旗銀行（Citibank）發(fā)布研報稱，蒙牛的特侖蘇和蒙牛純牛奶持續(xù)跑贏行業(yè)，大白奶市場份額位列第一，上半年核心凈利潤同比增長13%，比花旗銀行預期高出10%，營業(yè)利潤率強于預期?；ㄆ煺J為，蒙牛集團上半年營業(yè)現(xiàn)金流同比飆升97%，至35億元人民幣，很好地支持了其從公開市場回購股票，維持“買入”評級。

    中信建投證券在研報中表示，在高端產品帶動結構優(yōu)化，以及期內原奶價格持續(xù)下行帶來的成本紅利中，蒙牛乳業(yè)上半年盈利水平提升明顯。中信建投維持“買入”評級，并表示長期看好蒙牛未來增長。

    瑞銀證券（UBS）認為，今年上半年蒙牛收入符合市場預期，但核心息稅前利潤比市場預期高出約10%－15%。UBS認為這些結果表明蒙牛在結構升級、穩(wěn)定價盤和規(guī)模效應方面仍有很好的發(fā)展?jié)摿?，維持“買入”評級，目標價為47.42港元。

    美銀證券表示，蒙牛液態(tài)奶收入穩(wěn)定（同比增長5%），經營利潤同比增30%，經營利潤率大幅擴張，超出市場預期。美銀證券認為蒙牛在高端化、渠道滲透和份額增長方面具備優(yōu)勢，重申“買入”評級。

    中金公司發(fā)布研報預測，蒙牛乳業(yè)有望長期實現(xiàn)收入穩(wěn)健增長及經營利潤率持續(xù)改善，下半年內生收入有望改善，經營利潤率在去年同期較高基數(shù)下或維持平穩(wěn)，全年有望實現(xiàn)50bps的營業(yè)利潤率提升，維持其“跑贏行業(yè)”評級。

    蒙?？偛帽R敏放在31日舉辦的業(yè)績發(fā)布會上表示，蒙牛在奶粉、冰淇淋、奶酪等品類上依然看到很大的發(fā)展機會，對行業(yè)未來增長的確定性的信心也進一步增強。同時，蒙牛的品牌建設堅持長期主義戰(zhàn)略，在品牌投資效率上都是好過行業(yè)，未來在進一步夯實業(yè)務基本盤的同時，將在“綠色、營養(yǎng)、智慧”三大維度上深耕精作、持續(xù)發(fā)力，實現(xiàn)創(chuàng)新力、品牌力、數(shù)智力和可持續(xù)發(fā)展的全面引領。

（編輯 李波）