年報(bào)解讀：天士力2024年中藥研發(fā)保持行業(yè)領(lǐng)先

    2月24日晚間，天士力（600535）公布2024年年報(bào)，公司全年醫(yī)藥工業(yè)收入達(dá)75.74億元，同比增長(zhǎng)2.06%；中藥板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)0.88%，心腦血管板塊增長(zhǎng)4.23%。公司持續(xù)加碼中藥研發(fā)，鞏固其行業(yè)領(lǐng)先地位，在研管線(xiàn)中有3款產(chǎn)品申報(bào)生產(chǎn)，10款進(jìn)入臨床三期。券商研報(bào)認(rèn)為，未來(lái)幾年新品將陸續(xù)上市，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

    中藥研發(fā)3款產(chǎn)品報(bào)產(chǎn) 17款處于臨床Ⅱ、Ⅲ期研究階段

    據(jù)公司年報(bào)，天士力2024年研發(fā)投入達(dá)10.39億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為12.23%，處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。華泰證券近期研報(bào)看好天士力，其研報(bào)指出，天士力中成藥領(lǐng)域Ⅲ期、Ⅱ期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年起陸續(xù)上市，豐富的在研管線(xiàn)有望助力公司未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。

    目前公司擁有涵蓋98款在研產(chǎn)品的研發(fā)管線(xiàn)，包含33款1類(lèi)創(chuàng)新藥；27款處于臨床試驗(yàn)階段，22款處于臨床Ⅱ、Ⅲ期階段。公司在現(xiàn)代中藥布局23款產(chǎn)品，枇杷清肺飲、溫經(jīng)湯、安神滴丸3款處于申報(bào)生產(chǎn)階段；17款產(chǎn)品處于臨床Ⅱ、Ⅲ期研究階段。

    其中脊痛寧片、青術(shù)顆粒、安體威顆粒、香橘乳癖寧膠囊、蘇蘇小兒止咳顆粒、腸康顆粒、連夏消痞顆粒、三黃睛視明丸、T89治療慢性穩(wěn)定性心絞痛適應(yīng)癥與T89防治急性高原綜合征（AMS）已進(jìn)入臨床Ⅲ期，安體威完成Ⅲ期全部病例入組；芪參益氣滴丸增加心衰（降低型與保留型）適應(yīng)癥、養(yǎng)血清腦丸增加阿爾茨海默病適應(yīng)癥、芪參益氣滴丸增加糖尿病腎病適應(yīng)癥、芪苓溫腎消囊顆粒、胡黃連總苷膠囊完成Ⅱ期全部病例入組；九味化斑丸、加參片臨床Ⅱ期試驗(yàn)入組中。

    心腦血管板塊增長(zhǎng)4.23%

    據(jù)公司年報(bào)，2024年公司醫(yī)藥工業(yè)收入達(dá)75.74億元，同比增長(zhǎng)2.06%。作為老牌中藥企業(yè)，天士力中藥板塊保持持續(xù)增長(zhǎng)，全年收入達(dá)60.24億元，較去年同期增長(zhǎng)0.88%。心腦血管板塊增長(zhǎng)4.23%，公司主要中藥產(chǎn)品長(zhǎng)期獲得市場(chǎng)認(rèn)可，核心產(chǎn)品均呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)。其中，復(fù)方丹參滴丸銷(xiāo)量達(dá)1.54億盒，增長(zhǎng)9.24%；養(yǎng)血清腦顆粒銷(xiāo)量達(dá)2993萬(wàn)盒，增長(zhǎng)10.67%。

    為響應(yīng)監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅等方式提高投資者回報(bào)的號(hào)召，天士力全年共計(jì)劃進(jìn)行三次分紅。根據(jù)年報(bào)，公司擬實(shí)施利潤(rùn)分配，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅）。此利潤(rùn)分配預(yù)案仍需提交股東大會(huì)審議，若實(shí)施則2024年度公司現(xiàn)金分紅的總額，包括中期（半年度和第三季度）已分配的現(xiàn)金紅利為7.92億元（含稅），占公司2024年度合并報(bào)表歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比率為82.86%。

    報(bào)告期內(nèi)，公司控股股東天士力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人與華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華潤(rùn)三九）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，若本次股份轉(zhuǎn)讓順利推進(jìn)并實(shí)施完成，公司的控股股東將變?yōu)槿A潤(rùn)三九，公司實(shí)際控制人將變更為中國(guó)華潤(rùn)有限公司。年報(bào)稱(chēng)，華潤(rùn)三九和天士力將相互賦能，讓天士力創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)更加凸顯，現(xiàn)代中藥研發(fā)龍頭地位將得到鞏固；通過(guò)華潤(rùn)三九在管理、營(yíng)銷(xiāo)及政策資源方面的加持，天士力將能更多維度快速提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更好的發(fā)展前景，提高公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)。中信證券研報(bào)指出，華潤(rùn)三九與天士力開(kāi)展深入合作，將發(fā)揮中藥產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，更快實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，提升全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。在華潤(rùn)三九收購(gòu)?fù)瓿珊螅焓苛ξ磥?lái)發(fā)展將進(jìn)入嶄新階段。

    （CIS）