民營企業(yè)座談會后首單民企公司債券落地 助力民營經(jīng)濟紓困發(fā)展

    本報記者 田鵬

    近日，廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱“東陽光”）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）成功發(fā)行面向?qū)I(yè)投資者的公司債券（第一期）——“25東控01”。值得一提的是，這是民營企業(yè)座談會召開后，首單成功發(fā)行上市的民營企業(yè)公司債券，同時也是2024年以來第一單主體評級AA+的A股民企上市公司公開發(fā)行的公司債。

    近期召開的民營企業(yè)座談會明確提出“繼續(xù)下大氣力解決民營企業(yè)融資難融資貴問題”。隨后，證監(jiān)會迅速響應(yīng)，召開黨委會并強調(diào)“要做好民營企業(yè)股債融資支持”。此次“25東控01”的成功發(fā)行，正是交易所等平臺響應(yīng)相關(guān)會議精神，深入調(diào)研民營企業(yè)實際需求，切實為民營經(jīng)濟排憂解難、保駕護航的具體體現(xiàn)。

    中證鵬元研發(fā)部高級董事、資深研究員高慧珂對《證券日報》記者表示，在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段，債券市場豐富的融資工具，能夠有效滿足不同類型、不同資質(zhì)民營企業(yè)的差異化融資需求。其次，通過盤活存量資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，債券市場可以進一步優(yōu)化資源配置，助力民營企業(yè)提升融資效率。最后，從債券市場發(fā)展的角度來看，拓寬債券發(fā)行主體范圍，不僅有助于優(yōu)化和擴容債市結(jié)構(gòu)，還能促進多層次市場建設(shè)，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

    東陽光探索多元化融資模式

    此次25東控01的發(fā)行規(guī)模為5億元，期限為3年，票面利率4.70%。在債券發(fā)行過程中，各類投資者踴躍認(rèn)購，最終的票面利率落在簿記區(qū)間下限，充分彰顯出資本市場對民營企業(yè)的發(fā)展信心以及對東陽光的高度認(rèn)可。

    據(jù)悉，東陽光歷經(jīng)二十余年發(fā)展，已形成覆蓋電子元器件、高端鋁箔、化工新材料、新能源材料及液冷科技五大核心領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)集群，構(gòu)建起“資源—技術(shù)—產(chǎn)業(yè)鏈”三位一體的競爭優(yōu)勢。特別是，近年來，公司從散熱材料及部件業(yè)務(wù)起步，向上游布局鋁冷板、氟化冷卻液，向中游拓展冷板式和浸沒式液冷解決方案，成為全鏈?zhǔn)揭豪浼深^部企業(yè)。

    但需要注意的是，一方面，東陽光通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈延伸實現(xiàn)了快速發(fā)展；另一方面，其在擴張過程中也面臨資金壓力、市場競爭加劇等挑戰(zhàn)。因此，亟需拓寬融資渠道，為進一步推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造條件。

    本次債券的成功發(fā)行則成為東陽光探索多元化融資模式、拓展直接融資發(fā)行品類的有益嘗試。

    展望未來，東陽光相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“將充分發(fā)揮資本市場功能，借助多元化融資渠道和創(chuàng)新工具，努力突破發(fā)展瓶頸，盡快實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。同時，公司也將積極提升與政府部門和金融機構(gòu)的溝通交流，深化協(xié)同合作。”

    多措并舉破解債券融資挑戰(zhàn)

    當(dāng)前，外部經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，市場不確定性顯著增加，民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫。然而，由于融資成本偏高、融資渠道有限等問題，民營企業(yè)在發(fā)展過程中仍面臨較大挑戰(zhàn)。

    東方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰對《證券日報》記者表示，民企債券融資占比較低的主要原因在于其多處于競爭性行業(yè)且規(guī)模相對較小，抵御市場風(fēng)險的能力較弱，而投資者整體風(fēng)險偏好較低，對民企債投資缺乏信心。

    在此背景下，優(yōu)化融資環(huán)境、降低融資成本，成為支持民營企業(yè)突破瓶頸、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，這也成為市場各方共同努力的方向。

    從此次發(fā)行的25東控01來看，為了進一步增強投資者的信心，25東控01設(shè)置增信措施，由武漢信用風(fēng)險管理融資擔(dān)保有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。這一舉措不僅有效降低了債券的信用風(fēng)險，還提升了市場對民企債券的認(rèn)可度，為其他民營企業(yè)通過債券市場融資提供了可借鑒的經(jīng)驗。

    談及未來如何讓民營企業(yè)更好地用好債券融資渠道時，高慧珂表示，需從發(fā)行端、投資端和市場配套支持三方面協(xié)同發(fā)力。在發(fā)行端，鼓勵優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債，完善分層管理，并通過多元化增信機制、債券產(chǎn)品創(chuàng)新（如可轉(zhuǎn)債、ABS）以及發(fā)展高收益?zhèn)袌龅却胧?，提升對信用資質(zhì)較弱民企的包容性；在投資端，出臺政策支持優(yōu)質(zhì)民企科創(chuàng)債，豐富投資者結(jié)構(gòu)，吸引高風(fēng)險偏好投資者參與；在市場配套支持方面，加強風(fēng)險防范和處置機制建設(shè)，健全違約處置法律制度，為市場健康發(fā)展提供保障。

（編輯 孫倩）