頭部紙企相繼發(fā)布提價(jià)函 借林漿紙一體化擴(kuò)大成本優(yōu)勢(shì)

    本報(bào)記者 王僖

    近期，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)再度出現(xiàn)密集調(diào)價(jià)。從文化紙到包裝紙?jiān)俚缴钣眉?，紙企宣布?月底、3月初開(kāi)始的漲價(jià)函紛至沓來(lái)。玖龍紙業(yè)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“玖龍紙業(yè)”）八大基地宣布包裝紙?zhí)醿r(jià)50元/噸；頭部白卡紙企金光紙業(yè)（中國(guó)）投資有限公司宣布3月份起提價(jià)200元/噸；山東太陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太陽(yáng)紙業(yè)”）等文化紙龍頭亦發(fā)布3月份漲價(jià)的計(jì)劃。

    記者經(jīng)多方采訪了解到，本輪提價(jià)更多是紙企對(duì)修復(fù)自身利潤(rùn)的積極博弈。

    紙企修復(fù)利潤(rùn)需求釋放

    文化紙行業(yè)的供需博弈及行業(yè)走勢(shì)提供了較為明晰的觀察樣本。

    “近日，國(guó)內(nèi)文化紙主要生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布3月份漲價(jià)函，漲幅200元/噸。但從目前市場(chǎng)反饋來(lái)看，春節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)較為溫和，下游采購(gòu)訂單增量有限，經(jīng)銷商提貨謹(jǐn)慎，紙價(jià)上漲仍存在阻力，部分工廠仍在延續(xù)2月份的價(jià)格接單。”山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卓創(chuàng)資訊”）文化紙行業(yè)分析師孫悅向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露。

    雖然紙企在漲價(jià)函中宣稱“原料成本攀升”，但卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口針葉漿、闊葉漿市場(chǎng)均價(jià)分別為5241元/噸、4565元/噸，較上月同期變化不大，甚至雙膠紙主要原料成本較上月同期微降0.08%。

    孫悅表示，將時(shí)間線拉長(zhǎng)一點(diǎn)看，近半年來(lái)紙廠理論毛利率仍多在負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，因此，改善盈利才是支撐紙廠提價(jià)的真實(shí)內(nèi)驅(qū)力。此外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，紙企此輪調(diào)價(jià)也是為后續(xù)紙漿漲價(jià)預(yù)留空間。

    “當(dāng)前造紙行業(yè)正處于從被動(dòng)去庫(kù)存向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存過(guò)渡的周期拐點(diǎn)，但下游需求復(fù)蘇依舊溫和。”中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2026年整體需求強(qiáng)度難以支撐起一輪持續(xù)的周期上行，本輪調(diào)價(jià)更多體現(xiàn)為紙企對(duì)修復(fù)利潤(rùn)的需求釋放。

    從庫(kù)存數(shù)據(jù)看，這種博弈特征尤為明顯。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，紙廠累庫(kù)速度加快。截至今年2月底，雙膠紙和雙銅紙的企業(yè)庫(kù)存天數(shù)分別環(huán)比上升10.27%和6.32%。下游印廠雖在正月十五（3月3日）后陸續(xù)復(fù)工，但新一輪出版招標(biāo)尚未啟動(dòng)，社會(huì)訂單增量有限。孫悅預(yù)計(jì)，3月份至4月份文化紙價(jià)格或小幅上漲，但隨著出版招標(biāo)工作推進(jìn)，5月份至6月份市場(chǎng)議價(jià)壓力下，紙價(jià)可能由漲轉(zhuǎn)跌。

    林漿紙一體化優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

    盡管短期需求承壓，但一個(gè)顯著變化正在造紙行業(yè)內(nèi)發(fā)生：擁有林漿紙一體化優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，正憑借成本護(hù)城河實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

    “近兩年文化紙行業(yè)新增產(chǎn)能多為規(guī)模紙廠的產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)產(chǎn)能集中度明顯提升。”孫悅?cè)缡钦f(shuō)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年文化紙CR4（行業(yè)前四大企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)份額）達(dá)到46.70%左右，較2024年提升3.70個(gè)百分點(diǎn)。

    孫悅表示，規(guī)模紙廠還通過(guò)林漿紙一體化戰(zhàn)略優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，有效降低了成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈的整合運(yùn)作也提高了生產(chǎn)效率和資源利用效率，有利于其進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

    例如，太陽(yáng)紙業(yè)在國(guó)內(nèi)山東、廣西以及海外老撾的三大基地漿紙總產(chǎn)能已超1200萬(wàn)噸，紙漿自供率達(dá)60%，毛利率保持行業(yè)領(lǐng)先水平；玖龍紙業(yè)2月底發(fā)布的截至2025年12月31日止6個(gè)月業(yè)績(jī)顯示，其歸母凈利潤(rùn)同比激增318.8%，核心驅(qū)動(dòng)力正是林漿紙一體化戰(zhàn)略帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。

    袁帥表示，林漿紙一體化布局正減弱行業(yè)周期波動(dòng)。