中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)天價(jià)競(jìng)拍之后 誰是贏家？

    本報(bào)記者 楊萌

    備受矚目的中信網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信網(wǎng)絡(luò)”）在北交所出售49%股權(quán)一事落幕，正如此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的，上述股權(quán)拍出了驚人的天價(jià)。來自每日經(jīng)濟(jì)新聞的報(bào)道稱，此前名不見經(jīng)傳的北京應(yīng)通最終以超78億元的價(jià)格笑到了最后，這一成交價(jià)較13.38億元的起拍價(jià)溢價(jià)近500%。

    而隨著競(jìng)拍的落錘，作為電信業(yè)改革又一標(biāo)桿性事件的中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓也告一段落。從各方的反饋來看，這一次的改革無疑是令人欣喜的。中信網(wǎng)絡(luò)成功拿到了更多資金，提升了自己身價(jià)，北京應(yīng)通及其背后網(wǎng)傳大佬拿到了稀有的骨干網(wǎng)資源，而兩次都追求未果的鵬博士則可以更加專心進(jìn)行自己的轉(zhuǎn)型之路了。

    毫無疑問，中信集團(tuán)是本次交易的最大受益者。通過競(jìng)價(jià)出售股權(quán)，中信集團(tuán)獲取了不菲的現(xiàn)金權(quán)益。以78.9億元的成交價(jià)測(cè)算，凈資產(chǎn)為負(fù)的中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的“估值”近160億元。這一估值是2013年的5倍多。2013年年底，鵬博士曾對(duì)外公告稱，擬以3億元的價(jià)格受讓中信網(wǎng)絡(luò)10%的股權(quán)，不過最終該筆交易未能成交?，F(xiàn)在看來，當(dāng)時(shí)中信集團(tuán)未推進(jìn)上述交易無疑是明智的。而引入多方競(jìng)購者，最大限度的保證國有資產(chǎn)增值保值，這一成功的案例也必然為今后中信集團(tuán)改革提供借鑒。

    不僅僅是笑納近80億元的現(xiàn)金收入?？梢猿鋈绱藘r(jià)格的北京應(yīng)通，顯然有實(shí)力也會(huì)投入更多的資金幫助此前持續(xù)經(jīng)營不善的中信網(wǎng)絡(luò)擺脫經(jīng)營困境。此外，民營企業(yè)的進(jìn)入還能從公司治理上給中信網(wǎng)絡(luò)帶來變化，引入市場(chǎng)化機(jī)制增強(qiáng)企業(yè)活力，將在外人眼中值錢的資產(chǎn)盤活用好，這也是中信集團(tuán)這一次如此大力度改革所真正期望的。

    此外，被外界稱為黑馬的北京應(yīng)通則是拿下稀有骨干網(wǎng)資源，盡管付出了不小的成本，但這與之后北京應(yīng)通所面對(duì)的萬億通信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)而言，這一筆投入完全可以時(shí)間換空間。國內(nèi)目前電信行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)萬億，而多數(shù)市場(chǎng)份額都?xì)w于了掌握核心資源即骨干網(wǎng)的運(yùn)營商手中。

    據(jù)了解，中信網(wǎng)絡(luò)擁有國家批準(zhǔn)的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)運(yùn)營資質(zhì)，是除三大基礎(chǔ)運(yùn)營商之外唯一擁有固定網(wǎng)絡(luò)專線電路業(yè)務(wù)合法經(jīng)營資質(zhì)的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)運(yùn)營商。中信網(wǎng)絡(luò)擁有國內(nèi)骨干網(wǎng)絡(luò)―“奔騰一號(hào)”，并投資控股、參股了多項(xiàng)其他網(wǎng)絡(luò)資源。這也意味著北京應(yīng)通在參股中信網(wǎng)絡(luò)后，也將成為電信行業(yè)市場(chǎng)的“頂部成員”之一。

    作為資本市場(chǎng)，在股權(quán)落定后，最關(guān)注的是誰是相關(guān)受益方。這樣就不難理解，為什么鵬博士當(dāng)初公告意向后，很多券商研報(bào)就開始唱多。

    此前網(wǎng)絡(luò)上有傳言稱，北京應(yīng)通的背后是上市公司易聯(lián)眾（300096）的實(shí)控人張曦。而據(jù)媒體報(bào)道，鵬博士相關(guān)人士也透露，在競(jìng)拍現(xiàn)場(chǎng)看到張曦的身影。

    一旦屬實(shí)，以大數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)布局的易聯(lián)眾與中信網(wǎng)絡(luò)所具有的骨干網(wǎng)資源有著協(xié)同效應(yīng)，即使不會(huì)有股權(quán)等相關(guān)交集，但僅僅是資本紅利就令人艷羨了，一旦進(jìn)行資源整合，那么將會(huì)引發(fā)易聯(lián)眾在資本市場(chǎng)新的想象空間。近期，在成為易聯(lián)眾實(shí)際控制人后，堅(jiān)定看好公司發(fā)展的張曦一致在增持。

    顯然，不排除機(jī)構(gòu)從鵬博士轉(zhuǎn)戰(zhàn)易聯(lián)眾的可能，要知道，公告預(yù)告后，鵬博士在二級(jí)市場(chǎng)好一陣風(fēng)光。

    而即使兩度折戟的鵬博士，也并不是徹底的輸家。

    在此次交易中，遺憾退場(chǎng)的鵬博士雖然再次失去了獲得核心骨干網(wǎng)的機(jī)會(huì)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這或許是加速鵬博士轉(zhuǎn)型的契機(jī)。“鵬博士是奔騰一號(hào)最主要用戶，具有豐富的寬帶運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，如果拿下中信網(wǎng)絡(luò)49%的股權(quán)，未來奔騰一號(hào)的整體經(jīng)營效率及盈利能力將有所改善，同時(shí)，鵬博士也能成為擁有固定網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營資質(zhì)的基礎(chǔ)電信運(yùn)營商，公司估值也將會(huì)得到重估，但如今收購未果，鵬博士面臨的業(yè)績(jī)瓶頸難以通過現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，估值修復(fù)計(jì)劃也落空，轉(zhuǎn)型或?qū)⑹蛆i博士未來最好的結(jié)果。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

    當(dāng)然，也不排除鵬博士降低姿態(tài)轉(zhuǎn)換身份，和改革后的中信網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)合作共贏的可能。

    值得注意的是，2月9日，鵬博士發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，公告內(nèi)容顯示，鵬博士接到控股股東深圳鵬博實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬博實(shí)業(yè)”）通知，因控股股東鵬博實(shí)業(yè)正在籌劃重大事項(xiàng)，構(gòu)成公司重大資產(chǎn)重組。公司股票自2018年2月9日起停牌。

    失之東隅，收之桑榆。盡力了的鵬博士還有明天。