擴張重心由“并購”轉為“新建” 益豐藥房苦練基本功“等風來”

    ■本報記者 何文英

    日前，證監(jiān)會主席易會滿指出，上市公司質量是資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石。股市有一定震蕩波動，但從長期看，決定市場成色和發(fā)展走勢的，還是經(jīng)濟基本面和上市公司質量。

    梧桐花開，鳳凰自來。

    發(fā)家于華中區(qū)域的藥品零售連鎖上市企業(yè)益豐藥房，其近年來的發(fā)展史為易會滿主席的觀點做出了較好的詮釋。

    數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年，益豐藥房門店年復合增長率為34.91%，銷售額年復合增長率為28.44%，利潤年復合增長率為35.06%。

    在上市公司質量節(jié)節(jié)提升的同時，二級市場也予以積極反饋。從2015年2月份上市以來，公司市值從11億元飆升至229億元，期間漲幅近20倍，遠遠跑贏大盤同期指數(shù)。

    擴張重心轉移至“自建”

    年報顯示，2018年益豐藥房實現(xiàn)營業(yè)收入69.13億元，同比增長43.79%；實現(xiàn)凈利潤4.16億元，同比增長32.83%。在2018年藥品零售市場增速僅為4.85%的背景下，益豐藥房仍保持了營收、凈利的雙高增速。

    公開數(shù)據(jù)顯示，2018年老百姓實現(xiàn)營業(yè)收入94.7億元，一心堂總銷售額91.76億元，大參林營業(yè)收入88.59億元。雖然益豐藥房營業(yè)收入只有69.13億元，但其營收增速高達43.79%，在4家連鎖藥房企業(yè)中排名第一。

    數(shù)據(jù)顯示，2018年，益豐藥房凈增門店1552家，門店總數(shù)達到3611家，同比增長75.38%，遍及全國9個省市。而老百姓、大參林、一心堂2018年凈增門店數(shù)分別為855家、895家、692家。

    年報顯示，益豐藥房2018年新增門店主要是通過并購的方式獲得。報告期內，公司共發(fā)生了19起同業(yè)并購，其中，新簽并購項目13起，完成上年度并購項目的交割6起。

    益豐藥房董事長高毅對《證券日報》記者表示，“在去年快速跑之后，我們發(fā)現(xiàn)還有很多黑洞、漏洞，比如虧損門店的清理，商品折扣定價不合理造成的浪費以及人力資源布局不合理。將這些漏洞彌補，公司將可以快速見到效益。”

    這是益豐藥房將擴張重心從“并購”轉移到“自建”的原因之一。高毅表示，另一原因則是隨著高瓴資本、老百姓、一心堂等資本逐步停止收購，并購標的價格有望回落。

    “2019年我們將新增門店目標設定在1000家，新開占到70%左右，并購30%左右。”高毅表示，2018年公司發(fā)展速度較快，今年將主要消化并購標的，苦練基本功迎接“風口”的來臨。

    苦練四項基本功

    高毅表示，益豐藥房今年的工作重心是練好四項基本功。第一，提高專業(yè)服務水平，形成系統(tǒng)化的培訓體系；第二，打造客戶精品，將一些質量療效好的藥通過口口相傳的形式打造渠道、價格可控的供應鏈體系；第三，運營系統(tǒng)的優(yōu)化以及物流體系的建設。據(jù)介紹，公司的江蘇倉已經(jīng)開建，上海、武漢倉也即將動工，今年整個運營系統(tǒng)和后勤保障系統(tǒng)都將得到全面的優(yōu)化；第四，人才和文化建設。

    通過去年的并購，高毅發(fā)現(xiàn)并購的速度除了與資金相關外，跟人才儲備也有很大的關系。“今年從員工的儲備到管理人員的儲備都會提前布局，特別是進入一個新的省份要提前一年儲備管理人員。”

    談及與其他幾家上市連鎖藥房的比較，高毅表示，益豐藥房的優(yōu)勢在于戰(zhàn)略布局較為均衡。“在開拓一個新的省份時，會確保未來5年都具備發(fā)展空間，但同時會聚焦優(yōu)勢省份。”

    四家上市連鎖藥房的年報側面印證了上述說法。年報顯示，一心堂主要聚焦在西南區(qū)域的云南、四川、廣西、貴州等地；華南地區(qū)是大參林的腹地；老百姓則在華中區(qū)域占據(jù)主導地位。

    而作為同樣起家于華中區(qū)域的益豐藥房則發(fā)展得更為均衡。年報顯示，公司在中南、華東的發(fā)展基本平衡，分別實現(xiàn)營業(yè)收入33.62億元和29.38億元，而華北地區(qū)作為公司2018年新進區(qū)域也貢獻了3.74億元的營收。

    值得關注的是，2018年“4+7”帶量采購紛紛在全國各地實施。高毅認為，帶量采購的實施短期內會有正、負兩方面的影響。負面影響是比價效應將帶來藥品價格的下降，正面影響是醫(yī)院處方的外流將成為不可抵擋的趨勢。

    多位行業(yè)分析師也一致認為，隨著帶量采購的落地，未來進入醫(yī)院市場的品種數(shù)目將會大幅減少，這也將促使醫(yī)院處方外流加速，零售市場逐漸崛起。

    “長期來說，對連鎖藥房一定是有利的，處方外流是個萬億元的增量市場，因此現(xiàn)在我們會花更多的時間在基本功上，做好承接處方外流的準備，風口來臨時一定會抓住風口。”高毅說道。

（策劃 何文英 ）