渣打銀行財(cái)富管理部：下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大

    本報(bào)記者 楊潔

    7月13日，渣打銀行財(cái)富管理部發(fā)布2022年下半年全球市場(chǎng)展望報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到年底前將再次加息150個(gè)基點(diǎn)至3.25%，使利率超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的“中性”水平（2.5%）。隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策變得具有限制性，未來(lái)6-12個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。與此同時(shí)，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)周期的另一側(cè)，對(duì)財(cái)政和信貸政策轉(zhuǎn)向更為支持，有望逐漸復(fù)蘇。

    從債券市場(chǎng)方面來(lái)看，渣打銀行財(cái)富管理部表示，未來(lái)12個(gè)月，債券市場(chǎng)可能會(huì)逐漸關(guān)注增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，為質(zhì)量更高的債券創(chuàng)造更有利的環(huán)境。鑒于衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，渣打?qū)l(fā)達(dá)市場(chǎng)投資級(jí)政府債作為對(duì)沖，并將其上調(diào)為核心持倉(cāng)。亞洲美元債仍被看好，因其總體信用質(zhì)量較高。此外，由于能源和食品價(jià)格上漲可能導(dǎo)致一些新興市場(chǎng)違約率上升，渣打?qū)⑿屡d市場(chǎng)美元政府債的評(píng)級(jí)下調(diào)至核心持倉(cāng)。

    在股票市場(chǎng)方面，渣打銀行財(cái)富管理部認(rèn)為，全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策，這可能導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩，削弱公司盈利前景。渣打?qū)⑷蚬善迸渲孟抡{(diào)為核心持倉(cāng)，同時(shí)增持債券市場(chǎng)。亞洲（除日本）仍是全球股票中看好的地區(qū)。在亞洲，渣打看好中國(guó)和印度。渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國(guó)離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。

    在外匯市場(chǎng)方面，渣打短期對(duì)美元基本持中立態(tài)度，未來(lái)6-12個(gè)月看淡美元，并預(yù)計(jì)美元將在下半年見(jiàn)頂。全球各國(guó)央行紛紛效仿美聯(lián)儲(chǔ)，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終應(yīng)會(huì)令美元承壓。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然采取最強(qiáng)硬的立場(chǎng)，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能擴(kuò)大美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

    此外，渣打認(rèn)為黃金仍然是看好的持倉(cāng)以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環(huán)境中表現(xiàn)良好；另一方面，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，或可能出現(xiàn)衰退，黃金應(yīng)會(huì)獲益于避險(xiǎn)資金流入。

    關(guān)于原油，由于供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫(kù)存低，超過(guò)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂，渣打維持對(duì)油價(jià)的看漲觀點(diǎn)。

（編輯 張鈺鵬 李波）