上市銀行再成調研熱點 機構看業(yè)績重模式

    經歷了一段時間的沉寂后，上市銀行再度現身機構調研榜前列。

    最近一個月，機構調研常熟銀行達到110家次，常熟銀行也成為調研熱度前13位的A股公司。數據顯示，不僅是常熟銀行，中小銀行正在成為機構近期調研的重要方向。從調研路徑看，上市農商行成為最受追捧的板塊，服務小微企業(yè)的模式正在成為市場關注熱點。此外，業(yè)績亮眼的成都銀行、杭州銀行等城商行也是機構調研的重點。

    上市銀行成機構調研重點

    Choice數據顯示，基金、券商、資管、私募等機構調研上市公司出現新動向——中小銀行。其中，常熟銀行最受調研機構青睞，熱度排名第13位。

    近期常熟銀行發(fā)行的60億元常銀轉債上市，開盤大漲18%，吸引了市場的目光。

    除了常熟銀行，江陰銀行、張家港行、紫金銀行、瑞豐銀行和蘇農銀行等農商行同樣是機構調研重點。

    其中，江陰銀行和張家港行今年以來機構調研頻次也超過了500家。蘇農銀行調研頻次在300家左右。

    此外，寧波銀行和杭州銀行今年以來受調研頻次也達到了500家。江蘇銀行和成都銀行也較受機構青睞。

    從數據看，今年以來，機構對于上市銀行調研整體呈現出“抓小放大”的特點。

    業(yè)績與模式成最大熱點

    機構如此青睞，與中小銀行業(yè)績亮眼分不開。

    機構近期重點調研的上市銀行普遍有看點，特別是已發(fā)布三季報快報的銀行。

    據統(tǒng)計，已經有多家上市銀行發(fā)布了三季度業(yè)績快報，成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行、蘇農銀行等領跑。江蘇銀行預計，2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%到32%。

    從歸屬于普通股股東凈利潤這一指標看，多家銀行同樣表現較好。其中常熟銀行預計實現20.79億元，同比增長25.24%；成都銀行預計實現67.52億元，同比增長31.59%；杭州銀行預計實現92.75億元，同比增長31.82%。蘇農銀行預計實現12.52億元，同比增長20.62%。

    從上市公司發(fā)布的機構調研紀要看，機構對于公司業(yè)績持續(xù)性十分關注。

    以成都銀行為例，在調研中，機構較為關注成都銀行下半年信貸投放安排，同時較為重視“建圈強鏈”的經營策略。

    成都銀行表示，去年信貸規(guī)模增長取得了好的成績，將繼續(xù)依托成渝雙城經濟圈、公園城市示范區(qū)建設等多重戰(zhàn)略機遇，抓緊對接、做好項目儲備。未來將借助區(qū)域戰(zhàn)略優(yōu)勢，堅定不移提升實體客群數量，全面促進實體業(yè)務對資產端、負債端雙貢獻。基于重慶、西安廣大的實體規(guī)上客群及省內經濟優(yōu)勢區(qū)域的資源稟賦，大力提升異地分行實體業(yè)務貢獻度。

    從調研紀要看，不少機構還較為關心常熟銀行等農商行業(yè)績內在邏輯以及穩(wěn)定性。常熟銀行表示，規(guī)模方面，上半年存款和貸款增量與去年總體接近，規(guī)模增長保持良性態(tài)勢。定價方面，基本上保持穩(wěn)定。風險方面，得益于做小做散的定位，不良率、撥備覆蓋率都保持較好水平。

    瑞豐銀行表示，近幾年不少銀行業(yè)務持續(xù)下沉，小微貸款利率持續(xù)下降。2022年以來瑞豐銀行小微貸款利率有所下降，但央行相關政策工具彌補了利率下行帶來的影響。

    銀行估值提升

    隨著機構調研步伐加快，不少上市銀行再度被維持買入評級或者提升了估值。

    “前三季度常熟銀行營收維持高增，利潤增速大幅提升，可轉債若轉股將有力補充資本，支撐規(guī)模擴張，上調目標價10.50元/股，對應今年市凈率1.30倍，現價空間30%。”浙商證券首席銀行分析師梁鳳潔表示。

    中信建投證券將常熟銀行納入銀行首推組合，認為在普惠小微新常態(tài)下，常熟銀行是與各類競爭機構錯位最充分、成長潛力最明確的農商行，目標估值1.5倍市凈率。

    國金證券研究員趙偉給予成都銀行買入評級。他認為，基建類貸款的高速增長，引致了對公存款穩(wěn)定、資產質量優(yōu)異、信用成本低、高回報率等特征。對于當下的銀行而言，高增長是對沖風險的法寶，這也是成都銀行股價走勢不錯的重要原因。

    天風證券分析師郭其偉發(fā)布報告認為，江蘇銀行深耕經濟發(fā)達的江蘇省，在享受當地制造業(yè)產業(yè)紅利的同時，寬信用推動區(qū)域基建投資發(fā)力可催生大量信貸需求，看好公司業(yè)績成長性，維持“買入”評級。