汽車金融風(fēng)生水起 今年5家增資36億

    在業(yè)務(wù)擴(kuò)張、資本充足性要求帶來的資金和資本補(bǔ)充壓力下，2018年汽車金融公司增資潮持續(xù)。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年已有5家汽車金融公司完成增資，合計(jì)增加注冊(cè)資本36億元。

    另一方面，為了解決資金錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性管理、息差管理壓力，不少汽車金融公司還加大融資力度，擇時(shí)通過資產(chǎn)證券化、金融債等方式降低資金成本，以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本融資渠道。

    年內(nèi)5家完成增資

    證券時(shí)報(bào)記者日前獲悉，華晨東亞汽車金融已完成最新一輪增資，將注冊(cè)資本由8億元增至16億元，并完成工商信息變更。

    這是今年第5家完成增資的汽車金融公司。此前，菲亞特克萊斯勒汽車金融、吉致汽車金融、山東豪沃汽車金融、福特汽車金融陸續(xù)于上半年完成注冊(cè)資本變更，包括華晨東亞汽車金融在內(nèi)的5家公司合計(jì)增加注冊(cè)資本36億元，增幅約58%。

    而去年數(shù)據(jù)顯示，2017年共有9家汽車金融公司披露或完成增資計(jì)劃。其中8家公司已完成注冊(cè)資本變更，注冊(cè)資本合計(jì)增加108.48億元，增幅逾81%；東風(fēng)集團(tuán)則在去年10月公告，擬將東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融注冊(cè)資本由15.29億元增至50.29億元，目前尚待監(jiān)管批準(zhǔn)。

    汽車金融公司增資，一方面是為鞏固汽車金融資本充足程度，以進(jìn)一步發(fā)展乘用車市場(chǎng)；另一方面則是為減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及滿足監(jiān)管規(guī)定。

    由于缺乏其他資本補(bǔ)充渠道，目前汽車金融公司主要通過股東增資及利潤(rùn)留存的方式補(bǔ)充資本，以滿足資本充足率的規(guī)定。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行資本管理過渡期安排的要求，汽車金融公司也應(yīng)與商業(yè)銀行一樣，須于2018年底前滿足核心一級(jí)資本充足率、資本充足率不得低于7.5%、10.5%的要求。

    “除了滿足監(jiān)管要求外，還有一個(gè)因素是增加撥備。一些汽車金融公司的不良率雖然不高，但不良貸款撥備覆蓋率也不高，如果前者上升的比較快，現(xiàn)有撥備可能不太夠。”一位大型汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司人士對(duì)記者表示。

    值得注意的是，融資租賃也被視作未來汽車金融業(yè)務(wù)發(fā)展的一大趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過租賃業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)汽車所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，其產(chǎn)品靈活度高，放款時(shí)間短、還款方式靈活且月供較低。不僅可以提升新車銷量，還能促進(jìn)二手車業(yè)務(wù)的發(fā)展。

    不過，已有汽車金融公司牌照的車企往往不通過前者下設(shè)融資租賃公司，而是在集團(tuán)層面設(shè)立子公司，該子公司與同集團(tuán)的汽車金融公司不形成權(quán)屬關(guān)系，但業(yè)務(wù)往來密切。

    多方舒緩資金成本壓力

    從融資渠道上看，由于過于依賴銀行授信，汽車金融公司缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本融資渠道，面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、息差管理壓力。

    “隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，這種期限錯(cuò)配的問題會(huì)更加明顯，帶來比較大的流動(dòng)性管理壓力，而且負(fù)債集中于銀行借款，融資規(guī)模、融資成本受銀行信貸政策的影響比較大。”一位中型汽車金融公司高管對(duì)記者表示。

    前述高管進(jìn)一步解釋稱，以資金成本上升為例，市場(chǎng)利率傳導(dǎo)至銀行貸款端，如果汽車金融公司業(yè)務(wù)利率的調(diào)整不能迅速匹配，將導(dǎo)致凈息差收窄，甚至出現(xiàn)資金成本高于業(yè)務(wù)收益率的情況。“季度市場(chǎng)利率有所下行，我們的資金成本有所下降，但后續(xù)的方向肯定是易上難下，明年的凈息差收窄壓力還是不小，預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降。”他坦言。

    值得注意的是，汽車金融公司正積極拓寬融資渠道，這在一定程度上緩解了資金期限錯(cuò)配的壓力。一方面，今年汽車金融公司個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）發(fā)行繼續(xù)保持較快增速，年初至今就有10家公司完成835.1億元ABS發(fā)行，較去年同期增長(zhǎng)17%；另一方面，具備債券發(fā)行資格的汽車金融公司正加大中長(zhǎng)期金融債發(fā)行力度，年初至今有230億元汽車金融公司金融債完成發(fā)行，同比增長(zhǎng)53%。