霧里看花數字貨幣

    數字人民幣的試點范圍可能會擴容，A股整個概念板塊都沸騰了。

    市場的憧憬很美好，數字貨幣的普及將惠及相關產業(yè)鏈，利好上市公司。但遺憾的是，大多數人都忽略了文件的細節(jié)，商務部通知明確指出，當前數字人民幣的試點范圍是深圳、成都、蘇州、雄安新區(qū)四地以及未來的冬奧會場景。這些地方成熟之后，才會視情況擴大到其他地區(qū)。

    從現有能夠看到的零星試點信息來看，未來數字人民幣主要的應用場景應該集中在線上，而非線下。以記者的理解，大概率的情況會是用戶在手機上下載由央行推出的數字貨幣APP，數字貨幣的獲得和使用都在這個平臺上實現。數字貨幣的使用體驗和我們習慣的第三方支付軟件應該沒有太大的差別。所不同的地方在于，支付寶和微信支付是企業(yè)產品，而數字貨幣APP是中央銀行提供的支付服務。這也符合央行對數字貨幣應用范圍的定義，即主要實現對M0即流通中現金的替代，而現金正是中央銀行直接發(fā)行的支付工具。

    當然，我們知道第三方支付軟件為了拓展應用范圍，曾經在線下收單環(huán)境中花了極大的代價實施地推，以確保用戶體驗良好。這也是市場對未來數字貨幣產業(yè)鏈預期的核心所在。但記者以為，盡管央行主導的數字貨幣APP也需要投入資源打通線上線下，但其與企業(yè)支付產品最本質的不同點在于，央行作為支付市場的管理者，可以調動現有的資源匹配需求。更何況，央行早已明確數字貨幣和現鈔一樣，也是法定貨幣，是任何支付場景都有義務支持的產品。因此，數字貨幣應用過程中帶來的商業(yè)機會，很有可能沒有市場預期的高。

    而記者最關心的問題，是數字貨幣會給“央行-商業(yè)銀行”這個二元銀行體系帶來什么挑戰(zhàn)？下載數字貨幣APP，是否就等同于個人直接在中央銀行開立賬戶？如果大規(guī)模鋪開，會不會對央行資產負債表乃至貨幣政策傳導的有效性帶來影響？這些問題，才是數字貨幣問世前，真正需要認真思考的。