前十壽險公司拿走行業(yè)九成凈利

    數(shù)據(jù)顯示，去年有51家壽險去年實現(xiàn)盈利，27家處于虧損狀態(tài)

    ■本報記者 蘇向杲

    近期隨著非上市壽險年報陸續(xù)披露完畢，備受市場關(guān)注的壽險公司去年經(jīng)營全貌也隨之顯現(xiàn)。目前，已經(jīng)有78家險企披露去年年報。從盈利情況來看，有51家去年實現(xiàn)盈利，27家處于虧損狀態(tài)。

    《證券日報》記者統(tǒng)計了2016年和2017年年報，從盈利變化情況來看，有44家險企2017年與2016年連續(xù)兩年盈利；有7家險企去年扭虧為盈；有17家險企連續(xù)兩年虧損；有5家險企去年轉(zhuǎn)盈為虧。去年凈利潤排名前十的險企合計凈利約為1073.8億元，占78家險企合計凈利潤的93%；其他68家險企合計凈利潤占比不足一成（壽險公司2017年凈利潤排行榜請查看“證券日報微保險”微信公眾號）。

    上市險企份額止跌回升

    據(jù)《證券日報》記者梳理顯示，2017年凈利潤排名前十位的險企包括平安人壽、國壽股份、太保壽險、泰康人壽、太平人壽、新華保險、華夏人壽、國華人壽、友邦中國、陽光人壽等險企。

    從“賺錢”能力對比來看，有44家險企2016年至2017年連續(xù)兩年盈利，除上述10家險企之外，還包括平安養(yǎng)老、中信保誠、中美聯(lián)泰、招商信諾、工銀安盛、人保壽險、民生人壽、中宏人壽、中意人壽、中英人壽、中郵人壽、建信人壽、百年人壽、珠江人壽、交銀康聯(lián)、君康人壽、渤海人壽等。

    值得關(guān)注的是，去年凈利潤排名前十的險企合計凈利約為1073.8億元，占78家險企合計凈利潤的93%；其他68家險企合計凈利潤占比不足一成。

    安信證券趙湘懷認為，與國外保險公司相比，我國保險公司在投資結(jié)構(gòu)等方面受到監(jiān)管政策的約束，權(quán)益投資和海外投資比例無法達到國外水平。但中國保險市場仍處于快速發(fā)展過程中，所以在未來相當(dāng)長時間內(nèi)，我國保險公司價值增長還將依賴于保費增長帶來的死差益增長，而非投資收入增長帶來的利差益增長。

    從保費集中度來看，上市壽險公司由于近年來持續(xù)聚焦保障類業(yè)務(wù)、期交業(yè)務(wù)和營銷員渠道建設(shè)，去年受監(jiān)管新規(guī)的沖擊小，市場集中度止跌回升。2016年，上市壽險公司原保費收入合計占人身險公司的53%；2017年，上市壽險公司市場份額步出谷底，由一季度的48%逐步回升至年末的53%，上升5個百分點，終止了自2014年以來加速下滑的趨勢。而與大型險企不同的是，去年部分中小壽險公司保費大幅縮水，保費市場份額出現(xiàn)下滑。

    趙湘懷預(yù)計，隨著今年以來壽險營銷員渠道“人海模式”面臨終結(jié)，營銷員產(chǎn)能較高的保險公司死差益增長更為穩(wěn)健。與海外發(fā)達保險市場相比，我國壽險營銷員規(guī)模已經(jīng)達到很高水平，未來增長空間有限。2018年壽險開門紅個險新單大幅負增長會使得營銷員收入下滑，進而使得脫落率提高，倒逼保險公司個險業(yè)務(wù)更加依賴營銷員產(chǎn)能提高而非人數(shù)增長。

    數(shù)據(jù)顯示，在壽險行業(yè)加強銀保監(jiān)管之后，2014年至2017年壽險行業(yè)個險業(yè)務(wù)迎來高速發(fā)展，其主要驅(qū)動力是營銷員規(guī)模的快速增長，2017年全行業(yè)營銷員人數(shù)達到801萬人，較2014年增長1.4倍。到2016年我國每萬人營銷員人數(shù)達到48人，遠超同期美國34人/萬人的數(shù)值。

    17家壽險連續(xù)虧損

    雖然多數(shù)壽險公司去年凈利潤為正，但也有公司出現(xiàn)連續(xù)虧損。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計2016年和2017年年報數(shù)據(jù)來看，共有17家險企出現(xiàn)連續(xù)虧損。包括瑞泰人壽、君龍人壽、國聯(lián)人壽、新光海航人壽、中法人壽、中韓人壽、吉祥人壽、長城人壽、信泰人壽等。

    《證券日報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，連續(xù)兩年虧損的險企中，多數(shù)公司去年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大幅調(diào)整：保障型產(chǎn)品大幅增長，萬能險等投資性業(yè)務(wù)縮水，面臨轉(zhuǎn)型陣痛期。

    就具有代表性的中韓人壽來說，其在2017年年報中表示，公司面臨的主要戰(zhàn)略風(fēng)險為監(jiān)管政策風(fēng)險、行業(yè)發(fā)展風(fēng)險、業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險、業(yè)務(wù)品質(zhì)風(fēng)險等。

    中韓人壽表示，2017年以來，保險業(yè)迎來了力度空前的監(jiān)管風(fēng)暴，4月份至今監(jiān)管部門密集發(fā)布數(shù)十份重要文件，通過“1+4”文件體系“綱舉目張，執(zhí)本末從”，有助于發(fā)揮保險長期穩(wěn)健風(fēng)險管理和保障的功能，從多方面驅(qū)動向“保險業(yè)姓保”轉(zhuǎn)型；同時，在競爭激烈的壽險市場中行業(yè)發(fā)展風(fēng)險、業(yè)務(wù)拓展和業(yè)務(wù)品質(zhì)風(fēng)險交替存在，行業(yè)長期以來在高增長預(yù)期下形成的發(fā)展理念、經(jīng)營戰(zhàn)略和產(chǎn)品體系、銷售模式等一些慣性思維和做法為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展帶來了較大風(fēng)險，對此當(dāng)前行業(yè)內(nèi)大中小型公司已開啟轉(zhuǎn)型步伐，對于不同公司，轉(zhuǎn)型壓力截然不同，分化將成為最大趨勢。對于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較佳的傳統(tǒng)大型中資公司和部分合資公司而言，深化轉(zhuǎn)型早已開始，當(dāng)下的環(huán)境正當(dāng)其時;而對于依賴銀保渠道推動保費規(guī)模的公司而言，習(xí)慣了粗放式發(fā)展、理財型產(chǎn)品，缺少強有力的自有銷售隊伍，轉(zhuǎn)型會顯得舉步維艱，總的來看行業(yè)增長方式轉(zhuǎn)型是個漸近過程，該風(fēng)險在較長一段時間內(nèi)仍將存在。

    中韓人壽還提到，在業(yè)務(wù)拓展和品質(zhì)管理方面，作為成立不長的公司，需正確處理好業(yè)務(wù)規(guī)模與品質(zhì)價值之間的平衡問題，否則公司的長期發(fā)展將面臨嚴(yán)重威脅。面對保險業(yè)新的監(jiān)管要求，公司在年初確立了“在防控償付能力風(fēng)險前提下著力強化價值經(jīng)營，重點聚焦長期期繳、高保障業(yè)務(wù)推動，穩(wěn)步提升投資收益水平，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)”的基本思路。

    再以國聯(lián)人壽為例。數(shù)據(jù)顯示，2017年國聯(lián)人壽實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入8.9億元，同比下降43.27%；保戶儲金與投資款新增繳費1.01億元，同比下降77.84%。保險業(yè)務(wù)收入中，壽險保費收入8.26億元，同比增長46.42%；意外險保費收入0.31億元，同比增長103.66%；健康險保費收入0.33億元，同比增長158.6%。

    年報還顯示，國聯(lián)人壽壽險保費收入中，傳統(tǒng)型保險保費收入7.9億元，同比下降48.03%；分紅型保險保費收入0.36億元，同比增長65.17%。保費收入中居前三位的產(chǎn)品是：惠泰延年年金保險、惠泰豐年兩全保險和福滿人生年金保險，保費收入分別為4.61億元、1.49億元和0.97億元，三個產(chǎn)品保費占公司全部保費（含保戶儲金與投資款）的71.34%，其中前兩款產(chǎn)品銷售渠道均為銀行代理。

    國聯(lián)人壽表示，2017年公司內(nèi)生發(fā)展動力進一步增強，價值管理水平有效提升，核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較高增長，無中短存續(xù)期保費。戰(zhàn)略風(fēng)險項下個別指標(biāo)超過限額，但與公司處于成長初期與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的特殊狀況有關(guān)，總體而言戰(zhàn)略風(fēng)險可控。

    再如瑞泰人壽，其在年報中表示，2017年公司面臨的流動性風(fēng)險主要來源于以往年度銷售的萬能險大量退保產(chǎn)生的現(xiàn)金流短缺風(fēng)險。長城人壽也提到，本年度業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，長期保障型業(yè)務(wù)大幅增長、中短存續(xù)期業(yè)務(wù)縮減。