險(xiǎn)資持倉(cāng)未變銀行股一季度市值縮水326億元

    ■本報(bào)記者 冷翠華

    截至昨日收盤(pán)，銀行板塊指數(shù)上漲5.37點(diǎn)，報(bào)收于1715.89點(diǎn)，比2月初下跌20%。

    隨著銀行股的持續(xù)下跌，26只上市銀行股已有16只近期股價(jià)跌破了每股凈資產(chǎn)。從險(xiǎn)資重倉(cāng)的情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，共有13只銀行股股票被險(xiǎn)資重倉(cāng)，涉及26個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶(hù)以及6家保險(xiǎn)公司的自有資金。對(duì)于銀行板塊來(lái)說(shuō)，今年1月份漲勢(shì)兇猛，而持續(xù)的下跌起步于2月初，到一季度末，排除新進(jìn)、加倉(cāng)和減倉(cāng)的情況，險(xiǎn)資持倉(cāng)去年年底未發(fā)生變動(dòng)的銀行股市值就縮水了326億元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二季度到目前為止，銀行股股價(jià)下跌趨勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)。理論上，繼續(xù)持倉(cāng)銀行股的保險(xiǎn)賬戶(hù)市值還在進(jìn)一步縮水，但從銀行股的基本面以及上市銀行采取的措施來(lái)看，下半年也許潛藏著較大的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)資金投資銀行股的策略不會(huì)發(fā)生大的變化。

    險(xiǎn)資重倉(cāng)半數(shù)銀行股

    股市沉浮，銀行股去年的風(fēng)光只保持到了今年1月底，從2月份起便開(kāi)始了持續(xù)下跌之旅。

    此前，銀行股的低估值、高分紅等特點(diǎn)一直吸引著險(xiǎn)資，不少險(xiǎn)資對(duì)銀行股有長(zhǎng)期布局。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到今年一季度末，26只上市銀行股中有13只被險(xiǎn)資重倉(cāng)，占比達(dá)50%。到一季度末，險(xiǎn)資重倉(cāng)的銀行股總市值達(dá)4305.2億元。

    不過(guò)，今年銀行股價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致險(xiǎn)資持倉(cāng)市值大幅縮水。到一季度末，排除新進(jìn)、加倉(cāng)和減倉(cāng)的情況，險(xiǎn)資持倉(cāng)與去年年底未發(fā)生變動(dòng)的銀行股市值就縮水了326億元。

    具體來(lái)看，險(xiǎn)資重倉(cāng)的銀行股包括平安銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、杭州銀行、常熟銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、光大銀行以及中國(guó)銀行。

    盡管險(xiǎn)資持倉(cāng)銀行股市值大幅縮水，但大部分險(xiǎn)資并未對(duì)其持有的銀行股進(jìn)行增減。今年一季度末，26個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶(hù)以及6家險(xiǎn)企自有資金重倉(cāng)了13只銀行股，僅有3例減持，2例增持，5例新進(jìn)。其中，一季度3個(gè)險(xiǎn)資賬戶(hù)新進(jìn)常熟銀行，一個(gè)險(xiǎn)資賬戶(hù)新進(jìn)中國(guó)銀行；一個(gè)險(xiǎn)資賬戶(hù)減持平安銀行，一個(gè)險(xiǎn)資賬戶(hù)減持上海銀行。比較特別的是工商銀行，該股票被平安人壽普通保險(xiǎn)賬戶(hù)減持，被中國(guó)人壽普通保險(xiǎn)賬戶(hù)增持，同時(shí)，中國(guó)人壽個(gè)人分紅保險(xiǎn)賬戶(hù)新進(jìn)約2.9億股，安邦財(cái)險(xiǎn)傳統(tǒng)保險(xiǎn)賬戶(hù)的持倉(cāng)則維持不動(dòng)。其余的險(xiǎn)資重倉(cāng)銀行股賬戶(hù)未發(fā)生變化。

    數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)2月1日?qǐng)?bào)收于3446.98點(diǎn)，昨日?qǐng)?bào)收于3044.16點(diǎn)，跌幅為11.69%；銀行板塊指數(shù)2月1日?qǐng)?bào)收于2155.46點(diǎn)，昨日?qǐng)?bào)收于1715.89點(diǎn)，跌幅為20.39%。銀行板塊指數(shù)跌幅明顯大于上證指數(shù)。

    銀行板塊估值或迎修復(fù)期

    盡管股價(jià)跌破凈值，險(xiǎn)資持倉(cāng)銀行股大幅縮水，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期投資資金，短期的波動(dòng)尚不足以說(shuō)明其投資盈虧。而隨著銀行采取維穩(wěn)措施、利空消息出盡等因素影響，下半年銀行股估值可能迎來(lái)修復(fù)期，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資的銀行股投資策略不會(huì)進(jìn)行大調(diào)整。

    有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，今年2月初以來(lái)，股市整體處于明顯下跌階段，銀行股雖然常有較好的抗跌性，但由于去年和今年1月份的漲幅已經(jīng)較高，因此未能抗住這一波下跌。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋輝清認(rèn)為，受監(jiān)管趨嚴(yán)影響，銀行股承受著越來(lái)越大的壓力，例如資管新規(guī)要求去通道、去剛兌，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)或給銀行股帶來(lái)影響，這也是2月份以來(lái)銀行股持續(xù)下跌的主要原因。同時(shí)，在去杠桿的要求下，銀行自身也面臨著巨大壓力。

    國(guó)泰君安研報(bào)指出，當(dāng)前位置銀行估值面部分已處于或接近歷史最低，基本面從2017年起已觸底回升，但2月份至今銀行股的走勢(shì)嚴(yán)重低于預(yù)期。究其原因，主要源自宏觀預(yù)期面干擾很大。干擾經(jīng)濟(jì)預(yù)期面既有“內(nèi)憂(yōu)”——金融監(jiān)管引發(fā)社融收縮，又有“外患”——中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)反復(fù)。

    對(duì)銀行股未來(lái)走勢(shì)，國(guó)泰君安指出，預(yù)計(jì)預(yù)期面的干擾短期內(nèi)仍難以消除，讓銀行股陷入價(jià)值掙扎期。“一方面，我們認(rèn)為銀行股已經(jīng)處于價(jià)值投資區(qū)間，另一方面，也提醒投資者對(duì)預(yù)期面的干擾要有清醒的認(rèn)識(shí)。”

    由于股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，近期，多家上市銀行發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施的公告，采取的措施主要包括股東和管理層增持股票。多家券商研報(bào)認(rèn)為，其背后所折射的本質(zhì)原因在于當(dāng)前銀行股嚴(yán)重低估的現(xiàn)狀，對(duì)有效提振市場(chǎng)信心意義重大。

    宋清輝認(rèn)為，下半年主要將進(jìn)行前期金融監(jiān)管政策的實(shí)施，政策出清后的銀行股預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)出向上走勢(shì)。險(xiǎn)資的銀行股投資策略預(yù)計(jì)不會(huì)進(jìn)行調(diào)整。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿力度不斷下降、金融監(jiān)管不斷趨嚴(yán)背景下，市場(chǎng)上對(duì)銀行潛在不良率的擔(dān)憂(yōu)已逐漸消除，預(yù)計(jì)銀行板塊很快就會(huì)迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，在銀行股估值處在谷底階段，險(xiǎn)資對(duì)其的關(guān)注度很高。整體上看，險(xiǎn)資將不會(huì)大幅減倉(cāng)銀行股，相反卻可能擇機(jī)增持。