券商加入減持保險(xiǎn)股“朋友圈” 二季度對(duì)?新華保險(xiǎn)持股量猛降七成

    本報(bào)記者 蘇向杲

    今年二季度，公募基金大舉減持保險(xiǎn)股，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。但與公募基金相比，券商對(duì)保險(xiǎn)股的減持力度更大。8月10日，《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，券商（含券商集合理財(cái)在內(nèi)）在二季度大舉減持保險(xiǎn)股。其中，對(duì)新華保險(xiǎn)的持股量環(huán)比猛降71%，對(duì)中國(guó)太保持股量環(huán)比大降64%，對(duì)中國(guó)平安的持股量環(huán)比降37%。

    在險(xiǎn)企及券商看來(lái)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚兔允菣C(jī)構(gòu)大舉減持保險(xiǎn)股的主因。在保費(fèi)端，今年上半年，全國(guó)人身險(xiǎn)保費(fèi)同比增速僅為0.4%，全國(guó)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑2.9%；在投資端，長(zhǎng)端利率震蕩下行，疊加權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，也打壓了保險(xiǎn)股走勢(shì)。

    6月份人身險(xiǎn)保費(fèi)同比降44%

    保費(fèi)增速是資本市場(chǎng)觀察保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)之一。今年以來(lái)，保費(fèi)增速持續(xù)萎靡不振，讓投資者信心備受打擊。

    銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)人身險(xiǎn)保費(fèi)同比增速僅為0.4%。若從最近的單月數(shù)據(jù)來(lái)看，保費(fèi)增速更是慘不忍睹。6月份人身險(xiǎn)保費(fèi)合計(jì)1640億元，同比下滑44%，環(huán)比增速下降28個(gè)百分點(diǎn)。一直以來(lái)，人身險(xiǎn)占保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入比重約八成，人身險(xiǎn)保費(fèi)保持較低增速，大幅拉低了保險(xiǎn)業(yè)整體保費(fèi)增速。

    從最新披露的諸多細(xì)分指標(biāo)來(lái)看，目前人身險(xiǎn)增速仍未有觸底反彈跡象。人身險(xiǎn)主要險(xiǎn)種中，6月份壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為825億元，同比大幅下滑58.4%；健康險(xiǎn)保費(fèi)收入為573億元，同比下滑22.1%；意外險(xiǎn)保費(fèi)收入為56億元，同比下滑12.5%。

    一家中型壽險(xiǎn)公司管理層人士對(duì)記者表示，疫情在拖累保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速的同時(shí)，也讓一些行業(yè)原本就存在的問(wèn)題暴露出來(lái)。在當(dāng)下，保險(xiǎn)公司要加速轉(zhuǎn)型，重塑產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、業(yè)務(wù)模式，還要提升效率、降低成本，更要拉近與消費(fèi)者的關(guān)系。從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)前景并不悲觀，但短期內(nèi)確實(shí)遇到了困難。

    光大證券分析師王一峰表示，人身險(xiǎn)公司年初“開(kāi)門紅”疊加新舊重疾險(xiǎn)切換帶來(lái)保費(fèi)迅速增長(zhǎng)，但后續(xù)支撐力不足，需求提前釋放導(dǎo)致新產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，令保費(fèi)增速承壓。受疫情影響，居民收入不穩(wěn)定性增加，疊加勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)變化，致使新單銷售低迷。

    財(cái)險(xiǎn)方面，車險(xiǎn)綜改對(duì)保費(fèi)的壓力持續(xù)。今年上半年，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)為6029億元，同比下滑2.9%。其中，6月份保費(fèi)為1125億元，同比下滑5.8%，同比增速較去年同期的9.8%下降15.6百分點(diǎn)。從最受關(guān)注的車險(xiǎn)來(lái)看，6月份車險(xiǎn)保費(fèi)為604億元，同比下滑13.2%，占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)的53.7%，占比較去年同期下降4.6百分點(diǎn)。

    “伴隨2013年到2015年中國(guó)汽車產(chǎn)銷增速放緩，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速在2016年至2020年期間逐漸回落，除2017年曾達(dá)到兩位數(shù)外，其余4年都是一位數(shù)增長(zhǎng)。尤其是2020年，受新冠肺炎疫情和車險(xiǎn)綜改的影響，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速下落到最低谷的2.4%。2021年上半年，大小保險(xiǎn)公司都感受到前所未有的壓力。”大家財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理施輝在8月8日撰文指出。

    車險(xiǎn)保費(fèi)下滑的同時(shí)，非車險(xiǎn)細(xì)分險(xiǎn)種增速也不均衡。今年6月份，家財(cái)險(xiǎn)和保證險(xiǎn)分別同比下降53.9%和18.6%，企財(cái)險(xiǎn)同比增長(zhǎng)4.9%，工程險(xiǎn)同比增長(zhǎng)5.5%，責(zé)任險(xiǎn)同比增長(zhǎng)11.6%。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速緩慢，不僅僅受到車險(xiǎn)綜改的影響，也受到宏觀經(jīng)濟(jì)方面的影響。施輝認(rèn)為，“財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)已轉(zhuǎn)入存量博弈和高質(zhì)量轉(zhuǎn)型時(shí)代，沒(méi)風(fēng)的時(shí)代已不能靠風(fēng)飛上天，必須靠自己的能力，靠自己的動(dòng)力飛起來(lái)。”

    五大險(xiǎn)企市值縮水超萬(wàn)億元

    今年以來(lái)，受保險(xiǎn)業(yè)基本面低迷的拖累，保險(xiǎn)股的股價(jià)與市值同步下滑。截至8月10日收盤，五大上市險(xiǎn)企中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)的A股股價(jià)年內(nèi)已分別下跌34.7%、23.5%、24.7%、20.3%、27.4%；與2020年12月31日的總市值相比，已分別縮水5713億元、2722億元、1032億元、641億元、540億元，合計(jì)縮水10648億元。

    隨著保險(xiǎn)股股價(jià)持續(xù)下探，一些券商機(jī)構(gòu)開(kāi)始“唱多”保險(xiǎn)股。華泰證券在研報(bào)中表示，市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股過(guò)于悲觀，對(duì)估值懲罰過(guò)重。鑒于保險(xiǎn)行業(yè)估值過(guò)低，看好該板塊的配置機(jī)會(huì)。盡管新單銷售尚未恢復(fù)到疫情前水平，但銷售增速轉(zhuǎn)正只是時(shí)間問(wèn)題。

    國(guó)信證券研報(bào)也認(rèn)為，從儲(chǔ)蓄角度分析，壽險(xiǎn)就是“大部分的固收資產(chǎn)+少部分的股權(quán)資產(chǎn)”。受益于充裕的流動(dòng)性，股市表現(xiàn)較好，權(quán)益投資品種吸引了非常多的資金，在一定程度上延遲了儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)的銷售。但從大趨勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開(kāi)長(zhǎng)期資金的集中管理，居民對(duì)養(yǎng)老、財(cái)務(wù)管理和醫(yī)療的需求也離不開(kāi)壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)行業(yè)。因此，看好壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。