險資表態(tài)今年將提升權(quán)益資產(chǎn)配置比例 期待取得更好的年度投資收益率

    本報記者 冷翠華

    在2022年權(quán)益投資承壓的情況下，今年，險資對宏觀經(jīng)濟和權(quán)益市場趨勢的分析，以及他們將采取的投資策略備受市場關(guān)注。接受《證券日報》記者采訪的險資機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2023年宏觀經(jīng)濟走勢將好于2022年，人們的預(yù)期好轉(zhuǎn)，信心增強，權(quán)益市場走勢更加樂觀。在投資策略上，大部分受訪機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士表示，將加倉權(quán)益投資，并期待取得更好的年度投資收益率。

    險資樂觀表態(tài)“一定會更好”

    2022年，險企權(quán)益投資收益率低迷，拖累其凈利潤增長。對2023年的權(quán)益市場，險資要樂觀許多。

    從宏觀經(jīng)濟走勢來看，信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝認(rèn)為，2023年，工作重心將聚焦經(jīng)濟發(fā)展，穩(wěn)定預(yù)期、提振信心則是經(jīng)濟恢復(fù)需要率先邁出的關(guān)鍵一步。在穩(wěn)增長預(yù)期下，經(jīng)濟復(fù)蘇有望推動長端利率中樞上行，利好保險股估值修復(fù)。

    光大永明資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，2023年將是復(fù)蘇之年，但復(fù)蘇之路并非坦途，行情節(jié)奏或許會沿著預(yù)期向基本面回擺——拔估值——基本面驗證——整固震蕩的邏輯演繹，行業(yè)板塊從價值向成長輪動。

    “2022年是權(quán)益投資表現(xiàn)較差的一年，2023年的表現(xiàn)一定會比去年好。”信美相互人壽首席投資官徐天舒對《證券日報》記者表示，2023年權(quán)益市場會有所表現(xiàn)，不過經(jīng)濟復(fù)蘇需要時間，很難出現(xiàn)大牛市，最大可能還是結(jié)構(gòu)性上漲，操作好的投資者有望收復(fù)去年的虧損。

    “2023年市場整體收益率會明顯高于2022年。”平安資管表示，2022年11月份以來，市場已有一定程度反彈，但無論是從股債吸引力等跨資產(chǎn)估值比較維度看，還是從寬基指數(shù)/行業(yè)指數(shù)相對估值維度看，目前股票市場整體仍處于略偏低估狀態(tài)，存在一定的估值修復(fù)空間。同時，前期持續(xù)壓制港股市場的邏輯已經(jīng)出現(xiàn)明顯改善，且相對A股折價依然明顯，因此，今年港股市場相對樂觀。

    泰康資產(chǎn)股票投資執(zhí)行總監(jiān)張爍在展望權(quán)益市場時表示，今年宏觀經(jīng)濟梯次復(fù)蘇。目前，復(fù)蘇邏輯仍在初期，樂觀預(yù)期下有望不斷深化且持續(xù)期有望超過2年。

    張爍認(rèn)為，部分傳統(tǒng)行業(yè)（互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)、部分消費）在多重沖擊下行業(yè)出清效果良好，一旦需求復(fù)蘇，可能出現(xiàn)較大的財務(wù)彈性。對于新興產(chǎn)業(yè)，盡管短期市場擔(dān)心供給端擴產(chǎn)幅度大導(dǎo)致供過于求，但行業(yè)估值已經(jīng)有所收縮，展望未來，行業(yè)增速仍然較高，隨著供給沖擊消化后，仍有望獲取良好收益。

    對2023年權(quán)益市場走勢，也有險資持相對謹(jǐn)慎態(tài)度。一家合資險企投資總監(jiān)文田（化名）對記者表示，看好今年年初的權(quán)益市場表現(xiàn)，但難以預(yù)測全年走勢。

    提升權(quán)益資產(chǎn)配置比例

    在險資機構(gòu)大類資產(chǎn)配置框架結(jié)構(gòu)下，結(jié)合對今年權(quán)益市場的走勢分析，險資將采取怎樣的投資策略，看好哪些板塊的潛力？

    “2023年，我們公司的權(quán)益投資會在原有權(quán)益投資金額的基礎(chǔ)上提升10%至20%，占總投資資產(chǎn)的比例也會提升，但幅度不會很大。”文田表示，提升權(quán)益投資占比一方面是相對看好權(quán)益市場，另一方面也是從大類資產(chǎn)配置角度考慮，采取“減債加股”策略。對于具體看好的板塊，他表示，將重點布局2022年跌幅大、凈資產(chǎn)倍率低但未來發(fā)展前景好的標(biāo)的。

    在基金投資方面，文田表示，不考慮久期1年至2年的債基，將逢跌買入行業(yè)ETF，適當(dāng)考慮大公司里的小基金，尤其是個性強的年輕經(jīng)理管理的基金。

    “2022年四季度權(quán)益投資配置比例已經(jīng)有所提升，2023年還會有比較大的提升。”徐天舒表示，會重點配置5年、7年等長期收益好的基金。

    光大永明資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2023年最大的主線是疫情受損行業(yè)修復(fù)+逆周期政策發(fā)力，看好的方向包括大消費、整車、地產(chǎn)鏈等逆周期調(diào)節(jié)行業(yè)，以及自主可控、高端制造、半導(dǎo)體等政策友好行業(yè)。在權(quán)益資產(chǎn)的具體配置比例上，將結(jié)合市場情況相機而定，目前相對穩(wěn)定。

    在基金投資方面，光大永明資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2023年的基金投資仍將堅持深度的定性、定量研究，優(yōu)選風(fēng)格穩(wěn)定、盈利模式清晰、投研能力過硬的基金經(jīng)理產(chǎn)品。

    平安資管表示，2023年，股票市場預(yù)期收益率可能得到明顯修復(fù)。在整體投資方面，對A股、港股以及可轉(zhuǎn)債給出“超配”建議，對利率債和信用債給出“標(biāo)配”建議。在配置結(jié)構(gòu)方面，市場主線在于經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的投資機會，主要集中在消費+科技成長兩個方面。同時，兼顧安全與發(fā)展將是未來一段時期經(jīng)濟建設(shè)和市場投資的重要線索，圍繞安全/自主可控相關(guān)邏輯，未來幾年可能涌現(xiàn)出一批政策支持引發(fā)趨勢性改善的行業(yè)，主要集中在半導(dǎo)體、計算機、軍工、機械、新能源、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。

    銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月底，保險資金運用余額為24.5萬億元。其中，股票與證券投資基金的配置余額為2.9萬億元，配置占比為11.84%，創(chuàng)下2019年以來新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2023年，險企對股票與證券投資基金的配置余額和占比都將明顯上升，投資收益率也有望改善。