三家新三板掛牌券商凈利潤(rùn)同比增幅超20% 自營(yíng)業(yè)務(wù)提振業(yè)績(jī)

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 閆晶瀅

    2018年已近“滿月”，7家新三板掛牌券商的2017年業(yè)績(jī)也紛紛浮出水面。

    數(shù)據(jù)顯示，在目前公布2017年財(cái)務(wù)報(bào)表的7家新三板掛牌券商中，有3家券商全年業(yè)績(jī)水平表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。其中，東海證券以凈利潤(rùn)6.38億元、增幅40.52%的水平在7家券商中居于首位。

    另外，新三板掛牌券商自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)2017年業(yè)績(jī)提振作用較為明顯，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)收入持續(xù)縮水，資管業(yè)務(wù)收入略有上升。北京某券商業(yè)務(wù)總監(jiān)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在券商行業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)深化的背景下，中小券商如何找準(zhǔn)自身定位、實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，將是其在今后長(zhǎng)期內(nèi)需要思考的重要命題。

    三家券商營(yíng)收凈利“雙贏”

    東海證券業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

    在目前公布2017年財(cái)務(wù)報(bào)表的7家新三板掛牌券商中，有3家全年業(yè)績(jī)水平表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同向增長(zhǎng)，分別是東海證券、華龍證券、國(guó)都證券。其中，東海證券以凈利潤(rùn)6.38億元、增幅40.52%的水平在7家券商中居于首位。

    3家公司2017年凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)20%，且凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增幅，成本控制能力較好。

    而相對(duì)于上述3家公司而言，另外4家券商業(yè)績(jī)水平相對(duì)遜色，營(yíng)收、凈利潤(rùn)水平均有下滑。其中聯(lián)訊證券業(yè)績(jī)縮水最為明顯。2017年，聯(lián)訊證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.28億元，同比降低40.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.22億元，同比降低89.72%。

    對(duì)其業(yè)績(jī)發(fā)生大幅變化的原因，聯(lián)訊證券解釋稱主要來(lái)源于市場(chǎng)原因和公司擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)帶來(lái)的成本增加。

    除此之外，開源證券等3家券商的2017年業(yè)績(jī)水平亦有小幅下滑。

    自營(yíng)業(yè)務(wù)提振業(yè)績(jī)

    經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)持續(xù)縮水

    事實(shí)上，7家新三板掛牌券商自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)其2017年業(yè)績(jī)提振作用十分明顯，而傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)收入?yún)s持續(xù)縮水，資管業(yè)務(wù)收入略有上升。

    具體而言，如粗略按照“投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允值變動(dòng)損益”的方式計(jì)算，7家券商中有6家自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)：東海證券、湘財(cái)證券扭虧為盈，國(guó)都證券、南京證券增幅均在30%以上。

    反觀7家券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入，除部分公司資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)小幅微漲外，7家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)大多呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)7家券商全部“縮水”，整體下降幅度在19%-29%之間。投行業(yè)務(wù)也僅有開源證券一家同比上漲，其余6家下降幅度均在30%以上。

    另外，上述7家券商中有4家的資管業(yè)務(wù)在2017年實(shí)現(xiàn)正向變動(dòng)，分別是國(guó)都證券、湘財(cái)證券、華龍證券、開源證券，增長(zhǎng)幅度分別為24.07%、22.46%、209.09%、110.17%。不過(guò)，由于上述四家2017年資管業(yè)務(wù)收入高者為1.69億元、低者為0.68億元，主要系基數(shù)較低而增幅明顯。

    事實(shí)上，由于7家新三板掛牌券商的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)有所不同，各家公司的業(yè)績(jī)變動(dòng)也在情理之中。例如，開源證券在其2017年半年報(bào)中曾稱公司努力打造“大投行、大資管”業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展新三板推薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等。從2017年業(yè)績(jī)來(lái)看，其5.69億元的投行業(yè)務(wù)收入在9.95億元的營(yíng)收中占比過(guò)半，1.24億元資管業(yè)務(wù)收入亦在2017年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

    與開源證券不同，國(guó)都證券2017年的自營(yíng)收入占比營(yíng)收近半。其在2017年實(shí)現(xiàn)投資收益6.25億元，同比增長(zhǎng)196.21%。加之以1.37億元的公允價(jià)值收益，國(guó)都證券2017年自營(yíng)業(yè)務(wù)收益為7.62億元，在其15.7億元的營(yíng)業(yè)收入中占比48.54%。而根據(jù)國(guó)都證券2017年半年報(bào)披露數(shù)據(jù)，其在2017年上半年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.16元，同比增長(zhǎng)2.74倍。國(guó)都證券表示，受上半年市場(chǎng)回暖帶動(dòng)，權(quán)益業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng)。

    “目前來(lái)看，部分中小券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型仍在推進(jìn)中。”北京某券商業(yè)務(wù)總監(jiān)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在券商行業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)深化的背景下，中小券商如何找準(zhǔn)自身定位、實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，將是其在今后長(zhǎng)期內(nèi)需要思考的重要命題。