上市券商境外淘金：中信去年境外營收56億蟬聯(lián)冠軍

    在境內(nèi)競爭日益加大的同時，走在行業(yè)前列的一些上市券商早已將目光放至全球，布局香港、歐洲、澳洲等地并逐漸收獲成果。

    證券時報記者發(fā)現(xiàn)，近期已披露年報的上市券商中，龍頭公司中信證券去年的境外營業(yè)收入是最高的，達到56.2億元，不過同比下滑30.95%，原因系中信國際業(yè)務的主要收入來源仍是股票經(jīng)紀業(yè)務，而2017年傭金出現(xiàn)了整體性下滑的趨勢。

    從券商境外業(yè)務的格局來看，投資銀行是收入和市場份額提升潛力最大的業(yè)務之一，海通證券、中金公司的境外業(yè)務情況便佐證了這一點。2017年年報顯示，海通證券境外業(yè)務營收48.73億元，同比增長23.26%，毛利率也高達24.82%，超過中信證券；中金公司境外營收23.2億元，雖然不及中信、海通，但該項業(yè)務對總營業(yè)收入的貢獻比重最大，約為21%。

    營收最高：

    中信境外營收達56.2億

    作為行業(yè)龍頭，中信證券早年就開始布局全球市場，通過收購中信里昂證券，將業(yè)務輻射到亞洲、澳洲、歐洲和美國等地。

    已披露2017年年報的上市券商中，中信證券的境外營業(yè)收入依然最高，達到56.2億元。

    據(jù)了解，中信里昂證券以香港為總部，在亞洲、澳洲、歐洲以及美國的20個城市營運，業(yè)務覆蓋另類投資、資產(chǎn)管理、企業(yè)融資、資本及債務市場、證券以及財富管理；在亞洲地區(qū)15家交易所擁有會員資格；全球銷售平臺擁有超過40000位客戶聯(lián)系人，服務機構(gòu)客戶超過2000家。

    中信證券表示，2017年是國際業(yè)務發(fā)展的關(guān)鍵一年。其國際業(yè)務轉(zhuǎn)型通過“整合、重組、投資和多元化”四個階段推進，前兩個階段已于2017年完成。

    研究方面，目前國內(nèi)券商對海外的覆蓋程度還遠遠不夠。而中信證券與中信里昂共向海外機構(gòu)投資者提供各類英文報告1489份，為全球機構(gòu)投資者提供路演服務190次，平均每月16次；除香港市場外，積極開拓了美國、日本、韓國和新加坡等市場的研究服務。

    不過，雖然中信證券的境外業(yè)務收入遠高于國內(nèi)其他券商，但與2016年相比下滑了30.95%，營業(yè)利潤率11.27%，同比減少0.73個百分點。究其原因，主要是中信國際業(yè)務的主要收入來源仍是股票經(jīng)紀業(yè)務，而去年傭金出現(xiàn)了整體性下滑的趨勢。

    隨著監(jiān)管新規(guī)（歐盟金融工具市場規(guī)則II/MiFIDII）的推出，中信證券預計股票經(jīng)紀業(yè)務的環(huán)境將更加困難。盡管中信里昂證券身為亞洲第一股票業(yè)務經(jīng)紀商的地位給予公司國際業(yè)務一定程度的保障，但隨著市場對研究服務的支出減少，經(jīng)紀業(yè)務傭金預計繼續(xù)出現(xiàn)整體下降的趨勢。中信證券在年報中表示：“交易指令的執(zhí)行服務日益重要（占客戶傭金的70%），公司國際業(yè)務將重點加大對技術(shù)和人才的投入，保持在該領(lǐng)域供應商中的領(lǐng)先地位。此外，繼續(xù)做強風險交易業(yè)務，提升收入貢獻。”

    增長最快：

    海通境外營收增長23%

    從券商境外業(yè)務的格局來看，投資銀行是收入和市場份額提升潛力最大的業(yè)務之一。

    海通國際就是例證，海外業(yè)務的毛利率高于其他券商，得益于海通國際的股權(quán)融資金額為在港中資投行第一，中國離岸債券發(fā)行數(shù)量排名全體投行第一。

    年報數(shù)據(jù)顯示，海通證券的境外業(yè)務2017年營業(yè)收入為48.73億元，同比增長23.26%；毛利率為24.82%，同比增長7.16%；實現(xiàn)利潤11.56億元，占利潤總額的比例為8.97%，并且境外業(yè)務的貢獻率比2016年還提高了約3個百分點。

    海通證券的境外布局已長達10年之久，可以說初步完成了在全球14個國家和地區(qū)的業(yè)務布局，并且依托海通國際證券在香港的快速發(fā)展，逐步將國際化的戰(zhàn)略儲備轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略優(yōu)勢。

    年報顯示，海通國際證券的投行業(yè)務繼續(xù)保持領(lǐng)先，股權(quán)融資金額為在港中資投行第一；中國離岸債券發(fā)行數(shù)量排名全體投行第一。交易業(yè)務成功轉(zhuǎn)型，推出全新程序交易服務系統(tǒng)，能夠為全球機構(gòu)客戶提供24小時綜合電子交易，并具備自主知識產(chǎn)權(quán)。

    同時，海通進一步推進國際金融資源整合也產(chǎn)生效果。印度業(yè)務整合后，海通完成了印度市場近十年來最大的私營企業(yè)IPO項目；美國和英國業(yè)務的后續(xù)整合已經(jīng)啟動，海通在海外的戰(zhàn)略布局進一步優(yōu)化。海通銀行經(jīng)歷了近兩年的磨合、整合和融合，理順了公司治理架構(gòu)，發(fā)展逐步進入正軌；通過業(yè)務重組，自身造血功能正逐步恢復。

    貢獻最高：

    中金境外營收占比21%

    作為投行業(yè)務領(lǐng)先的合資券商，中金公司的境外業(yè)務營收占比在國內(nèi)券商中是最高的。2017年中金境外營業(yè)收入快速增長，達到23.2億元，占總收入約21%，而中信的境外業(yè)務營收占比只有12.98%。

    中金公司在境外上市、美元債、跨境并購等領(lǐng)域保持領(lǐng)先，分別在香港、紐約、倫敦、新加坡、舊金山五個國際金融中心設(shè)有分支機構(gòu)。

    早于2007年，中金成為首家獲得QDII業(yè)務資格的證券公司，同年，中金美國證券取得美國金融業(yè)監(jiān)管局和美國證券交易委員會頒發(fā)的牌照；2008年，中金新加坡取得新加坡金管局頒發(fā)的牌照；2010年，中金英國獲得英國金融服務監(jiān)管局頒發(fā)的牌照；2011年，中金香港獲批成為首批試點開展RQFII業(yè)務的證券公司之一、中金香港期貨獲得期貨業(yè)務牌照、中金英國獲得倫敦證券交易所會員資格；2012年，中金香港證券獲得外匯杠桿交易牌照；2013年，中金美國證券取得發(fā)布自有研究報告業(yè)務資格，中金香港資管取得QFII業(yè)務資格；2016年，中金香港的子公司獲得全國銀行間債券市場準入資格、中金香港證券獲得深港通業(yè)務資格；2017年，中金香港證券成為第一批有債券通資格的中央結(jié)算系統(tǒng)成員。同時，中金還進一步豐富國際網(wǎng)絡，收購美國金瑞基金（KraneShares），成立舊金山辦公室，推進在美申請金融業(yè)務牌照。

    2018年，中金表示將繼續(xù)抓住國企改革的歷史性機遇，進一步鞏固在國企重大并購交易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位；同時完善國際化布局，發(fā)揮跨境優(yōu)勢，抓住跨國公司重組的業(yè)務機會。

    中信：今年增加投行、

    FICC和PE等業(yè)務投入

    對境外環(huán)境的判斷，直接影響券商境外業(yè)務的布局。作為龍頭券商的中信證券，提出2018年境外業(yè)務的重點是增加對投行、FICC（固定收益、外匯及大宗商品）和PE等重點業(yè)務的投入，從而實現(xiàn)盈利基礎(chǔ)的加強和多元化。

    中信證券認為，受全球地緣政治危機和市場失衡的影響，預計2018年市場波動會增加，但應不會出現(xiàn)全球市場的嚴重震蕩。

    據(jù)了解，中信里昂在經(jīng)歷業(yè)務整合后，2017年國際業(yè)務平臺逐步恢復穩(wěn)定，并招聘了一批資深員工。2018年將繼續(xù)加大對人才的投入，尤其是針對中國股票資本市場和債券資本市場、東盟的重點地區(qū)等機會相關(guān)的人才。

    去年，F(xiàn)ICC業(yè)務表現(xiàn)強勁，預計2018年將繼續(xù)增長。中信證券表示，今年FICC業(yè)務將以鞏固亞洲債券做市商龍頭地位為重點，進一步擴大到美國業(yè)務。對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（信用、利率和外匯產(chǎn)品）等新業(yè)務線的投入將作為重中之重，同時發(fā)展回購交易、非中國高收益?zhèn)秃澈献魑瘑T會國家主權(quán)債交易業(yè)務。抓住結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務的重大發(fā)展機遇，以發(fā)展銀團貸款業(yè)務為目標，支持本金投資和投行業(yè)務。

    2017年，中信證券另類投資管理業(yè)務在原有主營的私募股權(quán)和房地產(chǎn)投資成功業(yè)績基礎(chǔ)上，通過吸納市場一流團隊實現(xiàn)了多元化拓展，設(shè)立了擔保債權(quán)、特殊機遇及地產(chǎn)增值等新型投資策略，預計2018年相關(guān)收入將進一步提高，并將繼續(xù)深化平臺與投資機遇的多元化。