年內(nèi)租賃ABS發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)49% 中泰證券承銷規(guī)模居首

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王思文

    租賃ABS作為發(fā)展較成熟，最早得到市場(chǎng)監(jiān)管和認(rèn)可的證券化產(chǎn)品之一，今年發(fā)行熱度不減。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，今年以來(lái)，融資租賃ABS共發(fā)行39只，環(huán)比增加39.29%；發(fā)行規(guī)模共計(jì)439.66億元，同比增長(zhǎng)49.3%，比去年同期增加145.18億元，已占所有ABS發(fā)行規(guī)模的10.3%。

    同時(shí)，租賃ABS產(chǎn)品承攬逐漸成為多家ABS團(tuán)隊(duì)的重要目標(biāo)與發(fā)力方向。今年以來(lái)，共有29家承銷商參與到租賃ABS產(chǎn)品，同比增加了13家。其中，中泰證券承銷規(guī)模和數(shù)量居首，共承銷6只租賃ABS產(chǎn)品，承銷規(guī)模達(dá)58.42億元。

    ABS產(chǎn)品年內(nèi)發(fā)行182只 企業(yè)ABS占比最多

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新發(fā)行ABS產(chǎn)品共182只，發(fā)行金額達(dá)4266.49億元；其中企業(yè)ABS新發(fā)行140只，發(fā)行金額為2102.79億元，占比最多；其次是信貸CLO，新發(fā)行27只，發(fā)行金額共1997.9億元；ABN新發(fā)行15只，占比最少，發(fā)行金額為165.79億元。

    在可統(tǒng)計(jì)的18類ABS產(chǎn)品中，融資租賃ABS占有一席之地。截至昨日，今年以來(lái)融資租賃ABS產(chǎn)品共發(fā)行39只，同比增加39.29%，占所有ABS發(fā)行數(shù)量的21.43%；發(fā)行規(guī)模共計(jì)439.66億元，比去年同期增加145.18億元，同比增長(zhǎng)49.3%，占所有ABS發(fā)行規(guī)模的10.3%。

    在這新發(fā)行的39只租賃ABS產(chǎn)品中，32只產(chǎn)品是以租賃租金為基礎(chǔ)資產(chǎn)的企業(yè)ABS，發(fā)行規(guī)模共計(jì)368.2億元，占比超八成。7只產(chǎn)品是以租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易商協(xié)會(huì)ABN，發(fā)行規(guī)模共計(jì)71.46億元，占比不到兩成。

    具體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)主管發(fā)行的企業(yè)ABS中，今年以來(lái)，32只以租賃租金為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS發(fā)行數(shù)量?jī)H次于43只以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS，數(shù)量上排名第二；發(fā)行規(guī)模排位也十分靠前，排位第三，僅次于應(yīng)收賬款類ABS和小額貸款類ABS的發(fā)行規(guī)模。

    從交易商協(xié)會(huì)ABN類型來(lái)看，今年以來(lái)，7只以租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的租賃ABS從數(shù)量和規(guī)模上均排位第一，數(shù)量占比達(dá)47%，規(guī)模占比53%，凸顯租賃ABS發(fā)行的火熱態(tài)勢(shì)。

    目前來(lái)看，在439.66億元的租賃ABS發(fā)行規(guī)模中，遠(yuǎn)東國(guó)際租賃于1月份發(fā)行的“2017遠(yuǎn)東四期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”以40.53億元發(fā)行規(guī)模拿下單筆發(fā)行金額冠軍。此外，遠(yuǎn)東國(guó)際租賃還于4月份發(fā)行了24.49億元金額的租賃ABS。

    事實(shí)上，遠(yuǎn)東國(guó)際租賃作為租賃行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，是較早一批參與到租賃ABS產(chǎn)品的公司，對(duì)于目前租賃公司發(fā)行租賃ABS的規(guī)劃與發(fā)展，遠(yuǎn)東租賃國(guó)際投資銀行部總監(jiān)崔佳在本月7日舉行的2018中國(guó)資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)性融資行業(yè)年會(huì)暨第四屆中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇年會(huì)上表示：“ABS資產(chǎn)的類型越來(lái)越多樣化，租賃ABS也在不斷標(biāo)準(zhǔn)化，整個(gè)監(jiān)管的制度、信披的指引都在不斷完善，這也體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)于租賃資產(chǎn)、大類資產(chǎn)的認(rèn)可。而作為租賃公司而言，未來(lái)我們必須要進(jìn)行多元化的資產(chǎn)布局，逐漸從重資產(chǎn)運(yùn)作轉(zhuǎn)化為輕資產(chǎn)化。”

    29家券商參與承銷

    在監(jiān)管新形勢(shì)下，租賃ABS迎來(lái)新發(fā)展，眾多券商也將租賃ABS加入到業(yè)務(wù)重點(diǎn)當(dāng)中來(lái)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪多家券商ABS團(tuán)隊(duì)人士后了解到，目前租賃ABS產(chǎn)品承攬已成為多家ABS團(tuán)隊(duì)的重要目標(biāo)與發(fā)力方向。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，共有29家承銷商參與到租賃ABS產(chǎn)品（包括證監(jiān)會(huì)主管租賃ABS和交易商協(xié)會(huì)主管租賃ABS）當(dāng)中，相比去年同期增加了13家承銷商，承銷商租賃ABS產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。

    其中，中泰證券承銷規(guī)模和數(shù)量居首，共承銷6只租賃ABS產(chǎn)品，承銷規(guī)模達(dá)58.42億元；緊隨其后的是中信證券，共承銷5只租賃ABS產(chǎn)品，包括4只證監(jiān)會(huì)主管租賃ABS和1只交易商協(xié)會(huì)主管租賃ABN，承銷規(guī)模達(dá)55.2億元。這兩家券商的租賃ABS承銷實(shí)力在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。

    此外，從承銷規(guī)模角度來(lái)看，海通證券、國(guó)泰君安、天風(fēng)證券、中金公司、華泰證券的承銷金額均超過(guò)20億元，租賃ABS項(xiàng)目參與度也較高。

    事實(shí)上，租賃ABS是發(fā)展較成熟也是最早得到市場(chǎng)監(jiān)管和認(rèn)可的證券化產(chǎn)品之一，市場(chǎng)也普遍關(guān)注其市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模和暴露出的一些風(fēng)險(xiǎn)事件。而目前租賃ＡＢＳ仍面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，需通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范的指引，機(jī)構(gòu)和承銷商的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

    據(jù)本報(bào)記者了解，山西證券資產(chǎn)管理太原部總監(jiān)范鵬程在近期的第四屆中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇年會(huì)上就指出，租賃ＡＢＳ風(fēng)險(xiǎn)主要是分兩類：一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊性風(fēng)險(xiǎn)。一般風(fēng)險(xiǎn)中有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和存續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。如發(fā)行合格篩選等實(shí)操過(guò)程中遇到的問(wèn)題。發(fā)行人出現(xiàn)突發(fā)事件，包括破產(chǎn)、訴訟，法院會(huì)凍結(jié)處理等；特殊性風(fēng)險(xiǎn)便是主體資質(zhì)和監(jiān)管質(zhì)量。所以，租賃公司應(yīng)以信息披露為核心，所有產(chǎn)品必須做到合法合規(guī)，信息披露要管理要及時(shí)，要充分。

    雖然風(fēng)險(xiǎn)尚存，但發(fā)展空間仍在。對(duì)于租賃ABS未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，范鵬程表示，我們預(yù)測(cè)，到2022年，租賃ＡＢＳ將有15萬(wàn)億元的規(guī)模，也就是9萬(wàn)億元的增量。這個(gè)預(yù)測(cè)不考慮整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，為保守預(yù)計(jì)，租賃業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展空間很大。