中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比降至12% 轉(zhuǎn)型財(cái)富管理初見成效

    ■本報(bào)見習(xí)記者 王思文

    縱觀券商業(yè)務(wù)發(fā)展方向，今年以來(lái)，傭金戰(zhàn)幾乎接近尾聲，券商營(yíng)業(yè)部“跑馬圈地”速度放緩，投行業(yè)務(wù)顯現(xiàn)馬太效應(yīng)，資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效，這些趨勢(shì)無(wú)不顯示券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“一哥”地位正在被挑戰(zhàn)。

    曾經(jīng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占據(jù)了券商業(yè)績(jī)收入的“半邊天”，是當(dāng)之無(wú)愧的券商業(yè)務(wù)“一哥”；而如今，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只能與其他業(yè)務(wù)“平分秋色”，96家券商的平均經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比已下降到23%，領(lǐng)頭軍中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比更是降至11.92%，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不再是券商的主要收入來(lái)源，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已顯成效，機(jī)構(gòu)客戶比例增長(zhǎng)明顯。

    券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入

    占比降至23%

    近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2017年證券公司會(huì)員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名情況，其中包括證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、代理買賣證券業(yè)務(wù)收入、機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比例、代理銷售金融產(chǎn)品收入等多項(xiàng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

    本報(bào)記者根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在券商營(yíng)業(yè)收入中的占比持續(xù)下降，已下降到23%，相較于2016年的27%，又下降了4個(gè)百分點(diǎn)。

    從頭部券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)變化來(lái)看，2017年?duì)I業(yè)收入排在前十的券商分別是中信證券、海通證券、國(guó)泰證券、廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)信證券、中國(guó)銀河證券、中信建投。作為頭部券商，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展均有一個(gè)相同的趨勢(shì)，那就是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比明顯下滑。

    據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，相較2016年，前十大券商2017年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比平均下滑5個(gè)百分點(diǎn)，高于行業(yè)平均下滑水平。華泰證券下滑最為明顯，占比從30.39%下滑到18.46%，下滑11.93個(gè)百分點(diǎn)。其次是招商證券，占比下滑至26.82%，下滑了10.22個(gè)百分點(diǎn)。就連“營(yíng)業(yè)部冠軍”中國(guó)銀河證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比也有所下滑，從43.14%下降到38.23%。

    值得關(guān)注的是，前五大券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比均低于23%的平均水平，中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比僅為11.92%，海通證券也僅為11.39%，國(guó)泰君安、廣發(fā)證券和華泰證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比分別為21.14%、18.16%、18.46%。

    從96家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體情況來(lái)看，本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，也有部分券商目前的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比仍高居不下。例如以互聯(lián)網(wǎng)證券戰(zhàn)略成功站穩(wěn)腳跟的東方財(cái)富證券，其2017年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.46億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比持續(xù)增長(zhǎng)，從52.22%上升至55.56%。

    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比達(dá)到40%以上的券商還有世紀(jì)證券、財(cái)富證券、財(cái)達(dá)證券和方正證券，占比分別達(dá)54.78%、43.95%、42.37%和42.23%。

    機(jī)構(gòu)客戶比例

    增長(zhǎng)明顯

    此前，華創(chuàng)證券分析師洪錦屏曾發(fā)表明確觀點(diǎn)——券商轉(zhuǎn)型機(jī)構(gòu)化為大勢(shì)所趨。中國(guó)股市機(jī)構(gòu)化是未來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)這一觀點(diǎn)成為多方關(guān)注焦點(diǎn)。她表示：“中國(guó)股市至今僅30年歷史，投資者以散戶為主，而海外市場(chǎng)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)。我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持股市值穩(wěn)定在15%上下，未來(lái)上升空間巨大。”

    目前有哪家券商在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)中變化最快？本次中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況中，從公布的證券公司機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比例排名中可只知曉一二。

    公告顯示，機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占比等于交易單元席位租賃凈收入除以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。記者了解到，這一指標(biāo)雖不能完全體現(xiàn)券商在機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)的水平和價(jià)值，但可以直接說(shuō)明的是，占比越高，該券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的機(jī)構(gòu)客戶的占比可能越高。

    從本次公開的數(shù)據(jù)顯示，95家券商的機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占比相差甚大，機(jī)構(gòu)化程度水平有所不同。

    2017年，機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比例最高的是華菁證券，占比達(dá)114.35%，華信證券和天風(fēng)證券的占比超過(guò)60%，分別為66.11%和61.85%。占比超過(guò)30%的還有申港證券、川財(cái)證券、華創(chuàng)證券、東方證券、興業(yè)證券。

    這樣的數(shù)據(jù)相比2016年來(lái)說(shuō)，是有著質(zhì)的飛躍。2016年，機(jī)構(gòu)客戶投研服務(wù)收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比例高于60%的券商空缺，排名第一的華信證券的占比為59.6%，此外，還有川財(cái)證券、華創(chuàng)證券、興業(yè)證券和中金公司的占比超過(guò)30%。

    整體來(lái)看，今年是各家券商轉(zhuǎn)換經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式的一年，不難看出，財(cái)富管理發(fā)展的趨勢(shì)使越來(lái)越多的券商重視高凈值人群的資產(chǎn)投資管理和機(jī)構(gòu)投研投入中去。未來(lái)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展所向何處，值得市場(chǎng)繼續(xù)期待。