國盛證券：三季度科技將是最強主線 看好科技、科創(chuàng)行情

    本報記者 周尚伃

    近期多重因素導(dǎo)致A股市場連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，7月19日，國盛證券策略團隊認為，沖擊都是短期的。

    首先，中美貿(mào)易摩擦風(fēng)波再起；其次，市場普遍擔(dān)憂經(jīng)濟超預(yù)期引發(fā)流動性收緊。盡管當(dāng)前疫情對經(jīng)濟沖擊最大的時期已經(jīng)過去，然而經(jīng)濟下行壓力仍大，流動性保持寬松并向?qū)捫庞孟鲁恋内厔莶蛔儯坏谌?，中芯國際上市帶來的“抽血”效應(yīng)，以及下周科創(chuàng)板解禁同樣引發(fā)擔(dān)憂。與此同時，市場資金定向澆灌之下，伴隨解禁落地，流通籌碼擴容，將為機構(gòu)集中增配科創(chuàng)板提供入場機會；第四，外資階段性流出，但主要以短期交易型投機資金為主，中長期海外配置型資金持續(xù)流入趨勢不變。

    國盛證券策略團隊認為，全面運動式的牛市不會重演，機構(gòu)將成為市場主導(dǎo)，機構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛、大分化時代將持續(xù)。此前大盤快速上漲，再次勾起不少投資者的“牛市幻覺”。近年來，監(jiān)管始終嚴控居民資金尤其杠桿、配資等集中入市。與此同時，又通過資管新規(guī)、理財新規(guī)等改革，鼓勵銀行設(shè)立基金公司、提高機構(gòu)配股比例等方式，不斷引導(dǎo)長線資金進入A股市場，由此推動居民資金由直接持股向間接持股轉(zhuǎn)變，這種趨勢和方向很難改變。7月17日，銀保監(jiān)會超預(yù)期提升險資權(quán)益投資比例上限最高達15個百分點，再次釋放明確信號。未來，機構(gòu)資金的話語權(quán)和占比將不斷增強。機構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛、大分化時代也將持續(xù)。

    國盛證券策略團隊還表示，今年以來，輕易不調(diào)整，調(diào)整就是機會，核心是股市流動性的充裕、機構(gòu)增量的持續(xù)入市。回顧今年A股表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)極少出現(xiàn)大的調(diào)整。事實證明，每一次極端的波動都是加倉的機會。此后，每當(dāng)市場開始謹慎的時候，A股的表現(xiàn)反而韌性十足。核心原因在于今年股市流動性充裕、增量資金巨幅入場。下半年包括基金、保險和外資等仍有望為市場帶來萬億級別資金增量，成為支撐市場的重要基石。因此，指數(shù)即使短期波動，在增量資金確定性大幅流入之下，機會遠大于風(fēng)險。

    國盛證券策略團隊認為，三季度，科技將是市場最強主線，科創(chuàng)板有望成為主戰(zhàn)場。下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個子行業(yè)景氣向上；資金層面科技板塊也將獲得有力支撐。偏股類基金發(fā)行再提速、科技主題ETF再迎發(fā)行窗口；此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場改革加速落地、科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布、中芯回歸等因素，均將催化科技行情，科創(chuàng)板有望成為主戰(zhàn)場。

    投資策略方面，國盛證券策略團隊認為，三季度科創(chuàng)板牛市有望開啟，成為行情主線。關(guān)注半導(dǎo)體、國產(chǎn)替代、新基建、消費電子。

（編輯 李波）