券商加速優(yōu)化資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

    前5個(gè)月新增產(chǎn)品備案同比增19%，主動(dòng)管理規(guī)模穩(wěn)步提升

    本報(bào)記者 周尚伃

    在大集合管理業(yè)務(wù)操作指引等一系列政策推動(dòng)下，當(dāng)前券商資管面臨著全面轉(zhuǎn)型。資管新規(guī)過(guò)渡期雖延長(zhǎng)至2021年，但隨著“一行兩會(huì)”監(jiān)管的深化、商業(yè)銀行理財(cái)子公司的開(kāi)業(yè)以及保險(xiǎn)資管公司的加入，“大資管”時(shí)代行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，目前券商資管規(guī)模已逐步下降至8.55萬(wàn)億元。

    券商資管產(chǎn)品發(fā)行方面，今年前5個(gè)月，新增956只券商資管產(chǎn)品備案，同比增長(zhǎng)18.76%。業(yè)績(jī)方面，從券商集合理財(cái)產(chǎn)品方面來(lái)看，有數(shù)據(jù)可查的4298只產(chǎn)品的平均收益率為1.46%，其中有3056只產(chǎn)品保持正收益，占比為71.1%。

    通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮

    主動(dòng)管理規(guī)模穩(wěn)步提升

    中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)顯示，2021年前5個(gè)月，新增956只券商資管產(chǎn)品備案，較去年同期增加151只，同比增長(zhǎng)18.76%。

    同時(shí)，在資管新規(guī)落地兩年多的時(shí)間里，券商資管規(guī)模逐步下降。中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約58.99萬(wàn)億元，其中，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模8.55萬(wàn)億元，較三季度末減少0.95萬(wàn)億元。記者以此計(jì)算，券商的資管總規(guī)模占基金管理公司及其子公司、期貨公司、私募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)總規(guī)模的14.49%。

    當(dāng)前，證券資管通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮、主動(dòng)管理規(guī)模不斷擴(kuò)大。從主動(dòng)管理規(guī)模占比方面來(lái)看，中基協(xié)發(fā)布的最新資管業(yè)務(wù)月均規(guī)模前20強(qiáng)數(shù)據(jù)顯示，在16家有數(shù)據(jù)可比的券商中，有13家券商主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模占其資管月均總規(guī)模的比例均超過(guò)50%，其中有8家的占比均超過(guò)70%。中金公司主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模占其資管月均總規(guī)模的比例為94.34%，位列第一；其次是中泰資管，占比為80.99%；廣發(fā)資管排名第三，比例為79.88%。

    在居民財(cái)富管理需求持續(xù)高漲、數(shù)字化浪潮強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲、行業(yè)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的背景下，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)正邁向全新發(fā)展階段。當(dāng)前，證券行業(yè)服務(wù)居民財(cái)富管理能力進(jìn)一步提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，當(dāng)前不少券商為充分把握資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，正在加速優(yōu)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。今年以來(lái)，已有中信證券、中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、國(guó)金證券5家券商擬設(shè)立資管子公司，大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)。不少券商設(shè)立資管子公司的意圖之一就是擁有一張公募基金牌照。就在近期，5月18日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)山西證券通過(guò)設(shè)立山證（上海）資產(chǎn)管理有限公司從事證券資產(chǎn)管理、公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。

    粵開(kāi)證券首席策略分析師、行業(yè)組負(fù)責(zé)人陳夢(mèng)潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在資管新規(guī)的引導(dǎo)之下，券商通道業(yè)務(wù)占比持續(xù)減少，主動(dòng)管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，資管業(yè)務(wù)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。一方面，當(dāng)前居民財(cái)富搬家，居民儲(chǔ)蓄正在向投資轉(zhuǎn)移，公募基金市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，大力發(fā)展公募業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商提升資管規(guī)模的重要手段之一。另一方面，券商可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，利用自身資源稟賦和投研優(yōu)勢(shì)，與經(jīng)紀(jì)、投行條線協(xié)同合作，豐富資管業(yè)務(wù)的資金來(lái)源，開(kāi)展衍生品相關(guān)的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。”

    券商集合理財(cái)產(chǎn)品

    業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

    近年來(lái)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模雖然呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但由于券商具有“天生”的投研優(yōu)勢(shì)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。

    從券商集合理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)來(lái)看，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年前5個(gè)月，有數(shù)據(jù)可查的4298只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為1.46%。在市場(chǎng)行情波動(dòng)加劇的背景下，券商產(chǎn)品整體收益率表現(xiàn)還算不錯(cuò)。有3056只產(chǎn)品保持正收益，占比為71.1%。

    從各產(chǎn)品類型的平均收益來(lái)看，前5個(gè)月，有數(shù)據(jù)可查的210只股票型券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為1.83%，“國(guó)信證券鼎信2號(hào)科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售”的收益率最高，達(dá)到119.17%。有數(shù)據(jù)可查的1059只混合型集合理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為1.66%，有4只產(chǎn)品的收益率超過(guò)100%。2368只債券型產(chǎn)品在前5個(gè)月的平均收益率為1.4%，總體來(lái)看，債券型產(chǎn)品的收益表現(xiàn)差距較大。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，近兩年，F(xiàn)OF型產(chǎn)品表現(xiàn)一直不俗，在向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的大背景下，各家券商結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)型發(fā)展、加緊布局FOF等多元化產(chǎn)品，以滿足投資者的個(gè)性化需求。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年前5個(gè)月，297只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為1.97%，其中有245只產(chǎn)品收益率為正，占比為82.49%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。

    對(duì)于券商FOF型產(chǎn)品的配置情況，一家上市券商資管部投資總經(jīng)理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)前，市場(chǎng)板塊輪動(dòng)變化比較快，我們維持配置優(yōu)秀全行業(yè)基金為主的策略，底層標(biāo)的目前除了布局之前看好的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等板塊外，還持有了一些順周期板塊的股票。”

    對(duì)于國(guó)內(nèi)券商資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，陳夢(mèng)潔進(jìn)一步向《證券日?qǐng)?bào)》表示：“當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，對(duì)于頭部券商而言，其品牌認(rèn)可度高、客戶資源雄厚、綜合實(shí)力強(qiáng)，可以設(shè)置多元化的資管產(chǎn)品，通過(guò)客戶畫像等數(shù)字化手段，提供個(gè)性化、定制化的高質(zhì)量資管服務(wù)，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。對(duì)于中小型券商而言，可以著眼于細(xì)分賽道，結(jié)合自身優(yōu)質(zhì)資源，深耕特定地域或業(yè)務(wù)條線，建立特色資管產(chǎn)品，打造特點(diǎn)鮮明的品牌效應(yīng)。”