三年行動收官 國資證券化快馬加鞭

    中國移動5日登陸A股，拉開了今年央企資產證券化大幕。業(yè)內人士指出，隨著國企改革三年行動步入收官之年，各地將加快推進國資證券化，而推進戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)登陸資本市場將是重點之一。

    央企上市掀高潮

    1月5日，中國移動正式登陸A股，成為“紅籌公司回歸A股主板上市第一股”，至此，三大運營商均實現(xiàn)A+H股上市。

    同時，電力、軍工領域資產證券化也在進一步提速。2021年6月10日，三峽新能源成功上市；2021年9月28日，中國能建采取換股吸收合并方式順利回歸A股。有機構指出，目前中國能建和中國電建的資產證券化率超過90%，三峽集團、大唐集團和國家能源投資集團的資產證券化率均超過50%，而兩大電網公司資產證券化率相對較低，未來有望加快提升。

    在軍工領域，從中國兵器裝備集團對西儀股份進行重組，到中國船舶集團整合旗下風電和動力業(yè)務，兩大集團的資產證券化也在加快推進。“近期軍工央企資產證券化有加速趨勢。”中航證券軍工行業(yè)首席分析師張超認為，2022年是國企改革三年行動方案的最后一年，各軍工集團均提出要加快推進實施三年行動改革任務，提升資產證券化率是其中重要工作。

    此外，鐵路資產證券化也蓄勢突圍。在1月4日召開的中國國家鐵路集團工作會議上，國鐵集團董事長、黨組書記陸東福表示，2022年將深入推進鐵路資產資本化、股權化、證券化；推動具備條件的企業(yè)重組股改上市，試點發(fā)行基礎設施REITs，研究既有上市平臺資本運作方案，制定提高國鐵控股上市公司質量的指導意見。

    知本咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2021年，在A股市場上市的央企控股上市公司有22戶，同比增加120%。

    “央企上市加速在預料之中。”北京師范大學政府管理研究院副院長宋向清表示，這既是混改成果的重要標志，也是加快央企整體優(yōu)化布局的需要。未來，大部分央企上市有望變成現(xiàn)實，國資資產證券化將成為資本市場的常態(tài)。

    加快推進國企資產證券化

    地方國資也積極發(fā)力證券化，多省份明確了地方國企上市目標。知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，在A股市場上市的地方國企有38戶，同比增加80.95%。上市形式包括IPO、分拆、借殼上市、整體上市等。2021年12月16日，物產環(huán)能上市，成為A股市場首家“主板拆主板”分拆上市企業(yè)，也是浙江省國資國企首單分拆上市成功項目。

    從各地部署來看，多地明確提出了國資證券化目標。比如，2021年8月，山東省發(fā)布的《山東省“十四五”省屬國資國企改革發(fā)展規(guī)劃》提出，“十四五”期間提升資本證券化水平，資產證券化率達到70%。將大力推動各級各類企業(yè)實現(xiàn)多地、多層次首發(fā)上市，持續(xù)推進有條件的省屬企業(yè)主業(yè)整體上市，支持企業(yè)立足主業(yè)以市場化方式并購上市公司，支持有條件的國有上市公司實施分拆上市。深圳市明確，到2022年，市屬國資資產證券化率提升至60%以上。

    知本咨詢國有資本投資公司研究首席專家王娜表示，未來，地方國企資產證券化將加速推進，地方國企會更加注重培育一批優(yōu)質混改上市企業(yè)。

    支持戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)上市

    “隨著國企改革三年行動的深入推進，登陸資本市場逐漸成為國企改革加速破局的重點方向。”王娜認為。值得關注的是，得益于政策的大力支持，2021年以來，在首發(fā)上市的國企中，多家企業(yè)來自新能源、節(jié)能環(huán)保、科學技術等戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

    國資委近日印發(fā)的《關于推進中央企業(yè)高質量發(fā)展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》提出，鼓勵中央企業(yè)加快發(fā)展新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產業(yè)。支持符合條件的綠色低碳產業(yè)企業(yè)上市融資和再融資。國資委官員此前明確表示，推動一批中央企業(yè)科技創(chuàng)新的“尖兵”在科創(chuàng)板上市，提升自主創(chuàng)新能力。

    中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，通過資產證券化，推動更多的國有資本向上市公司集中，可以極大提高國有資本的流動性與價值增值能力。注冊制的實施能更好、更完善地為企業(yè)提供直接融資渠道。未來，隨著多層次資本市場的不斷完善，新能源等戰(zhàn)略新興產業(yè)的國企將成為上市的重要力量。

    “未來，戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)上市將提速。”宋向清表示，戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展將成為我國實現(xiàn)經濟轉型的重要戰(zhàn)略支撐，鼓勵戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)上市融資，有利于促進自主創(chuàng)新，推動產業(yè)有序發(fā)展，促進企業(yè)相關技術升級和更新?lián)Q代，以及加強技術研發(fā)、人才儲備。