券商注意了！即日起，可申請(qǐng)科創(chuàng)板做市商

    本報(bào)記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板做市交易越來(lái)越近。

    5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《做市規(guī)定》），對(duì)科創(chuàng)板做市商準(zhǔn)入條件與程序、事中事后監(jiān)管等方面作出規(guī)定。規(guī)則發(fā)布后，符合條件的證券公司可以按照要求向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。

    同日，上交所起草了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》）和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第X號(hào)——科創(chuàng)板股票做市（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)指南》），即日起至5月28日向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板引入做市商制度，有助于提升科創(chuàng)板流動(dòng)性，提高交易活躍度，也對(duì)券商定價(jià)能力提出更高要求。

    降低大單交易對(duì)市場(chǎng)沖擊

    提升市場(chǎng)穩(wěn)定性

    中央全面深化改革委員會(huì)于2019年1月審議通過(guò)的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》）提出，條件成熟時(shí)引入做市商制度。2021年4月發(fā)布的《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開(kāi)放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見(jiàn)》提出，在科創(chuàng)板引入做市商制度。

    自開(kāi)市以來(lái)，科創(chuàng)板市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，積極支持了“硬科技”企業(yè)上市融資，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)。在資本市場(chǎng)深化改革和加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的背景下，科創(chuàng)板將繼續(xù)發(fā)揮“試驗(yàn)田”作用，在競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上引入做市商機(jī)制，有助于增加市場(chǎng)訂單深度，一定程度上降低大單交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性，減小市場(chǎng)買賣價(jià)差，降低投資者交易成本。

    證監(jiān)會(huì)表示，通過(guò)試點(diǎn)方式在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制有利于積累經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步推進(jìn)。依據(jù)《證券法》第120條，證券公司從事做市交易業(yè)務(wù)，需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。與證券公司經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、承銷與保薦等業(yè)務(wù)相比，證券公司做市交易是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，對(duì)證券公司的內(nèi)控、合規(guī)和風(fēng)控等要求較高。因此，初期采用試點(diǎn)方式在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制，允許一些公司治理規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的證券公司開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù)，有利于穩(wěn)妥推進(jìn)相關(guān)工作，防控好各類風(fēng)險(xiǎn)。在試點(diǎn)基礎(chǔ)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所將評(píng)估實(shí)施效果，積極完善相關(guān)制度。

    《做市規(guī)定》共十七條，主要包括做市商準(zhǔn)入條件與程序、內(nèi)部管控、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控、監(jiān)管執(zhí)法等方面的內(nèi)容。

    一是關(guān)于準(zhǔn)入條件。按照“穩(wěn)妥起步、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則，初期參與試點(diǎn)證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足資本實(shí)力、合規(guī)風(fēng)控能力方面的兩項(xiàng)條件：一是最近12個(gè)月凈資本持續(xù)不低于100億元;二是最近三年分類評(píng)級(jí)在A類A級(jí)（含）以上。

    據(jù)記者梳理，最近三年分類評(píng)級(jí)在A類A級(jí)（含）以上以及2021年凈資本不低于100億元的券商有26家，名單如下（排名不分先后）：

    記者根據(jù)Wind、證監(jiān)會(huì)、中證協(xié)網(wǎng)站整理

    二是關(guān)于準(zhǔn)入程序。符合條件的證券公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交相關(guān)做市交易業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料。鑒于做市交易業(yè)務(wù)專業(yè)性強(qiáng)，對(duì)證券公司技術(shù)系統(tǒng)要求較高，《做市規(guī)定》明確由上海證券交易所對(duì)證券公司技術(shù)系統(tǒng)是否具備開(kāi)展業(yè)務(wù)條件進(jìn)行評(píng)估測(cè)試。通過(guò)評(píng)估測(cè)試的向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)業(yè)務(wù)資格。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)取得業(yè)務(wù)資格的，可以在其他交易所按照規(guī)定開(kāi)展證券做市交易業(yè)務(wù)。

    三是關(guān)于內(nèi)部管控要求。為防范做市交易業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的潛在利益沖突，《做市規(guī)定》對(duì)試點(diǎn)證券公司提出了嚴(yán)格要求。一是完善業(yè)務(wù)隔離制度，防止敏感信息不當(dāng)流動(dòng)，嚴(yán)防利益沖突;二是建立健全做市交易業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、決策流程、制衡機(jī)制，確保業(yè)務(wù)規(guī)范有序開(kāi)展;三是加強(qiáng)做市交易業(yè)務(wù)管理，健全廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控和反洗錢要求，防止利益輸送、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

    四是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控要求。為推動(dòng)做市交易試點(diǎn)規(guī)范、穩(wěn)妥起步，發(fā)揮提升市場(chǎng)流動(dòng)性、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性的積極作用，《做市規(guī)定》要求試點(diǎn)證券公司：一是將做市交易業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系、完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，做好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控;二是建立健全異常交易監(jiān)控機(jī)制，報(bào)備專用賬戶、接受上海證券交易所全方位監(jiān)控，防止對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定造成影響;三是參照自營(yíng)持有股票標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算和填報(bào)風(fēng)控指標(biāo)，原則上科創(chuàng)板做市持股不超過(guò)5%，由上海證券交易所在具體業(yè)務(wù)規(guī)則中明確;四是處理好突發(fā)事件，履行信息報(bào)送義務(wù)。

    五是關(guān)于監(jiān)管執(zhí)法。《做市規(guī)定》明確，證券公司在做市交易中違反有關(guān)法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可依法采取監(jiān)管措施和行政處罰，并授權(quán)上海證券交易所制定業(yè)務(wù)規(guī)則，依法對(duì)做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施自律管理。

    建立做市商評(píng)價(jià)及淘汰機(jī)制

    明確費(fèi)用減免與激勵(lì)等權(quán)利

    按照《做市規(guī)定》的要求，上交所起草的《實(shí)施細(xì)則》和《業(yè)務(wù)指南》對(duì)科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加具體細(xì)化的交易和監(jiān)管安排。

    《實(shí)施細(xì)則》起草有三大原則：

    一是市場(chǎng)導(dǎo)向。市場(chǎng)導(dǎo)向是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的基本原則之一，科創(chuàng)板做市商機(jī)制的設(shè)計(jì)也遵循市場(chǎng)導(dǎo)向原則。在不改變現(xiàn)有競(jìng)價(jià)交易機(jī)制的基礎(chǔ)上引入做市商機(jī)制，進(jìn)一步提升市場(chǎng)定價(jià)效率、提高市場(chǎng)活躍度，更好滿足市場(chǎng)交易需求。

    二是權(quán)責(zé)對(duì)等?！秾?shí)施細(xì)則》規(guī)定做市義務(wù)，建立做市商評(píng)價(jià)及淘汰機(jī)制，切實(shí)督促做市商履行義務(wù)。明確了做市商交易費(fèi)用減免與激勵(lì)等權(quán)利，以鼓勵(lì)做市商積極參與做市交易業(yè)務(wù)。

    三是靈活適度?！秾?shí)施細(xì)則》對(duì)做市商義務(wù)、評(píng)價(jià)及激勵(lì)等方面做出原則性規(guī)定，相應(yīng)內(nèi)容將在業(yè)務(wù)指南及做市協(xié)議中予以明確，從而在保證原則不變的同時(shí)，為根據(jù)市場(chǎng)情況及業(yè)務(wù)變化相應(yīng)調(diào)整做市商機(jī)制預(yù)留了空間。

    《實(shí)施細(xì)則》主要內(nèi)容有三方面：

    一是明確做市服務(wù)申請(qǐng)與終止?？苿?chuàng)板股票做市服務(wù)申請(qǐng)采用備案制，鼓勵(lì)具備做市交易業(yè)務(wù)資格的保薦機(jī)構(gòu)或者實(shí)際控制該保薦機(jī)構(gòu)的證券公司在持續(xù)督導(dǎo)期間為其保薦的科創(chuàng)板股票提供做市服務(wù)。

    二是明確做市商權(quán)利與義務(wù)。做市商應(yīng)使用自有資金，通過(guò)專用證券賬戶開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù)，向市場(chǎng)提供買賣雙向報(bào)價(jià)，遵守權(quán)益變動(dòng)披露及短線交易等相關(guān)規(guī)定。對(duì)于積極履行做市義務(wù)的做市商，將適當(dāng)給予交易費(fèi)用減免或激勵(lì)。

    三是明確做市商風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制要求。做市商應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)防范與業(yè)務(wù)隔離機(jī)制，健全內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，設(shè)置定期壓力測(cè)試機(jī)制，確保合規(guī)有序開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù)。

    上交所表示，將在做好相關(guān)反饋意見(jiàn)的收集評(píng)估、吸收采納等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作后，適時(shí)發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機(jī)制平穩(wěn)落地，持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 喬川川）