如何應(yīng)對股價下跌？投行業(yè)務(wù)怎樣發(fā)展？上市券商回應(yīng)投資者關(guān)切

    三季報披露結(jié)束后，上市券商近期密集召開業(yè)績說明會回應(yīng)投資者關(guān)切。

    梳理中信證券、中國銀河證券、國泰君安證券、海通證券、方正證券、中原證券等多家券商2022年第三季度業(yè)績說明會，記者發(fā)現(xiàn)逆勢增長的投行業(yè)務(wù)是投資者關(guān)切的重點，持續(xù)下跌的股價以及是否有回購計劃等應(yīng)對舉措也被密集發(fā)問。

    對于券商板塊，業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境面臨邊際好轉(zhuǎn)，疊加北向資金，有望為市場提供增量流動性，或?qū)⒂瓉硪惠喰迯?fù)行情。估值隱含成長性大幅低于實際值的券商、受益于行業(yè)集中度提升的龍頭券商等值得關(guān)注。

    投行業(yè)務(wù)成關(guān)切重點

    2022年前三季度，A股市場的波動使得上市券商多項業(yè)務(wù)承壓，但新股市場的持續(xù)活躍為券商投行業(yè)務(wù)增色不少，投行業(yè)務(wù)發(fā)展亮點、后續(xù)項目儲備等話題成為近期多家券商第三季度業(yè)績說明會上投資者關(guān)切的重點。

    蟬聯(lián)行業(yè)前三季度營收及凈利潤規(guī)模第一的中信證券在回答投資者提問時，總結(jié)了公司投行業(yè)務(wù)發(fā)展的諸多亮點，包括積極布局新經(jīng)濟領(lǐng)域投行業(yè)務(wù)、在大型企業(yè)并購重組等方面積極布局、持續(xù)加強融資產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新、服務(wù)企業(yè)國際化發(fā)展等。2022年前三季度，中信證券服務(wù)106家企業(yè)完成股權(quán)融資4483億元，作為主承銷商公司首發(fā)收入超過37億元，位列行業(yè)第一。

    數(shù)據(jù)顯示，中國銀河證券作為主承銷商，2022年前三季度首發(fā)收入只有2.25億元，市場份額不足1%。業(yè)績說明會上有投資者詢問公司在未來業(yè)務(wù)規(guī)劃中是否會重點考慮投行業(yè)務(wù)。對此，中國銀河證券相關(guān)負責(zé)人表示，公司將緊密圍繞國家“十四五”規(guī)劃的重點行業(yè)、領(lǐng)域深耕重點行業(yè)，并深刻理解、把握資本市場高水平雙向開放機遇，融入公司國際業(yè)務(wù)布局，大力發(fā)展跨境投行業(yè)務(wù)，共同服務(wù)客戶多元化融資需求。

    華西證券梳理相關(guān)數(shù)據(jù)指出，IPO融資規(guī)模的增長帶動券商投行業(yè)務(wù)收入同比小幅增長。2022年前三季度上市券商投行業(yè)務(wù)收入合計430億元，同比增長約5%；但基于上一年的高基數(shù)，預(yù)期四季度投行業(yè)務(wù)增速下降，2022年全年上市券商投行業(yè)務(wù)收入有望達到577億元。

    頭部券商多維度發(fā)力投行業(yè)務(wù)的同時，一些具備區(qū)域特色優(yōu)勢的券商也在謀求利用機遇實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展。中原證券在業(yè)績說明會上表示，未來公司投行業(yè)務(wù)將抓住河南省推進企業(yè)上市五年倍增行動實施的有利條件，提升河南省內(nèi)的業(yè)務(wù)覆蓋與市場占有率，并抓住北京證券交易所市場快速發(fā)展的機遇，增加投行條線業(yè)務(wù)團隊的人員力量和統(tǒng)籌管理，更加精準(zhǔn)服務(wù)全國市場。

    除投行業(yè)務(wù)外，債券業(yè)務(wù)、大宗商品相關(guān)業(yè)務(wù)、基金做市業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等話題也在業(yè)績說明會上被投資者問及；在資本運作方面，券商股東增持或重整、公司配股等話題也是投資者比較重視的話題。

    如何應(yīng)對股價下跌

    股價是投資者和上市券商都繞不開的重要話題。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日收盤，今年以來A股上市券商僅華林證券上漲不到4%，國泰君安、中信證券、中金公司等頭部券商都出現(xiàn)超20%的跌幅；券商板塊整體估值也處于歷史底部區(qū)間。

    方正證券是2022年前三季度為數(shù)不多歸母凈利潤實現(xiàn)正增長的上市券商，但公司股價自2021年三季度以來持續(xù)走低。投資者在公司業(yè)績說明會上問及“股票長期板塊墊底的原因”，方正證券相關(guān)負責(zé)人表示，股價受市場多方面因素影響，目前公司經(jīng)營正常平穩(wěn)，公司將按照既定戰(zhàn)略做好經(jīng)營管理，為全體股東創(chuàng)造更好的價值。

    A、H兩地上市的東方證券港股股價已處于“破凈”狀態(tài)，公司是否有回購港股股份的計劃在業(yè)績說明會上也被問及。東方證券并未直接回復(fù)，公司相關(guān)負責(zé)人表示，股價主要圍繞公司價值而波動，A股與H股雖有互聯(lián)互通機制，但兩地市場還是存在著較大的差異。公司將努力經(jīng)營，提升公司價值。

    中信證券日前運用自有資金5000萬元投資旗下偏股混合類集合資產(chǎn)管理計劃，吸引市場的廣泛關(guān)注。中信證券表示，公司將持續(xù)加強業(yè)務(wù)布局和市場開拓，進一步增強服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展和居民財富保值增值的能力，為資本市場發(fā)展貢獻應(yīng)有之力。但對于股票回購，目前公司暫未有相關(guān)事項可以披露。

    對于券商板塊，中信建投證券認為，三季報披露結(jié)束，證券行業(yè)面臨業(yè)績真空期，當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境面臨邊際好轉(zhuǎn)，疊加北向資金有望為市場提供增量流動性，帶動券商板塊交易環(huán)境向好，或?qū)⒂瓉硪惠喰迯?fù)行情。

    具體配置上，華西證券給出了四條布局線索：一是今年以來大幅調(diào)整，估值隱含成長性大幅低于實際值的券商；二是兼具管理層優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢，以及短期業(yè)績與長期財富管理邏輯的券商；三是交易業(yè)務(wù)穩(wěn)健，受益于行業(yè)集中度提升的龍頭券商；四是投行業(yè)務(wù)恢復(fù)、自營業(yè)務(wù)有望反轉(zhuǎn)的券商。