多家券商研究所啟動(dòng)改革：全面回歸研究本源

    本報(bào)記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    公募費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，不少券商研究所也于2024年正式啟動(dòng)全面改革，其主要宗旨是讓研究回歸本源。“卷腦子不卷體力、卷研究不卷服務(wù)、卷質(zhì)量不卷數(shù)量。”這是近日某券商研究所開啟全面改革所制定的主要措施之一。

    改革意味著多變，“明星”分析師以及各行業(yè)的首席分析師，往往是一家券商研究所團(tuán)隊(duì)中至關(guān)重要的核心力量，2024年以來，券商研究所的“明星”分析師跳槽履新的案例正逐步增多，分析師人才流動(dòng)的加劇，也進(jìn)一步折射出券商研究所轉(zhuǎn)型改革的進(jìn)程在不斷加速。

    優(yōu)化升級(jí)勢(shì)在必行

    “明星”分析師流動(dòng)加劇

    公募費(fèi)率改革對(duì)券商研究業(yè)務(wù)形成沖擊，研究所的主要收入來源分倉傭金受到直接影響，為應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)帶來的生存壓力，多家券商研究所于2024年開始推進(jìn)改革轉(zhuǎn)型。其中，在以人才為本的證券業(yè)，首席分析師等人才團(tuán)隊(duì)是研究所的核心支撐，近期多位知名分析師宣布跳槽，正是研究所不斷優(yōu)化團(tuán)隊(duì)配置、發(fā)力推進(jìn)改革動(dòng)作的一個(gè)縮影。

    例如，原中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師程強(qiáng)加入德邦證券，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長(zhǎng)。公開信息顯示，德邦證券于2021年1月份開始發(fā)展賣方研究業(yè)務(wù)，到目前團(tuán)隊(duì)規(guī)模已有170人。雖然起步較晚，但對(duì)于研究業(yè)務(wù)十分重視。德邦證券表示，研究所將著重聚焦大健康、大消費(fèi)、科技、互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等五大產(chǎn)業(yè)為代表的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，打造獨(dú)具特色的賣方研究服務(wù)。

    2月16日，原天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明宣布正式加入廣發(fā)證券研究發(fā)展中心，擔(dān)任首席策略分析師職位。去年12月份，上海申銀萬國證券研究所原副總經(jīng)理劉曉寧入職華源證券，擬出任公司總經(jīng)理助理、研究所所長(zhǎng)。同在去年底，原德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲加入方正證券，擔(dān)任研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

    薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商分析師人才流動(dòng)加劇，一方面體現(xiàn)了券商研究所發(fā)力升級(jí)的決心，另一方面，激勵(lì)考核機(jī)制的變化也起到重要作用，在券商研究員收益模式整體發(fā)生變化的情況下，券商研究團(tuán)隊(duì)對(duì)人員的要求有所提高。同時(shí)，產(chǎn)出研報(bào)是券商研究所的重要職責(zé)之一，近期，有券商因研報(bào)方面的質(zhì)量問題收到監(jiān)管部門罰單，在監(jiān)管警示下，券商對(duì)研究員團(tuán)隊(duì)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)勢(shì)在必行，券商不斷邀請(qǐng)優(yōu)質(zhì)人才來加盟，有利于提升研究行業(yè)人員素質(zhì)和服務(wù)水平，長(zhǎng)期來說，對(duì)于券商和市場(chǎng)都是有利的。”

    在人才流動(dòng)中，“明星”分析師的職位變動(dòng)格外引人關(guān)注。“‘明星’分析師在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力，他們的研究和觀點(diǎn)通常能引起市場(chǎng)關(guān)注，甚至影響投資者的決策，具備豐富的研究經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)業(yè)內(nèi)資源，既有利于提升機(jī)構(gòu)的研究實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，而且有助于吸引更多客戶，提升業(yè)務(wù)量。因此，多家券商力邀‘明星’分析師人才加入。”科方得Co-Found智庫研究負(fù)責(zé)人張新原對(duì)記者表示。

    券商對(duì)研究業(yè)務(wù)的重視程度還在不斷增加，一方面，部分研究所不斷“招兵買馬”引入新的人才，力邀知名分析師加盟的同時(shí)，不斷優(yōu)化、擴(kuò)大研究人才隊(duì)伍。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，證券行業(yè)內(nèi)分析師人數(shù)為4695人，而去年同期人數(shù)為3976人，同比增長(zhǎng)了約18%。其中，中金公司一年內(nèi)增加了100名分析師，增加數(shù)量最多；國聯(lián)證券、華創(chuàng)證券、興業(yè)證券也均增加了超20位分析師。另一方面，多家券商也紛紛提拔研究所出身的人才任職公司高管職位，如紅塔證券副總裁李奇霖、國聯(lián)證券副總裁徐春，此前均曾擔(dān)任研究所所長(zhǎng)職位。

    專業(yè)化與賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)

    將是改革重要方向

    隨著賣方研究賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，面對(duì)生存壓力，多家券商研究所開始行動(dòng)，以改革創(chuàng)新推進(jìn)轉(zhuǎn)型，并持續(xù)探索多元化服務(wù)模式，開拓更多收入來源。

    近日，浙商證券研究所公開宣布，將2024年定為全面改革之年。浙商證券首席戰(zhàn)略官兼研究所所長(zhǎng)邱冠華表示：“研究所將開啟全面改革，具體而言，一革思想，聚焦‘幫助投資者提升凈值’這一核心目標(biāo)開展研究服務(wù)工作；二革打法，探討哪些是正確的事，如何正確地做，怎樣做到極致；三革‘圖紙’，對(duì)部門組織架構(gòu)進(jìn)行深刻調(diào)整，加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，切實(shí)推動(dòng)研究與財(cái)富條線深度協(xié)同發(fā)展。”

    “推進(jìn)研究所改革是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。”國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，研究所作為券商的重要業(yè)務(wù)部門之一，其業(yè)務(wù)水平和研究成果直接關(guān)系到券商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。通過改革，券商可進(jìn)一步優(yōu)化研究所的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，提高研究水平和效率，從而更好地服務(wù)客戶和市場(chǎng)。同時(shí)也能為公司內(nèi)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供研究支持和決策依據(jù)。

    針對(duì)券商研究所的改革方向，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商研究所的改革轉(zhuǎn)型可從多方面發(fā)力。首先，在面對(duì)新局勢(shì)時(shí)，券商研究所可以考慮轉(zhuǎn)型為更加注重深度和專業(yè)性的研究機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)特定細(xì)分行業(yè)或主題的研究。其次，研究所可以通過整合內(nèi)部資源，加強(qiáng)與其他業(yè)務(wù)部門的聯(lián)動(dòng)，提供一體化的金融服務(wù)解決方案，提高服務(wù)附加值。再次，券商研究所應(yīng)積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)提升研究效率和質(zhì)量，開發(fā)智能投研工具和平臺(tái)，為客戶提供更加便捷和高效的服務(wù)體驗(yàn)。”

    在實(shí)踐層面，多家券商已有所行動(dòng)，探索改革道路。例如，天風(fēng)證券研究所將目光投向地方市場(chǎng)，著力打造智庫模式。天風(fēng)證券表示，當(dāng)前正深入推進(jìn)“城市投行”工程，旨在通過做實(shí)地方金融顧問、產(chǎn)業(yè)參謀職責(zé)，開展“一地一策”“一企一策”智庫服務(wù)，依靠天風(fēng)研究“資產(chǎn)+資源+資金”的模式，為地方政府提供產(chǎn)業(yè)金融顧問服務(wù)，并進(jìn)一步助力公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展。

    “專業(yè)化與賦能實(shí)體將成為研究所發(fā)展最重要的方向。”東吳證券執(zhí)委、總裁助理兼首席戰(zhàn)略官丁文韜認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)與資本市場(chǎng)的發(fā)展將對(duì)研究提出更多專業(yè)性要求，研究的意義也遠(yuǎn)不止于賺取眼前的傭金收入。

    展望未來，江瀚表示：“為了優(yōu)化服務(wù)模式，券商研究所應(yīng)以客戶需求為中心，提供差異化和定制化的研究服務(wù)，例如，針對(duì)不同類型的投資者提供個(gè)性化的投資組合建議和風(fēng)險(xiǎn)管理方案。同時(shí)嘗試以開辦專業(yè)培訓(xùn)課程、行業(yè)研討會(huì)、提供付費(fèi)訂閱服務(wù)等形式開拓收入來源。此外，還可以與金融科技公司合作，共同推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足市場(chǎng)的多樣化需求。通過不斷創(chuàng)新和優(yōu)化服務(wù)模式，力求實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”