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券商并購添新例 國信證券擬拿下萬和證券控制權(quán)

2024-08-22 23:52  來源:證券日報 

    本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    在政策明確支持證券業(yè)通過并購重組方式做優(yōu)做強的背景下,行業(yè)并購重組案例再“上新”。8月21日晚間,國信證券發(fā)布公告稱,擬通過發(fā)行A股股份的方式購買萬和證券53.0892%股份。

    交易存戰(zhàn)略整合考量

    具體來看,國信證券正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項,交易標的公司為萬和證券。從進展來看,本次交易事項尚處于籌劃階段,目前正與萬和證券各股東接洽。初步確定的發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易對方為深圳市資本運營集團有限公司(以下簡稱“深圳資本”),深圳資本持有萬和證券53.0892%股份,為萬和證券的控股股東。8月21日,國信證券與深圳資本簽署了關(guān)于本次交易的《意向性合作協(xié)議》,擬以發(fā)行股份的方式購買深圳資本持有的萬和證券53.0892%股份,以獲得萬和證券的控制權(quán)。

    同時,國信證券A股股票自8月22日開市時起開始停牌,并預計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案。

    公開信息顯示,截至2023年末,萬和證券擁有27家分公司、25家營業(yè)部;資產(chǎn)總額為131.62億元,總負債為77.15億元。從盈利能力來看,2023年,萬和證券實現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元,同比增長175.54%;實現(xiàn)歸母凈利潤5874.94萬元,與上一年度相比扭虧為盈。

    從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,萬和證券目前共有8位股東,第一大股東為持股53.09%的深圳資本,其次為持股24%的深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司,隨后是持股7.58%的深業(yè)集團有限公司,另外5位股東的持股比例均在4%以下。深圳資本是深圳市屬的國有資本運營公司,由深圳市國資委100%持股。

    從資產(chǎn)體量和盈利能力來看,國信證券遠超萬和證券。截至2023年末,國信證券總資產(chǎn)達4629.6億元。2023年,國信證券實現(xiàn)營業(yè)總收入173.17億元,同比增長9.08%;實現(xiàn)歸母凈利潤64.27億元,同比增長5.57%。

    進一步從股權(quán)穿透關(guān)系來看,天眼查信息顯示,國信證券和萬和證券的實控人均為深圳市國資委。對此,一家上市券商分析人士向《證券日報》記者表示:“從此次交易的本質(zhì)來看,國信證券對萬和證券部分股權(quán)的收購更多蘊含了戰(zhàn)略整合的深遠考量,而非簡單的市場交易行為。其核心動機很可能是出于優(yōu)化資源配置、強化市場布局的戰(zhàn)略需要。鑒于國信證券與萬和證券在規(guī)模與體量上存在顯著差異,這一重組過程在實施上或?qū)⒚媾R相對較小的挑戰(zhàn)與阻力,有望順暢落地。”

    多起并購重組交易迎新進展

    目前,國內(nèi)券商已超過140家,但部分公司競爭力不強,嚴重依賴牌照提供通道服務(wù)。在政策的引導與支持下,今年以來,證券業(yè)的并購重組案例逐步增多,多起并購重組交易迎來新進展。

    近期,國聯(lián)證券發(fā)布《國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》等文件,與民生證券的整合工作正有序進行。在浙商證券與國都證券的整合事項中,證監(jiān)會已依法受理國都證券變更主要股東、實際控制人的申請。此外,西部證券擬獲得國融證券控股權(quán)、“平安證券+方正證券”、國盛金控擬與子公司國盛證券合并、“華創(chuàng)證券+太平洋證券”等事項也備受投資者關(guān)注。

    與上述國信證券公告同日披露的,還有錦龍股份所持東莞證券20%股份的轉(zhuǎn)讓結(jié)果。錦龍股份表示,8月21日,公司與東莞金控和東莞控股組成的聯(lián)合體簽署了《關(guān)于東莞證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,轉(zhuǎn)讓價格為22.72億元。錦龍股份以現(xiàn)金交易方式向東莞金控轉(zhuǎn)讓標的股份中的19350萬股,占東莞證券股份比例為12.9%;向東莞控股轉(zhuǎn)讓標的股份中的10650萬股,占東莞證券股份比例為7.1%。

    “并購重組是整合行業(yè)資源、提升產(chǎn)業(yè)競爭力的重要方式,在短期內(nèi)能使規(guī)模快速提升,但能否發(fā)揮‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng),還需要全面評估。”申萬宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝表示,當下券商并購重組主要包括四大思路:同一實際控制人旗下券商整合、解決同業(yè)競爭、區(qū)域特色券商做大做強訴求、國資整合民營券商。復盤歷史上的并購案例可以發(fā)現(xiàn),并購整合需要以證券公司整體戰(zhàn)略為導向,尋找互補性強的標的(區(qū)域互補或業(yè)務(wù)互補),并充分打造協(xié)同。

    中國金融智庫特邀研究員余豐慧在接受《證券日報》記者采訪時表示,面臨馬太效應(yīng)顯著的行業(yè)格局,有一定資本實力的中小券商可能傾向于通過重組整合來應(yīng)對競爭壓力、開拓生存空間。在政策助推以及市場環(huán)境的倒逼下,預計未來證券業(yè)并購重組的案例仍會持續(xù)涌現(xiàn),行業(yè)集中度有望進一步提高。

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