信托公司收縮專業(yè)子公司戰(zhàn)線

    在整個金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴的背景下，信托專業(yè)子公司也不可避免地陷入收縮狀態(tài)。

    證券時報·信托百佬匯記者調(diào)查獲悉，去年下半年開始，監(jiān)管層就向信托公司傳達出對信托專業(yè)子公司將采取“加強監(jiān)管、從嚴審批”的監(jiān)管意圖，尤其關(guān)注信托專業(yè)子公司的公司治理與風險隔離。

    一些信托專業(yè)子公司人士表示，公司業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)收縮。

    曾被視作轉(zhuǎn)型抓手

    目前信托專業(yè)子公司主要包括私募股權(quán)投資（PE）子公司、基金子公司、財富管理子公司及國際業(yè)務(wù)子公司等四大類。

    業(yè)內(nèi)人士普遍認為，如果借鑒業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的信托公司及其它金融同業(yè)的成功經(jīng)驗和有效做法，未來信托公司專業(yè)子公司的戰(zhàn)略定位可包括：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型平臺、資管通道平臺、創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺和專業(yè)化服務(wù)平臺。

    據(jù)了解，早在2014年，在監(jiān)管部門政策導向、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級需要以及信托保障基金壓力下，多家信托公司開始籌劃設(shè)立專業(yè)子公司。彼時開始，包括中信信托、平安信托、中融信托、中誠信托、上海信托和興業(yè)信托在內(nèi)的多家信托公司已經(jīng)成立信托子公司，用以開展股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

    隨著上海自貿(mào)區(qū)、深圳前海蛇口自貿(mào)區(qū)亮相，多家信托公司籌劃在這些地方設(shè)立專業(yè)子公司，利用政策上的前沿性和靈活性實現(xiàn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

    經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，部分信托專業(yè)子公司已有不俗成果。以中信信托為例，公司通過中信聚信（北京）資本管理有限公司、中信保誠基金管理有限公司、中信信誠資產(chǎn)管理有限公司、中信信惠國際資本有限公司等專業(yè)子公司，采用公募和私募等形式開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。截至2017年末，這類業(yè)務(wù)余額達3032億元，投向醫(yī)療養(yǎng)老、科技材料、影視文化等領(lǐng)域。

    根據(jù)中融信托2017年年報，該公司子公司受托管理資產(chǎn)1390.83億元，占17.19%。

    監(jiān)管有意彌補政策缺位

    隨著信托專業(yè)子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，監(jiān)管層為了規(guī)范專業(yè)子公司的設(shè)立和經(jīng)營管理，有意彌補政策缺位。

    2016年下半年，監(jiān)管層公開表示，正在研究制定《信托公司專業(yè)子公司管理暫行辦法》（簡稱“暫行辦法”），支持信托公司以固有資金設(shè)立股權(quán)投資子公司，鼓勵其開展對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的綜合投融資業(yè)務(wù)，以投資收益補償貸款損失，實現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

    當時，有接近監(jiān)管層人士向記者表示，暫行辦法制訂工作已經(jīng)啟動，旨在對專業(yè)子公司的設(shè)立和經(jīng)營管理做出規(guī)范。

    值得一提的是，專業(yè)子公司發(fā)展過程中面對的一些問題也引起了監(jiān)管層關(guān)注。在2017年初的信托業(yè)監(jiān)管工作會上，銀監(jiān)會信托部主任鄧智毅說，“當前，我國金融市場的產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)、業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新，信托公司組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)復雜化和多元化發(fā)展趨勢，對監(jiān)管政策實施效果形成較大挑戰(zhàn)。”

    鄧智毅舉例稱，部分信托公司集團組織架構(gòu)和關(guān)聯(lián)關(guān)系日趨復雜，子公司經(jīng)營管理有待加強，母子公司之間風險蔓延和傳染的可能性上升，在并表基礎(chǔ)上進行風險識別和控制的難度不斷加大。

    對于下一步，鄧智毅說，要針對當前存在的監(jiān)管不足和監(jiān)管空白，加快補足監(jiān)管制度短板，推進監(jiān)管全覆蓋。

    針對信托專業(yè)子公司，監(jiān)管層要求相關(guān)銀監(jiān)局督促信托公司加強對子公司的并表管理，進一步梳理母子公司組織架構(gòu)和風險傳導途徑，填補監(jiān)管空白，防止母子公司風險傳導和監(jiān)管套利。

    再明確加強監(jiān)管

    如今，在整個金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴的背景下，信托專業(yè)子公司的戰(zhàn)線不可避免進入收縮狀態(tài)。

    據(jù)證券時報·信托百佬匯記者了解，自去年下半年開始，監(jiān)管層向信托公司傳達出對信托專業(yè)子公司將采取“加強監(jiān)管、從嚴審批”的監(jiān)管意圖，尤其是關(guān)注信托專業(yè)子公司的公司治理和風險隔離。

    一家規(guī)模較大信托專業(yè)子公司相關(guān)人士告訴記者，“應(yīng)相關(guān)監(jiān)管要求，公司已經(jīng)開始收縮。這不僅是銀保監(jiān)的要求，也是國資委的要求。”

    據(jù)了解，此前國資委也向旗下央企提出壓縮管理層級、減少法人戶數(shù)的要求。

    另一央企背景信托公司相關(guān)人士表示，“就目前而言，信托專業(yè)子公司的業(yè)務(wù)收縮多以自然萎縮為主，這與多數(shù)專業(yè)子公司獨立拓展業(yè)務(wù)的能力不足有關(guān)。”

    根據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2018年前4個月通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮減，行業(yè)過快增長勢頭得到遏制。

    “對于信托公司來說，擁有專業(yè)子公司仍然是一種優(yōu)勢。當下監(jiān)管趨嚴，信托公司應(yīng)該進一步明確專業(yè)子公司的定位、發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理及內(nèi)控，業(yè)務(wù)范圍、并表監(jiān)管、監(jiān)管指標設(shè)計；負債的規(guī)模，以及與信托公司凈資本和風險的管理等等，而非僅僅作為公司的一個通道來做。”上述央企系信托公司相關(guān)人士表示。