國網(wǎng)智能專注電力機(jī)器人

    6月4日，上交所受理了國網(wǎng)智能科技股份有限公司（簡稱“國網(wǎng)智能”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。國網(wǎng)智能是國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)從事以電力機(jī)器人為核心的智能運(yùn)維系統(tǒng)及新能源汽車充換電設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

    根據(jù)招股書，國網(wǎng)智能實(shí)際控制人為國家電網(wǎng)公司。本次公司擬募資10.34億元，全部投向國網(wǎng)機(jī)器人科技產(chǎn)業(yè)園。其中，5.77億元用于生產(chǎn)制造及運(yùn)營管理中心建設(shè)項(xiàng)目，4.57億元投入研發(fā)及檢測中心建設(shè)項(xiàng)目。

    重視科技創(chuàng)新

    根據(jù)招股書，國網(wǎng)智能運(yùn)行國家電網(wǎng)公司實(shí)驗(yàn)室2個(gè)。其中，“國家電網(wǎng)公司電力機(jī)器人技術(shù)實(shí)驗(yàn)室”為國網(wǎng)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，“電力系統(tǒng)人工智能聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”為國網(wǎng)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。

    國網(wǎng)智能的主要產(chǎn)品包括電力機(jī)器人、新能源汽車充換電設(shè)備等，主要服務(wù)無人機(jī)巡檢服務(wù)、變電站設(shè)備維護(hù)與升級(jí)服務(wù)、新能源汽車充換電服務(wù)等。

    自2013年國家電網(wǎng)將電力機(jī)器人納入集招范圍以來，國網(wǎng)智能在國網(wǎng)集招中累計(jì)中標(biāo)400余臺(tái)，占國網(wǎng)集招電力機(jī)器人總數(shù)的30%以上，在國網(wǎng)集招市場占有率為業(yè)內(nèi)第一。

    公司擁有智能運(yùn)維和新能源汽車充換電等領(lǐng)域的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與核心技術(shù)。截至目前，公司掌握電力系統(tǒng)智能運(yùn)維和新能源汽車充換電等領(lǐng)域的38項(xiàng)核心技術(shù)。

    國網(wǎng)智能是國內(nèi)最早開展電力機(jī)器人研究和產(chǎn)業(yè)化推廣的企業(yè)。2017年至2019年，公司電力機(jī)器人銷售臺(tái)套數(shù)分別為227臺(tái)、408臺(tái)和755臺(tái)。

    公司表示，未來三年，公司將在基于人工智能的輸變電設(shè)備典型缺陷自動(dòng)識(shí)別研判技術(shù)、AI算法與邊緣計(jì)算、5G與電力通訊結(jié)合技術(shù)、電力機(jī)器人優(yōu)化技術(shù)、無人機(jī)全自主巡檢技術(shù)等方向進(jìn)行重點(diǎn)研發(fā)，加快推進(jìn)作業(yè)機(jī)器人、新型巡檢機(jī)器人、輸電線路全自主巡檢無人機(jī)等重點(diǎn)產(chǎn)品研制，提升公司核心競爭力。

    2017年至2019年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重分別為6.98%、6.17%和7.18%。截至報(bào)告期末，公司共有研發(fā)人員119人，占公司員工總數(shù)的48.57%。

    公司稱，始終將科技創(chuàng)新放在發(fā)展的第一位，現(xiàn)擁有及獲得他人許可實(shí)施的專利1006項(xiàng)，軟件著作權(quán)75項(xiàng)。公司榮獲中國專利金獎(jiǎng)等國家級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)11項(xiàng)，山東省科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)等省部級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)42項(xiàng)。

    盈利穩(wěn)定增長

    國網(wǎng)智能具有較強(qiáng)的盈利能力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年度至2019年度，公司營業(yè)收入分別為8.92億元、11.69億元、14.54億元，歸母凈利潤分別為3148.42萬元、5768.97萬元、8059.46萬元。

    報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶（按同一控制口徑）的銷售額合計(jì)占公司銷售額的比例分別為94.68%、94.96%和95.09%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，主要是下游電力行業(yè)具有高度壟斷的經(jīng)營模式導(dǎo)致。

    招股書揭示了所得稅優(yōu)惠政策變化可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)因素。據(jù)介紹，自國網(wǎng)智能2017年12月通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后，公司連續(xù)三年（2018年至2020年）可享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策，按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

    數(shù)據(jù)顯示，2017年度至2019年度，公司減免所得稅金額分別為655.46萬元、1138.91萬元和1796.59萬元，分別占當(dāng)期凈利潤的20.82%、19.74%和22.29%。公司表示，如果高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或其他原因?qū)е鹿静辉俜匣蛭茨芡ㄟ^相關(guān)的資格認(rèn)定，公司將不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠政策，公司的盈利水平將受到一定程度影響。

    公司存在應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)。公司2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日的應(yīng)收賬款凈額分別為19925.82萬元、22399.16萬元和30009.80萬元，占總資產(chǎn)的比重分別為18.97%、16.32%和20.30%。公司表示，應(yīng)收賬款債務(wù)方主要為資信良好、實(shí)力雄厚的電網(wǎng)公司，信用風(fēng)險(xiǎn)較低，應(yīng)收賬款賬齡較短，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較小。不過，隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額有可能繼續(xù)增加。如果公司對(duì)應(yīng)收賬款催收不力，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，將對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

    本次公司擬募資10.34億元，全部投向國網(wǎng)機(jī)器人科技產(chǎn)業(yè)園，分為生產(chǎn)制造及運(yùn)營管理中心項(xiàng)目和研發(fā)及檢測中心項(xiàng)目。公司表示，此舉可以增加公司的電力機(jī)器人、無人機(jī)等智能運(yùn)維產(chǎn)品的產(chǎn)能。同時(shí)，對(duì)智能運(yùn)維的核心環(huán)節(jié)研發(fā)、檢測方面的投入，為提高公司的技術(shù)儲(chǔ)備，增加技術(shù)轉(zhuǎn)化能力奠定良好基礎(chǔ)。

    關(guān)聯(lián)銷售占比高

    國家電網(wǎng)公司是公司的實(shí)際控制人。國網(wǎng)智能的股權(quán)結(jié)構(gòu)信息顯示，公司僅有2名法人股東。其中，國網(wǎng)山東電力持有公司50%的股份，聯(lián)研院持有另外50%的股份，而國網(wǎng)山東電力和聯(lián)研院均是國家電網(wǎng)100%控股的子公司。

    在此背景下，國網(wǎng)智能存在關(guān)聯(lián)銷售占比較高的情況。據(jù)披露，國網(wǎng)智能向國家電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)提供智能運(yùn)維和新能源相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。2017年-2019年關(guān)聯(lián)銷售收入占收入比重分別為86.33%、85.35%和87.57%。

    國網(wǎng)智能表示，關(guān)聯(lián)銷售占比相對(duì)較高，主要是電網(wǎng)行業(yè)的特點(diǎn)所致。公司立足電網(wǎng)，向電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)的企業(yè)提供智能運(yùn)維系統(tǒng)及服務(wù)，電網(wǎng)企業(yè)為公司主要客戶。同時(shí)，電網(wǎng)行業(yè)屬于國家管控的行業(yè)，國家電網(wǎng)公司占國內(nèi)電網(wǎng)運(yùn)營的重要部分，控制全國26個(gè)省的電網(wǎng)投資和運(yùn)營，國家電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)是公司產(chǎn)品的主要需求方，也是公司主要客戶。

    此外，針對(duì)國家電網(wǎng)體系內(nèi)各子公司之間的內(nèi)部競爭問題，國網(wǎng)智能也進(jìn)行了披露。經(jīng)過對(duì)公開信息檢索，國家電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)的平高集團(tuán)、許繼集團(tuán)、國網(wǎng)電科院、國網(wǎng)信通、山東電工電氣等存在生產(chǎn)、銷售構(gòu)成智能運(yùn)維系統(tǒng)的部分產(chǎn)品的情形，但均未將以電力機(jī)器人為核心智能運(yùn)維業(yè)務(wù)作為其主營業(yè)務(wù)和發(fā)展方向。

    公司表示，為了保證市場競爭的公平、公允，鼓勵(lì)規(guī)避利益輸送行為和惡性競爭行為，公司主要客戶通過招投標(biāo)采購。國家電網(wǎng)公司充分鼓勵(lì)內(nèi)部競爭，保證下屬公司的經(jīng)營活力，發(fā)行人與以上企業(yè)不存在同為國家電網(wǎng)公司子公司而導(dǎo)致的非公平競爭、利益輸送或讓渡商業(yè)機(jī)會(huì)的情形，不存在構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競爭。