科創(chuàng)板改革契合資本市場發(fā)展初心

    科創(chuàng)板與注冊制在中國是新事物。但在過去短短一年間，不僅科創(chuàng)板本身的增量改革取得巨大突破，其在實踐中形成的經(jīng)驗也正被復制、推廣到其他市場。

    作為增量改革，科創(chuàng)板在制度上進行了許多改革創(chuàng)新，其核心主要體現(xiàn)在兩個方面。一是打破行政審批思維，真正落實以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制改革；二是建立了與之配套的交易、持續(xù)監(jiān)管、并購重組、再融資、退市等制度和法律責任安排。

    任何制度的改革總會存在困難，資本市場也沒有例外。因此，改革不可急于求成，只有漸進式前進、螺旋式上升。目前，中國資本市場的規(guī)模已達到全球第二，加上中國仍是一個“散戶市場”，涉及億萬個人投資者。在這一體量巨大的市場下改革，阻力自然不容小覷。同時，中國的資本市場又肩負著服務(wù)實體經(jīng)濟、支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等歷史使命，需要協(xié)調(diào)和兼顧的主體較多。

    資本市場也是一個專業(yè)性的市場，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復雜、影響定價的因素多，理論與實踐的差距相對更大。從涉及主體看，無論是發(fā)行人，還是證券、法律、財務(wù)等中介服務(wù)機構(gòu)，多是行業(yè)中的精英翹楚，這也提升了監(jiān)管的難度。科創(chuàng)板不是簡單地在現(xiàn)有股票市場板塊基礎(chǔ)上新增一個板，它既承擔著支持科技創(chuàng)新、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的任務(wù)，還承擔著資本市場全面深化改革“試驗田”的重任。因此，通過科創(chuàng)板注冊制的試點，以增量帶動存量，先易后難，先部分再整體，這也是遵循資本市場基本規(guī)律之舉。

    在此背景下，決策者以高瞻遠矚的眼光和雷厲風行的魄力，推出設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的安排。兩者緊密關(guān)聯(lián)，以試點的形式不斷探索、評估和完善。在不斷契合中國資本市場獨有的體量大、涉及面廣、牽一發(fā)而動全身等特性的情況下，通過資本市場改革，助力實現(xiàn)中華民族偉大復興的歷史使命。