■本報(bào)見習(xí)記者 郭冀川
2019年,中國資本市場最炙手可熱的便是科創(chuàng)板。而科創(chuàng)板的“造富效應(yīng)”,引來各路資本積極參與科創(chuàng)板擬IPO公司。
參與科創(chuàng)板的投資機(jī)構(gòu)除了早期創(chuàng)投外,突擊入股的機(jī)構(gòu)較為搶眼,但這種行為已經(jīng)受到較大限制。根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定,“申報(bào)前6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的,新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾:新增股份自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。”
鎖定3年就是讓突擊入股的投資機(jī)構(gòu)無法快速盈利,由于科創(chuàng)板IPO定價(jià)已經(jīng)市場化,這些搶搭末班車的新增股東,如果參股成本過高,未來實(shí)現(xiàn)盈利退出,便成為一個(gè)未知數(shù)。
有券商投行人士對《證券日報(bào)》記者表示,公司希望在IPO申報(bào)前擴(kuò)大估值和資本實(shí)力,投資機(jī)構(gòu)希望通過突擊入股實(shí)現(xiàn)資金高效利用和高收益,雙方各有所取,但這種參股對于公司成長并沒有太大作用,還是那些早期創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對公司意義更大。
據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在科創(chuàng)板上市公司企業(yè)背后,有超過200家投資機(jī)構(gòu)的身影。從目前情況看,科創(chuàng)板上市企業(yè)背后的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以本土創(chuàng)投為主,隨著科創(chuàng)板的推出,這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也獲得了豐厚的市場回報(bào)。
中科招商、復(fù)星投資、IDG、深創(chuàng)投等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)均已現(xiàn)身科創(chuàng)板上市公司,“上市公司系”的創(chuàng)投力量也不容小覷,如特寶生物背后有通化東寶,中科曙光持有中科星圖股份,新宙邦持有天奈科技股份等。
在企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長的過程中,尤其是科技型企業(yè),創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對企業(yè)的成長起到了十分關(guān)鍵的作用。北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞對《證券日報(bào)》記者表示,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)陪跑一家企業(yè)的時(shí)間短則五六年,長則8年以上,在這一過程中,除了種子期和啟動階段的少量資金投入,在企業(yè)開始規(guī)模生產(chǎn)后,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)除了給予資金的支持,其人際關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)資源在被投企業(yè)擴(kuò)建、市場營銷或者改良產(chǎn)品的過程中,也會給予更多幫助。
天宜上佳便是周麗霞在2013年參與的項(xiàng)目,彼時(shí)這家公司剛剛通過CRCC認(rèn)證,經(jīng)過幾年的發(fā)展,產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋國鐵集團(tuán)下屬全部18個(gè)路局,并成為“復(fù)興號”核心供應(yīng)商。周麗霞說:“一家專業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu),會愿意用更長時(shí)間、更多耐心陪同企業(yè)成長。”
一般情況下,科研投資公司、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)類的資金介入科創(chuàng)公司較早,甚至部分是相當(dāng)早期的孵化資金,擔(dān)當(dāng)資金支持、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、技術(shù)支撐等角色,而一些專門創(chuàng)投機(jī)構(gòu),一般介入時(shí)間靠后,此時(shí)企業(yè)發(fā)展前景剛剛顯現(xiàn),且需要大量資金擴(kuò)大生產(chǎn)或研究,這一時(shí)期企業(yè)的發(fā)展速度也是最快的。
東北證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報(bào)》記者表示,科創(chuàng)板的設(shè)立,對于中國的“雙創(chuàng)”、科技、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說,在選擇資本市場時(shí)又多了國內(nèi)的一個(gè)方向,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也擁有了新的退出渠道。隨著領(lǐng)先的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益,也將激發(fā)更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的投資熱情。
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