科創(chuàng)板半年：一支亮點頻頻的“改革交響曲”

    本報記者 朱寶琛

    2020年1月21日，科創(chuàng)板開市已屆滿半年。半年來，這一增量平臺聚集了一批硬核科技創(chuàng)新企業(yè)，二級市場運行總體平穩(wěn)。隨著新證券法正式頒布，這一市場將繼續(xù)承擔服務創(chuàng)新驅動和制度變革的重任。

    日前召開的2020年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議提出，努力辦好科創(chuàng)板，支持和鼓勵更多“硬科技”企業(yè)上市。多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)界人士表示，科創(chuàng)板建立后，資本和技術的轉化通道進一步疏通，全社會科創(chuàng)投資鏈條得到完善。

    自習近平主席于2018年11月5日宣布在上海設立科創(chuàng)板并實施注冊制以來，證券日報聞令而動，積極發(fā)揮專業(yè)財經媒體的作用，迅速展開科創(chuàng)板建設報道工作。

    圍繞“硬科技”這個核心話題，《證券日報》推出多篇重點報道，比如，對“硬科技”理念提出者——中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、陜西光電子集成電路先導技術研究院執(zhí)行院長米磊進行專訪。1月16日，《人民日報》也刊發(fā)了米磊的《打造更多“硬科技”企業(yè)》。米磊在文章中說，支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，首先要看企業(yè)是否面向國家重大需求，是否擁有或正在攻關關鍵核心技術。

    在科創(chuàng)板推進過程中，各地在支持“硬科技”發(fā)展方面拿出了一系列舉措?！蹲C券日報》以北京、上海、深圳、西安、寧波五地為樣本，采訪報道了他們積極布局硬科技產業(yè)的成果和下一步打算。

    科創(chuàng)板的中簽率、市盈率、超募、棄購、跟投制度等，都是業(yè)界較為關注的焦點。從半年來的情況看，這些問題也一一得到破解。比如，從市盈率角度看，科創(chuàng)大部分公司在上市之后經歷了估值回歸；在銀河證券之后，亦有多家私募的賬戶因為棄購被限制“打新”。

    《證券日報》亦對這些問題，邀請業(yè)界專家進行深入解讀。比如，目前的市盈率的是市場選擇的結果，也是改革的結果，隨著科創(chuàng)板上市企業(yè)的不斷增多，炒作投機的溢價會逐步消失，市盈率會經歷一個回歸基本面的過程；棄購以后會常態(tài)化出現，對于過于頻繁棄購的機構投資者，應該承擔一定的違約責任；“超募”是一個偽命題，無論是超募還是少募，都是市場化定價機制走向成熟的必然過程。

    半年來，科創(chuàng)板上市公司數量不斷增加。截止到2020年1月17日，科創(chuàng)板共有上市公司74家，總市值11213.28億元。

    科創(chuàng)板也一度面臨上市節(jié)奏快與慢的輿論拷問。對此，我們及時采訪，揭示科創(chuàng)板上市審核的程序和規(guī)律，得出的結論是：節(jié)奏是市場的選擇，而不是審核決定的；企業(yè)能否登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)屬性很關鍵；審核通過率較高，并不是上市委“放水”，他們的“把關和監(jiān)督”作用會持續(xù)發(fā)揮。

    事實上，這一觀察結論在后續(xù)的審核過程中，持續(xù)得到了印證。據《證券日報》記者統(tǒng)計，截至2020年1月19日，有3家企業(yè)處于暫緩審議狀態(tài)，3家上會被否。

    通過對3家被否的企業(yè)進行梳理，記者注意到，它們存在一個共性，即不符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》第五條有關信息披露的要求。業(yè)內人士強調，嚴苛的信息披露規(guī)則要求企業(yè)將自己最真實的一面呈現出來，切勿“帶病申報”、粉飾業(yè)績。

    1月20日，A股首家“同股不同權”企業(yè)優(yōu)刻得正式登陸科創(chuàng)板；與此同時，首家未盈利企業(yè)澤璟制藥也上市在即。這進一步彰顯了科創(chuàng)板的包容性特征。

    優(yōu)刻得總裁季昕華表示，不少同類型的企業(yè)都在關注著優(yōu)刻得的上市進程。他預計，隨著優(yōu)刻得成功上市，將會有一批“同股不同權”的科創(chuàng)企業(yè)開始申請登陸科創(chuàng)板。

    經過半年的運行，業(yè)界人士也充分認識到，作為一個創(chuàng)新板塊和包容性很強的板塊，其蘊含的風險同樣不容忽視。對此，在科創(chuàng)板設立前和開市后，證監(jiān)會、上交所等監(jiān)管機構也不斷提醒?！蹲C券日報》針對市場風險問題亦多次發(fā)聲，投資者要理性參與。比如，在為科創(chuàng)板交易首日“畫像”的專題報道中，我們提醒投資者，參與科創(chuàng)板交易的投資者，一定要熟悉掌握科創(chuàng)板的各項制度，秉承價值投資和長期投資理念，強化風險意識，理性參與科創(chuàng)板投資交易。

    規(guī)則與冒險，包容與挑戰(zhàn)，總是并存的?？苿?chuàng)板的發(fā)展必然是矛盾統(tǒng)一的過程。按照新證券法的要求，堅持以信息披露為核心，持續(xù)推進科創(chuàng)板規(guī)范、透明、開放發(fā)展，以科創(chuàng)板引領全市場改革，增強全市場的活力和韌性，更好服務實體經濟發(fā)展，是目標也是每一天的工作?？苿?chuàng)板建設是一個“進行時”，也是各方協力改革的一支“交響曲”。證券日報將繼續(xù)與科創(chuàng)板同行。

（編輯 孫倩 策劃 朱寶琛）