科創(chuàng)板半年：一支亮點(diǎn)頻頻的“改革交響曲”

    本報記者 朱寶琛

    2020年1月21日，科創(chuàng)板開市已屆滿半年。半年來，這一增量平臺聚集了一批硬核科技創(chuàng)新企業(yè)，二級市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。隨著新證券法正式頒布，這一市場將繼續(xù)承擔(dān)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動和制度變革的重任。

    日前召開的2020年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議提出，努力辦好科創(chuàng)板，支持和鼓勵更多“硬科技”企業(yè)上市。多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)界人士表示，科創(chuàng)板建立后，資本和技術(shù)的轉(zhuǎn)化通道進(jìn)一步疏通，全社會科創(chuàng)投資鏈條得到完善。

    自習(xí)近平主席于2018年11月5日宣布在上海設(shè)立科創(chuàng)板并實(shí)施注冊制以來，證券日報聞令而動，積極發(fā)揮專業(yè)財經(jīng)媒體的作用，迅速展開科創(chuàng)板建設(shè)報道工作。

    圍繞“硬科技”這個核心話題，《證券日報》推出多篇重點(diǎn)報道，比如，對“硬科技”理念提出者——中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、陜西光電子集成電路先導(dǎo)技術(shù)研究院執(zhí)行院長米磊進(jìn)行專訪。1月16日，《人民日報》也刊發(fā)了米磊的《打造更多“硬科技”企業(yè)》。米磊在文章中說，支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，首先要看企業(yè)是否面向國家重大需求，是否擁有或正在攻關(guān)關(guān)鍵核心技術(shù)。

    在科創(chuàng)板推進(jìn)過程中，各地在支持“硬科技”發(fā)展方面拿出了一系列舉措?！蹲C券日報》以北京、上海、深圳、西安、寧波五地為樣本，采訪報道了他們積極布局硬科技產(chǎn)業(yè)的成果和下一步打算。

    科創(chuàng)板的中簽率、市盈率、超募、棄購、跟投制度等，都是業(yè)界較為關(guān)注的焦點(diǎn)。從半年來的情況看，這些問題也一一得到破解。比如，從市盈率角度看，科創(chuàng)大部分公司在上市之后經(jīng)歷了估值回歸；在銀河證券之后，亦有多家私募的賬戶因?yàn)闂壻彵幌拗?ldquo;打新”。

    《證券日報》亦對這些問題，邀請業(yè)界專家進(jìn)行深入解讀。比如，目前的市盈率的是市場選擇的結(jié)果，也是改革的結(jié)果，隨著科創(chuàng)板上市企業(yè)的不斷增多，炒作投機(jī)的溢價會逐步消失，市盈率會經(jīng)歷一個回歸基本面的過程；棄購以后會常態(tài)化出現(xiàn)，對于過于頻繁棄購的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該承擔(dān)一定的違約責(zé)任；“超募”是一個偽命題，無論是超募還是少募，都是市場化定價機(jī)制走向成熟的必然過程。

    半年來，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量不斷增加。截止到2020年1月17日，科創(chuàng)板共有上市公司74家，總市值11213.28億元。

    科創(chuàng)板也一度面臨上市節(jié)奏快與慢的輿論拷問。對此，我們及時采訪，揭示科創(chuàng)板上市審核的程序和規(guī)律，得出的結(jié)論是：節(jié)奏是市場的選擇，而不是審核決定的；企業(yè)能否登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)屬性很關(guān)鍵；審核通過率較高，并不是上市委“放水”，他們的“把關(guān)和監(jiān)督”作用會持續(xù)發(fā)揮。

    事實(shí)上，這一觀察結(jié)論在后續(xù)的審核過程中，持續(xù)得到了印證。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至2020年1月19日，有3家企業(yè)處于暫緩審議狀態(tài)，3家上會被否。

    通過對3家被否的企業(yè)進(jìn)行梳理，記者注意到，它們存在一個共性，即不符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》第五條有關(guān)信息披露的要求。業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)苛的信息披露規(guī)則要求企業(yè)將自己最真實(shí)的一面呈現(xiàn)出來，切勿“帶病申報”、粉飾業(yè)績。

    1月20日，A股首家“同股不同權(quán)”企業(yè)優(yōu)刻得正式登陸科創(chuàng)板；與此同時，首家未盈利企業(yè)澤璟制藥也上市在即。這進(jìn)一步彰顯了科創(chuàng)板的包容性特征。

    優(yōu)刻得總裁季昕華表示，不少同類型的企業(yè)都在關(guān)注著優(yōu)刻得的上市進(jìn)程。他預(yù)計，隨著優(yōu)刻得成功上市，將會有一批“同股不同權(quán)”的科創(chuàng)企業(yè)開始申請登陸科創(chuàng)板。

    經(jīng)過半年的運(yùn)行，業(yè)界人士也充分認(rèn)識到，作為一個創(chuàng)新板塊和包容性很強(qiáng)的板塊，其蘊(yùn)含的風(fēng)險同樣不容忽視。對此，在科創(chuàng)板設(shè)立前和開市后，證監(jiān)會、上交所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不斷提醒?！蹲C券日報》針對市場風(fēng)險問題亦多次發(fā)聲，投資者要理性參與。比如，在為科創(chuàng)板交易首日“畫像”的專題報道中，我們提醒投資者，參與科創(chuàng)板交易的投資者，一定要熟悉掌握科創(chuàng)板的各項(xiàng)制度，秉承價值投資和長期投資理念，強(qiáng)化風(fēng)險意識，理性參與科創(chuàng)板投資交易。

    規(guī)則與冒險，包容與挑戰(zhàn)，總是并存的?？苿?chuàng)板的發(fā)展必然是矛盾統(tǒng)一的過程。按照新證券法的要求，堅(jiān)持以信息披露為核心，持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板規(guī)范、透明、開放發(fā)展，以科創(chuàng)板引領(lǐng)全市場改革，增強(qiáng)全市場的活力和韌性，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是目標(biāo)也是每一天的工作?？苿?chuàng)板建設(shè)是一個“進(jìn)行時”，也是各方協(xié)力改革的一支“交響曲”。證券日報將繼續(xù)與科創(chuàng)板同行。

（編輯 孫倩 策劃 朱寶?。?/p>