“含科量”步步高 科創(chuàng)板“示范田”效應(yīng)日漸顯現(xiàn)

    證券時報記者 朱凱 吳少龍

    厚植資本沃土，精準澆灌科創(chuàng)新苗，三周歲的科創(chuàng)板“硬科技”枝繁葉茂。

    百花齊放春滿園。三年間，科創(chuàng)板聚焦“硬科技”企業(yè)，主要服務(wù)符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    “硬字當頭”，三年間，科創(chuàng)板聯(lián)結(jié)資本市場與技術(shù)要素市場，持續(xù)推動形成技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資本投入的有效循環(huán)，營造“產(chǎn)學(xué)研資”共同服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的良好生態(tài)。

    硬科技企業(yè)蔚然成林

    2019年1月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，明確指出要準確把握科創(chuàng)板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

    從首批25家公司起步，科創(chuàng)板“硬科技”龍頭持續(xù)涌現(xiàn)。

    以六大科創(chuàng)主題劃分，截至今年6月末，科創(chuàng)板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫(yī)藥公司、39家新材料公司、31家節(jié)能環(huán)保公司和24家新能源公司。從市值角度看，科創(chuàng)板上市公司總市值已達5.4萬億元。中芯國際、天合光能、晶科能源、大全能源、百濟神州等5家公司站上千億市值關(guān)口。

    作為科技創(chuàng)新型企業(yè)聚集地，截至6月30日，共有141家科創(chuàng)板公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，分別占科創(chuàng)板上市公司總數(shù)的32.7%、專精特新“小巨人”企業(yè)上市總數(shù)的35.7%和注冊制下專精特新“小巨人”企業(yè)上市總數(shù)的65.6%。專精特新企業(yè)加快突破卡脖子關(guān)鍵技術(shù)，有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點”、疏通“堵點”，為自主可控的國產(chǎn)化進程提速增效。

    “硬科技”企業(yè)蔚然成林，離不開科創(chuàng)板“資本活水”的澆灌。

    “科創(chuàng)板的正式推行，給以半導(dǎo)體企業(yè)為代表的科創(chuàng)企業(yè)開拓了良好的融資渠道。”滬硅產(chǎn)業(yè)執(zhí)行副總裁兼董秘李煒在接受證券時報記者采訪時表示。

    滬硅產(chǎn)業(yè)主要從事半導(dǎo)體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是中國內(nèi)地規(guī)模最大的半導(dǎo)體硅片制造企業(yè)之一。李煒介紹，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)起步晚，與國外先進企業(yè)相比，在技術(shù)、產(chǎn)能、人才等方面均存在較大差距。半導(dǎo)體制造行業(yè)具有高技術(shù)、高風險、高投入、長周期的特點，在以銀行間接融資為主導(dǎo)的金融體系下，難以獲得充足且成本較低的資本投入。科創(chuàng)板的推出，給以半導(dǎo)體企業(yè)為代表的科創(chuàng)企業(yè)開拓了良好的融資渠道。

    李煒認為，科創(chuàng)板激發(fā)了市場活力，使資本市場成為高科技和創(chuàng)新型企業(yè)的搖籃，為科技創(chuàng)新企業(yè)注入強大資本動能。國內(nèi)的半導(dǎo)體企業(yè)在資本市場的推動下得以成長壯大，在技術(shù)、市場方面均取得了快速突破。

    海爾生物董秘黃艷莉持類似意見。她表示，科創(chuàng)板撬動了科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為企業(yè)科技創(chuàng)新提供了發(fā)展后盾。通過進入資本市場，便捷的融資渠道助力企業(yè)在研發(fā)上加大布局，靈活的股權(quán)激勵可以幫助企業(yè)吸引優(yōu)秀人才，攻關(guān)“卡脖子”難題，加速國產(chǎn)替代進程。

    自開板以來，截至今年6月30日，科創(chuàng)板企業(yè)IPO融資總金額6235億元，占同期上海市場的58%。

    科技賦能：

    從單項冠軍到產(chǎn)業(yè)軍團

    一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園。

    “從更深層來看，科創(chuàng)板的意義不僅在于企業(yè)，更在于產(chǎn)業(yè)。”國方資本管理合伙人孫忞在接受證券時報記者采訪時如是說。

    科創(chuàng)板上市公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在多個面向科技前沿的硬科技領(lǐng)域，已匯聚一批涉及各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、多應(yīng)用場景的創(chuàng)新企業(yè)，在促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)上更進一步，逐步推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力的提升。

    截至2022年6月底，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域上市公司數(shù)量達61家，占A股集成電路上市公司的半壁江山，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，同時兼具半導(dǎo)體材料和設(shè)備制造等支撐環(huán)節(jié)，持續(xù)深耕創(chuàng)新鏈、完善供應(yīng)鏈。生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司總數(shù)93家，治療領(lǐng)域涵蓋癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝、水痘等多種疾病。此外，光伏、動力電池、工業(yè)機器人等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)也陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，在面向科技前沿的多個“硬科技”領(lǐng)域，中芯國際、晶科能源、君實生物等一批關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)者，借力資本市場實現(xiàn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。

    產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競爭力不斷提升的背后，離不開科創(chuàng)板企業(yè)科研賦能。

    2021年，科創(chuàng)板公司研發(fā)強度保持高位，全年研發(fā)投入金額合計達到852.40億元，同比增長29%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均為13%。2021年底，科創(chuàng)板已匯聚了一支超過14萬人的科研隊伍，平均每家公司超過330人，占公司員工總數(shù)的比例接近三成。同期，科創(chuàng)板公司合計新增發(fā)明專利7800余項。

    “對于科技型企業(yè)來說，研發(fā)和人才始終是第一生產(chǎn)力，只有通過持續(xù)不斷的研發(fā)和人才引進，才能打開科技型企業(yè)進一步成長的空間。”華興源創(chuàng)董秘朱辰表示，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，只有技術(shù)創(chuàng)新才能帶來產(chǎn)業(yè)的快速增長，只有持續(xù)的研發(fā)投入才有可能帶來技術(shù)創(chuàng)新。

    記者了解到，作為聯(lián)結(jié)資本市場與技術(shù)要素市場的紐帶，科創(chuàng)板持續(xù)推動形成技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資本投入的有效循環(huán)，營造產(chǎn)、學(xué)、研、資共同服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的良好生態(tài)。

    在促進技術(shù)與產(chǎn)業(yè)雙向互通方面，科創(chuàng)板公司前十大股東中有不少來自知名科研機構(gòu)，154家公司由科研院所或知名高校的專家創(chuàng)立；公司上市后持續(xù)加強與科研院校的合作，多家公司成立院士或博士后工作站，為技術(shù)研發(fā)提供應(yīng)用場景和資金支持。

    在推動國家戰(zhàn)略與企業(yè)發(fā)展深耦合方面，近五成科創(chuàng)板公司以牽頭方、承辦人等身份參與國家重要科研專項，66家次公司牽頭或參與的項目曾獲國家科學(xué)技術(shù)獎等重大獎項。在引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本有序流動方面，上市股權(quán)融資便利了PE（私募股權(quán)）和VC（風險投資）退出，縮短風險投資循環(huán)周期，實現(xiàn)風險資本和股票一二級市場良性互動，促使更多風險資本投入科技創(chuàng)新。

    一些列的舉措加持，科創(chuàng)板促進科技、產(chǎn)業(yè)與資本良性循環(huán)的溢出效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

    從“試驗田”到“示范田”

    高質(zhì)量發(fā)展離不開高質(zhì)量的監(jiān)管。

    快速發(fā)展的過程中，科創(chuàng)板也曾受困于“科創(chuàng)屬性”如何界定、“硬科技”到底是什么等發(fā)展疑惑。

    面對挑戰(zhàn)，科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，持續(xù)健全完善科創(chuàng)屬性評價機制，并突出重大性、針對性，嚴把上市審核入口關(guān)；加強持續(xù)監(jiān)管，把提高上市公司質(zhì)量、促進高質(zhì)量發(fā)展作為中心工作，努力做到“敢管、善管、嚴管、共管”，積極推動將科創(chuàng)板從改革探索的“試驗田”打造成為高質(zhì)量發(fā)展的“示范田”。

    2020年3月，證監(jiān)會和上交所發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價指引》和《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，明確了科創(chuàng)板定位把握標準和要求，增強了審核標準的客觀性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機構(gòu)審核、推薦優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。

    2021年4月，證監(jiān)會和上交所分別修訂完善了上述《指引》和《暫行規(guī)定》，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標，突出實質(zhì)重于形式原則加強綜合研判。同時，交易所不斷總結(jié)審核實踐，進一步明確企業(yè)科創(chuàng)屬性的審核問詢重點、判斷依據(jù)。

    此外，為把好“入口關(guān)”，科創(chuàng)板堅持以信息披露為核心的理念，確保審核公開、透明、可預(yù)期，通過公開問詢式審核，對發(fā)行人是否符合發(fā)行上市條件、信息披露合規(guī)性和有效性進行把關(guān)。在公開審核的同時，實施針對保薦機構(gòu)的現(xiàn)場督導(dǎo)機制，壓嚴壓實中介機構(gòu)的把關(guān)責任。

    通過審核問詢、現(xiàn)場督導(dǎo)、自律監(jiān)管等全鏈條監(jiān)管，審核注冊環(huán)節(jié)共淘汰了181家企業(yè)，整體淘汰率為28.7%，有效減少企業(yè)“帶病申報，搶跑占位”。

    經(jīng)過三年多的努力，以中芯國際、中微公司、復(fù)旦微等為代表，一批極具“含科量”的“硬科技”企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板?？苿?chuàng)板已成為我國“硬科技”企業(yè)上市的首選地，示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

    “科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管中，始終堅守設(shè)立科創(chuàng)板試點注冊制改革的初心和使命，把提高上市公司質(zhì)量、促進高質(zhì)量發(fā)展作為持續(xù)監(jiān)管工作的中心。”上交所相關(guān)負責人表示。

    據(jù)介紹，以風險為導(dǎo)向，上交所堅持預(yù)研預(yù)判、抓早抓小、從嚴從快，嚴防財務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔保等傳統(tǒng)市場亂象重演。日常監(jiān)管中對于募集資金使用、對外投資、并購重組等行為重點關(guān)注，對于違法違規(guī)事項“露頭就打”，防范“輕癥”變“重疾”，切實保障科創(chuàng)板平穩(wěn)運行。

    截至目前，科創(chuàng)板公司監(jiān)管已作出紀律處分12單、監(jiān)管措施79單，合計91單。涉及公司40家次、股東32家/人次，董監(jiān)高及核心技術(shù)人員88人次，保薦代表人8人次。例如，針對佳華科技涉專網(wǎng)通信案，做出全市場首單紀律處分；針對紫晶存儲違規(guī)擔保和信披違規(guī)行為，第一時間做出公開譴責決定。

    康希諾首席財務(wù)官羅樨表示，隨著科創(chuàng)板的上市，公司形成以股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層為主體的管治架構(gòu)，建立科學(xué)高效、穩(wěn)定長效的決策監(jiān)督機制。同時，證監(jiān)會及交易所會定期舉行證券市場法規(guī)培訓(xùn)，并及時傳遞最新監(jiān)管政策要求，與上市公司保持緊密溝通與悉心指導(dǎo)，有利于公司治理水平的提升，更好地維護股東利益。

    一手抓防范市場亂象重演，一手抓促進公司創(chuàng)新發(fā)展，上交所積極推動將科創(chuàng)板從改革探索的“試驗田”打造成為高質(zhì)量發(fā)展的“示范田”。

    讓更多投資者

    分享科創(chuàng)板紅利

    走過三周年，科創(chuàng)板拓寬了科創(chuàng)企業(yè)上市融資的渠道，賦能科創(chuàng)板企業(yè)不斷發(fā)展壯大，也使得投資者能夠分享資本市場改革和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的紅利。

    2021年是“十四五”開局之年，科創(chuàng)板交出一份可圈可點的成績單?？苿?chuàng)板公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入8，344.54億元，同比增長36.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤948.41億元，同比增長75.89%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤732.21億元，同比增長73.79%。

    近九成公司營業(yè)收入增長，41家公司營收翻番；近七成公司歸母凈利潤增長，61家公司增幅在100%以上，最高達18倍。科創(chuàng)板公司全年營業(yè)收入的中位數(shù)由5.28億元上升至7.21億元，歸母凈利潤的中位數(shù)由0.87億元上升至1.09億元。

    作為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，科創(chuàng)板公司整體維持了較強的盈利質(zhì)量。2021年，科創(chuàng)板公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額合計817.26億元，同比增長11.52%，顯示出良好的變現(xiàn)能力和回款效率。同時，超四成公司毛利率超過50%，48家公司毛利率較上年增加5個百分點以上；近四成公司凈利率超過20%，51家公司凈利率較上年增加5個百分點以上，市場競爭力凸顯。

    2022年第一季度，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，科創(chuàng)板公司直面挑戰(zhàn)、抗疫保供、穩(wěn)產(chǎn)提效，整體經(jīng)營狀況良好。第一季度，共計實現(xiàn)營業(yè)收入2，162.86億元，同比增長45.60%；實現(xiàn)歸母凈利潤268.04億元，同比增長62.42%。超七成公司收入同比增長，超五成公司凈利潤同比增長。研發(fā)投入繼續(xù)保持高位，第一季度合計研發(fā)投入為178.61億元，同比增長75.93%。

    “硬科技”成色持續(xù)提升，持續(xù)向好的業(yè)績表現(xiàn)，科創(chuàng)板獲得了越來越多機構(gòu)投資者、國際投資者的關(guān)注。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來，自然人、機構(gòu)對科創(chuàng)板的交易占比分別為49.7%、50.3%，機構(gòu)在科創(chuàng)板上的交易占比首次超過自然人。其中，公募基金交易占比為9%，高于主板，較2020年、2021年分別增加3.7個、0.9個百分點，公募基金成為普通投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道，從科創(chuàng)板ETF來看，自然人持有占比55%、交易占比48%，遠高于其他主要寬基指數(shù)ETF。

    同時，科創(chuàng)板的國際化水平進一步提升，截至2022年6月底，科創(chuàng)板股票中，有58只進入滬股通標的。目前境外投資者持有科創(chuàng)板流通市值持倉金額超過1000億元，占比近5%。

    中金公司研究部表示，科創(chuàng)板上市公司較多反映中國產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)自主的趨勢，“科創(chuàng)”屬性成色十足，對科創(chuàng)板中長期趨勢依然維持積極看法。

    科創(chuàng)板公司在深耕科創(chuàng)主業(yè)、提升經(jīng)營績效的同時，持續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式切實回報投資者。2021年，共有322家科創(chuàng)板公司推出現(xiàn)金分紅方案，占全部盈利公司家數(shù)的85%，現(xiàn)金分紅總額達到290.44億元。其中，236家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%，中國通號等64家公司現(xiàn)金分紅超過1億元。同時，股份回購力度進一步加大，2021年以來已有41家公司發(fā)布股份回購方案，涉及金額合計38.82億元。

    上交所相關(guān)負責人表示，未來，上交所將持續(xù)完善科創(chuàng)板指數(shù)體系，不斷擴大科創(chuàng)板指數(shù)體系的覆蓋面，有效形成科創(chuàng)行業(yè)主題指數(shù)體系的聚集效應(yīng)，鞏固了科創(chuàng)板指數(shù)體系的市場影響力，通過指數(shù)化投資倡導(dǎo)價值投資、長期投資、理性投資理念，助力科創(chuàng)板行穩(wěn)致遠。