1月14日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【國海證券】

    休閑服務(wù)：建議重點(diǎn)關(guān)注板塊龍頭和低估值公司。建議兩個(gè)角度甄選公司，成長性角度，建議重點(diǎn)關(guān)注龍頭公司，包括中國國旅（行業(yè)龍頭&規(guī)模效應(yīng)）、首旅酒店（行業(yè)經(jīng)營模式優(yōu)化&龍頭）、宋城演藝（六間房風(fēng)險(xiǎn)漸除&模式優(yōu)）及眾信旅游&凱撒旅游（出境游龍頭）；低估值角度，建議關(guān)注前期跌幅較多，現(xiàn)金流充沛的景區(qū)個(gè)股，包括黃山旅游（高鐵開通）、峨眉山（經(jīng)營改善和外延發(fā)展預(yù)期）及桂林旅游（業(yè)績改善&轉(zhuǎn)型預(yù)期）等。

    化工：全球經(jīng)濟(jì)疲軟之下，化工行業(yè)的整體需求下滑。中上游供給端擴(kuò)產(chǎn)周期開啟，周期面臨高點(diǎn)向下，因此未來化工行業(yè)的看點(diǎn)主要在于供需格局相對(duì)良好的細(xì)分領(lǐng)域，以及類似于本次因外部事件改善基本面的個(gè)股。我們認(rèn)為化工行業(yè)雖然整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，但仍有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦個(gè)股：安道麥A（000553）、聯(lián)化科技（002250）和亞邦股份（603188）。

    物業(yè)服務(wù)：近期建議關(guān)注增長確定性較強(qiáng)、估值優(yōu)勢(shì)明顯的二線物管龍頭，建議重點(diǎn)關(guān)注新城悅（1755.HK）、永升生活服務(wù)（1995.HK）、南都物業(yè)（603506）。當(dāng)前處于業(yè)績切換期，業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)的二線物管龍頭企業(yè)估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，我們認(rèn)為當(dāng)下時(shí)點(diǎn)具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。其中，新城悅、永升生活服務(wù)分別背靠近年來快速發(fā)展的新城控股集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)，處于享受開發(fā)商過去2-3年物業(yè)開發(fā)紅利期，目前儲(chǔ)備項(xiàng)目豐厚。上市帶來的品牌效應(yīng)、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)配置和合理的激勵(lì)機(jī)制等預(yù)計(jì)將為公司第三方項(xiàng)目拓展及增值業(yè)務(wù)拓展助力。

    【中原證券】

    計(jì)算機(jī)：建議關(guān)注北斗概念個(gè)股。理由包括：1、軍工概念之前已經(jīng)有較長時(shí)間沒有獲得市場的關(guān)注，具有獲得持續(xù)行情的基礎(chǔ)；2、北斗3號(hào)開始投入使用以后，北斗的覆蓋面從亞太擴(kuò)展到全球，這對(duì)國內(nèi)先發(fā)企業(yè)來說獲得難得的發(fā)展機(jī)遇；3、從本次北斗星通、合眾思?jí)褏⑴c項(xiàng)目獲得國家科學(xué)進(jìn)步一等獎(jiǎng)來看，北斗產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)獲得較多的技術(shù)沉淀，這是迎接產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的基礎(chǔ)。本月重點(diǎn)推薦個(gè)股華宇軟件、易華錄、超圖軟件和浪潮信息。

    銀行：截至19年1月10日，銀行板塊估值相對(duì)滬深300指數(shù)合理偏低，維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。建議從三個(gè)方向精選個(gè)股。方向一：關(guān)注盈利改善較為明顯的股份行，推薦光大銀行與中信銀行。方向二：關(guān)注盈利穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量較好、撥備水平較高的穩(wěn)健大行，推薦建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行與招商銀行。方向三：關(guān)注業(yè)績突出、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、成長性較好的城商行，推薦上海銀行與寧波銀行。

    有色金屬：給予有色板塊“同步大市”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注銅、鋁。2005年以來，CS有色金屬板塊的估值中位數(shù)是36.04倍。截止12月底，有色板塊PE為22.1倍，貴金屬PE為30.9倍，工業(yè)金屬19.9倍，稀有金屬21.4倍，處于歷史估值相對(duì)低位，給予有色金屬行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)關(guān)注基本金屬反彈的機(jī)會(huì)，特別是銅和鋁。

    【天風(fēng)證券】

    家電：放下短期焦慮，讓我們看一看遠(yuǎn)方。行業(yè)短期需求放緩下，家電企業(yè)需要如何應(yīng)對(duì)？基本面：短期看，內(nèi)銷基本面難言太多亮點(diǎn)。地產(chǎn)周期疊加空調(diào)庫存周期，大家電預(yù)計(jì)表現(xiàn)整體較為一般，部分滲透率處于快速提升的小家電或帶來投資機(jī)會(huì)；出口整體可能受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響，但部分出口公司在其他領(lǐng)域可能存在機(jī)會(huì)。此外，需要關(guān)注部分公司可能因?yàn)樯套u(yù)減值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。估值：中國A股加入更多國際指數(shù)，帶來估值提升。綜合來看，2019年家電公司的股價(jià)表現(xiàn)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，有部分公司基于長期價(jià)值投資價(jià)值顯現(xiàn)。長遠(yuǎn)看，建議布局擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型的公司，關(guān)注后續(xù)此類公司在研發(fā)、制造、售后等環(huán)節(jié)重構(gòu)帶來的ROE提升，推薦標(biāo)的：美的集團(tuán)、三花智控、新寶股份、科沃斯。

    通信：苗部長表示將發(fā)放5G臨時(shí)牌照。1、5G臨時(shí)牌照是對(duì)18年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的貫徹落實(shí)。2、復(fù)盤3G、4G預(yù)商用—>正式商用，預(yù)計(jì)5G正式商用牌照有望在2019Q3-2020Q1發(fā)放。3、我們判斷認(rèn)為，發(fā)放5G臨時(shí)商用牌照，是對(duì)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于5G的響應(yīng)，也是市場對(duì)預(yù)商用牌照預(yù)期的落地，短期5G震蕩向上，5G長期看好，5G產(chǎn)業(yè)鏈中具備核心競爭力以及高彈性子領(lǐng)域的公司在未來三年有望走出持續(xù)行情。主設(shè)備商：壁壘最高，競爭格局穩(wěn)定，規(guī)模大，受益直接。重點(diǎn)推薦：中興通訊、烽火通信。