1月11日券商晨會研報匯編

    【銀河證券】

    交運：“消費交通”是未來交通發(fā)展的顯著特征之一。我們的觀點：一是看好電商快遞增長空間和商務快遞高品質(zhì)服務的盈利能力。二是我國已正式邁入航空時代，航空消費屬性凸顯并具有可觀的空間。三是我國千人載客汽車保有量較低，高速公路未來車流量依然具有增長空間。投資建議：2019年上半年：看好高速公路板塊相對獨立穩(wěn)健的行情，看好快遞行業(yè)土豆效應支撐的電商系，關注高性價比航空的機會。2019年下半年：看好航空機場行業(yè)整體回暖，看好商務快遞時效市場。

    石化：截至1月9日，國際油價連續(xù)實現(xiàn)9個交易日上漲，Brent原油突破60美元/桶大關、WTI原油突破50美元/桶大關。我們維持2019年Brent油價中樞在60-70美元/桶區(qū)間觀點不變。繼續(xù)推薦廣匯能源（600256.SH）、中國石化（600028.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）。

    建筑：基建投資如期企穩(wěn)回升，持續(xù)推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。2018年1-11月，廣義基建投資增速同比增長1.65%，增速比1-10月份提高0.73pct，復合預期。國務院常會提出加大基建補短板力度，信用和貨幣邊際改善，基建是穩(wěn)增長的抓手。推薦低估值基建藍籌、路橋設計。推薦中國交建（601800.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國建筑（601668.SH）、蘇交科（300284.SZ）、中設集團（603018.SH）等。

    【聯(lián)訊證券】

    建筑：我們預計冀東水泥/海螺水泥/華新水泥2018年凈利潤大約為15/310/52億元，目前股價對應的PE分別為5/5/11x；從分紅情況來看，2017年海螺水泥分紅比例約為40%就，華新水泥分紅比例20%；考慮目前水泥股PE非常低，短期在年報業(yè)績的催化下，以及分紅客觀的預期下，有反彈的機會，重點建議關注海螺、華東和冀東水泥。

    【天風證券】

    汽車：周期反轉(zhuǎn)彈性+電動核心成長。我們認為，汽車板塊在2019年將呈現(xiàn)重大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構變遷和投資邏輯轉(zhuǎn)變。首先需求有望迎來庫存周期的底部轉(zhuǎn)折，同時疊加電動產(chǎn)能擴張和燃油產(chǎn)能的淘汰。汽車投資時鐘，2019將由“低配”轉(zhuǎn)向“高配”。目前汽車投資時鐘運行至主動去庫存一年左右，還有半年觀察期。汽車終端庫存高企，銷量增速大幅下行，整車調(diào)降排產(chǎn)和來年計劃，是主動去庫存的典型特征。當主動去庫存轉(zhuǎn)向被動去庫存階段，我們要警覺個股業(yè)績拐點和估值提前到來的買點機遇。當汽車板塊超配時點到來時，整車將好于零部件，建議關注彈性的廣汽集團H、長安汽車、吉利汽車、長城汽車。成長圍繞電動核心。2018年銷量表現(xiàn)超預期，核心在于市場對電動車性價比提升推動滲透加速預期不足。當前中國電動乘用車滲透率已超6%，類比2007年智能手機滲透率，電動將加速替代燃油。在電動藍海、燃油見頂大趨勢下，須緊扣電動化領先車企和新興核心零部件，建議關注比亞迪，以及旭升股份、均勝電子、寧德時代（電新覆蓋）、恩捷股份（電新覆蓋）、三花智控（家電覆蓋）。

    【國海證券】

    光伏設備：給予光伏設備行業(yè)推薦評級。在光伏平價上網(wǎng)政策的驅(qū)動下，加速工藝和設備的升級將成為行業(yè)競爭的主旋律，光伏設備行業(yè)迎來發(fā)展黃金期。在技術快速迭代的背景下，設備龍頭憑借先發(fā)優(yōu)勢受益明顯。建議重點關注在基礎工藝領域長時間浸淫的設備龍頭公司捷佳偉創(chuàng)。其次關注絲印設備龍頭邁為股份，單晶硅生長爐龍頭晶盛機電，組件自動化設備供應商京山輕機、金辰股份。