6月20日券商晨會研報匯編

    【中投證券】

    農(nóng)業(yè)：豬價反轉(zhuǎn)，生豬養(yǎng)殖股風頭正勁。糖價處周期左側(cè)，新季糖價有望向上：全球制糖供需格局改善，庫存消費比已連續(xù)兩個榨季下滑，支持全球糖價回暖。2019年下半年相對看好生豬養(yǎng)殖、飼料/動保、制糖板塊機會。生豬養(yǎng)殖板塊，推薦溫氏股份（300498）、牧原股份（002714），關注正邦科技（002157）、天邦股份（002124）、中糧肉食（01610.HK）；飼料/制種板塊，推薦海大集團（002311）、生物股份（600201）；制糖板塊，建議關注中糧糖業(yè)（600737）。

    建材：中美貿(mào)易摩擦升溫，需求承壓。供給和投資邊際回升，注重結(jié)極優(yōu)化?；久娣只?，關注防御性品種。2019年盈利和ROE同比回調(diào)壓力較大的是鋼鐵和有色，水泥韌性較強，煤炭可能小幅下降。個股斱面，建議關注海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、冀東水泥（000401）、東斱雨虹（002271）、中國建材（03323.HK）、北斱稀土（600111）、中科三環(huán)（000970）、中國神華（601088）、山東黃金（600547）、招金礦業(yè)（01818.HK）。

    【川財證券】

    5G：昨日電子板塊上漲2.97%，漲幅第一。子板塊中電子制造上漲3.96%，半導體上漲3.73%，元件上漲3.24%等子板塊表現(xiàn)搶眼。中美貿(mào)易摩擦短期可能出現(xiàn)緩和跡象，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，建議關注半導體設備相關公司包括北方華創(chuàng)、晶盛機電、長川科技等；半導體設計公司匯頂科技、兆易創(chuàng)新等。同時，建議關注5G相關主題投資機會，相關標的中興通訊、深南電路、滬電股份、立訊精密等。

    【天風證券】

    計算機：用友網(wǎng)絡深度研究：轉(zhuǎn)型發(fā)生質(zhì)變，ERP國產(chǎn)化深度受益。NCCloud+iUAP+中臺齊發(fā)力，轉(zhuǎn)型即將發(fā)生質(zhì)變。國際環(huán)境倒逼自助可控，公司有望成為ERP國產(chǎn)化最大贏家。組織架構調(diào)整立足長遠，回購激勵彰顯未來信心。公司轉(zhuǎn)型迎來拐點，且深度受益國產(chǎn)化浪潮，我們將公司19、20年凈利潤由8.05、10.80億元上調(diào)至9.17、12.74億元。我們選取兩種估值法的平均值作為公司目標市值，對應公司2020年合理市值為888.6億元，對應目標價35.72元，維持“買入”評級。

    中小市值：中煙香港（06055）“走出去”戰(zhàn)略排頭兵，打造中煙唯一國際業(yè)務平臺。傳統(tǒng)卷煙穩(wěn)步推進，海外市場與新型煙草或成發(fā)展新動能。我們認為，公司背靠中煙集團、壁壘優(yōu)勢顯著，為目前中煙旗下唯一的國際業(yè)務平臺，未來發(fā)展方向為海外市場與新型煙草產(chǎn)品拓展，有望成為中煙整合海外資源的排頭兵，成為中國煙草行業(yè)發(fā)展與變革的直接受益者。我們預計公司進出口煙葉業(yè)務及卷煙出口業(yè)務收入穩(wěn)定，出口新型煙草業(yè)務收入快速增長，預計公司19/20/21實現(xiàn)營收71.87/73.39/74.85億港元，歸母凈利潤分別為2.65/2.71/2.78億港元，對應EPS為0.40/0.41/0.42港元/股。考慮到公司是中煙體系唯一的國際業(yè)務平臺，給予19年EPS預測30倍市盈率，對應目標價12港元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

    【華龍證券】

    水資源環(huán)保：19日召開的國院常務會議要求：加大工程建設力度，到明年全面解決6000萬農(nóng)村人口飲水存在的供水水量不達標、氟超標等問題；建立合理的水價形成和水費收繳機制。“喝上放心水”是打贏脫貧攻堅戰(zhàn)、決勝全面建成小康社會的重要舉措。農(nóng)村水務市場存在著污水排放區(qū)域分散、管網(wǎng)配套不齊備等問題，與城市相比，仍處于發(fā)展的初級階段。相關個股，啟迪桑德、瀚藍環(huán)境、興蓉環(huán)境等。