1月10日券商晨會研報匯編

    【國信證券】

    新能源汽車：占據(jù)全球汽車銷量三分之一、全球新能源汽車銷量二分之一的中國市場增長潛力巨大，特斯拉是2018年外資股比放開后，首個在中國獨(dú)資建立工廠的汽車企業(yè)，其上海超級工廠不到一年時間完成建設(shè)，2020年起國產(chǎn)版Model3車型正式對外交付，價格直接下探到30萬以下區(qū)間，市場競力充足，上海工廠一期產(chǎn)能規(guī)劃25萬輛，后續(xù)或隨市場銷售情況繼續(xù)翻倍，疊加零部件國產(chǎn)化率提升（2020年初30%，2020年中70%，2020年底100%），或有望帶動國內(nèi)特斯拉相關(guān)供應(yīng)商的出貨量提升。我們梳理特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的，其中特斯拉直接銷售收入占比較高的是旭升股份和文燦股份，2018年特斯拉貢獻(xiàn)旭升股份收入4.14億，占比37.8%；2018年特斯拉貢獻(xiàn)文燦股份收入1.57億，占比9.7%。其余特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的還有拓普集團(tuán)（國產(chǎn)化model3單車價值量6000元左右）、三花智控（新能源熱管理系統(tǒng)單車價值量1500-2000元）、岱美股份（model3單車價值量200元左右）、東睦股份、福耀玻璃、保隆科技、寧波華翔等。

    食品飲料：近期食品板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn)：三只松鼠提前實(shí)現(xiàn)百億銷售額，今年是千億目標(biāo)首戰(zhàn)，十年千億目標(biāo)，每日堅果亦在雙十二破10億銷售額；百草味門店拓展有序，2020年目標(biāo)50家直營店；良品鋪?zhàn)禹樌^會，預(yù)計2020年春節(jié)后上市；洽洽食品小黃袋表現(xiàn)亮眼，全年9-10億銷售額目標(biāo)問題不大；妙可藍(lán)多引入戰(zhàn)投蒙牛，強(qiáng)化并鞏固公司奶酪業(yè)務(wù)的市場領(lǐng)先地位，預(yù)計奶酪棒全年收入4.5億。臨近春節(jié)，我們認(rèn)為休閑食品有望迎來年貨行情，建議持續(xù)關(guān)注。白酒板塊，隨著春節(jié)的臨近，我們認(rèn)為板塊有望迎來白酒行情，當(dāng)前主要酒企已對2020年進(jìn)行工作部署，春節(jié)備貨有序展開，主要酒企如茅五瀘等批價目前處于平穩(wěn)狀態(tài)，預(yù)計完成春節(jié)任務(wù)問題不大。食品板塊，我們認(rèn)為可一方面關(guān)注龍頭企業(yè)在存量競爭環(huán)境中的優(yōu)勢地位，另一方面關(guān)注高成長賽道的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。結(jié)合春節(jié)表現(xiàn)，配置業(yè)績增速確定性較高的個股。1月重點(diǎn)推薦：瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、今世緣、伊利股份、重慶啤酒、絕味食品、妙可藍(lán)多、千禾味業(yè)、雙匯發(fā)展。

    【平安證券】

    5G商用：我們認(rèn)為本屆展會的熱點(diǎn)主要集中在5G、人工智能、車聯(lián)/自動駕駛等領(lǐng)域。在5G領(lǐng)域，隨著5G通信的商用，移動端推薦消費(fèi)電子、基站和汽車全方位布局的立訊精密、天線與指紋模組雙輪驅(qū)動的碩貝德、國產(chǎn)濾波器先行者信維通信和麥捷科技、國內(nèi)電感龍頭順絡(luò)電子；基站端：推薦通信板塊龍頭深南電路。在人工智能領(lǐng)域，我們建議關(guān)注語音、計算機(jī)視覺、自動駕駛、預(yù)測分析等技術(shù)在AI+（客服、安防、醫(yī)療、汽車、金融等）市場上的應(yīng)用，建議關(guān)注?？低?。

    電子：韓國顯示面板制造商LGDisplayCEOJeongHo-young在CES展會上表示，由于LCD價格下跌，以及全球供應(yīng)過剩，LGDisplay將于2020年年底停止韓國國內(nèi)LCD電視面板的生產(chǎn)。展望2020年上半年，考慮到韓國產(chǎn)能的退出及下游備貨，我們預(yù)計TV面板有望迎來10-20%的漲價，有利于改善目前面板廠的盈利狀況。從長周期的角度，本次韓國產(chǎn)能退出是大陸面板廠商話語權(quán)提升的拐點(diǎn)，大陸面板廠受益最直接。建議關(guān)注國內(nèi)電視面板龍頭企業(yè)京東方A和TCL集團(tuán)（華星光電上市主體）。

    【天風(fēng)證券】

    計算機(jī)：備付金利息政策帶來增量利潤，但監(jiān)管態(tài)度轉(zhuǎn)變更值得重視。二維碼打通或是為數(shù)字貨幣落地鋪路，DCEP時代行業(yè)服務(wù)商定位更為明確。我們重申前期觀點(diǎn)，預(yù)計數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)機(jī)會將沿“先銀行IT后支付機(jī)具與服務(wù)”的路徑傳導(dǎo)。銀行IT關(guān)注銀行核心系統(tǒng)和機(jī)具改造，重點(diǎn)推薦長亮科技、格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證等，建議關(guān)注四方精創(chuàng)、宇信科技、高偉達(dá)、廣電運(yùn)通等；支付端關(guān)注POS機(jī)改造和支付服務(wù)變化，重點(diǎn)推薦新大陸，建議關(guān)注拉卡拉（傳媒行業(yè)覆蓋）、新國都等。

    券商：“全面深化資本市場改革”進(jìn)行時，監(jiān)管鼓勵股權(quán)融資的大江大海，證券行業(yè)正在承擔(dān)時代重任，證券公司大有可為。轉(zhuǎn)型方向：注冊制改革大背景下，證券公司將從通道型向綜合型投行轉(zhuǎn)變，“投行+PE”新模式可提升頭部券商的ROE。業(yè)績測算：一、科創(chuàng)板持續(xù)擴(kuò)容，創(chuàng)業(yè)板改革推進(jìn)，新三板改革+分拆上市+再融資+并購重組政策均已于2019年落地，2020年將是股權(quán)融資大年，亦是政策利好轉(zhuǎn)化為業(yè)績的一年。二、我們判斷“投行+PE”模式將在2020年明確體現(xiàn)出業(yè)績貢獻(xiàn)，其對龍頭券商的貢獻(xiàn)程度顯著高于行業(yè)平均。我們堅定推薦中信證券、華泰證券，建議關(guān)注中信建投H、中金公司。