成本收益倒掛？ 部分銀行理財(cái)開(kāi)啟強(qiáng)退模式

    借著資管新規(guī)過(guò)渡期延后一年的“喘息”機(jī)會(huì)，銀行正在加快壓降存量理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模。但“新老劃斷”原則好立，做起來(lái)卻不是那么簡(jiǎn)單。上海證券報(bào)記者獲悉，近期有銀行開(kāi)啟了未到期“老”理財(cái)產(chǎn)品的強(qiáng)退模式。對(duì)于這種提前終止的做法，除了因資管新規(guī)要求外，有股份行資管人士向記者表示，還有可能是因?yàn)椴糠?ldquo;老產(chǎn)品”成本收益倒掛，部分存量規(guī)模較大的銀行，成本上有些吃不消。

    近日，一位理財(cái)用戶向記者表示，他在一家大行購(gòu)買(mǎi)的一只理財(cái)產(chǎn)品尚未到期便被強(qiáng)制贖回，原因是該產(chǎn)品不符合資管新規(guī)要求。

    上述資管人士認(rèn)為，這可能是因?yàn)槌杀臼找娉霈F(xiàn)倒掛所致。“部分‘老’理財(cái)產(chǎn)品保本保息，收益也高，客戶并不愿意主動(dòng)贖回。但在現(xiàn)在這樣的利率環(huán)境下，資金成本太高，收益可能出現(xiàn)倒掛，存量規(guī)模大的銀行會(huì)很有壓力。”他說(shuō)。

    由于銀行“老”理財(cái)產(chǎn)品屬于隱性剛兌，一般收益率都比較高，超過(guò)5%的也不在少數(shù)。但今年市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，理財(cái)收益率一路下跌，已經(jīng)跌破過(guò)3%的收益率水平。

    “特別是過(guò)去發(fā)行的一些所謂階梯式理財(cái)產(chǎn)品，用戶可以一直持有，沒(méi)有截至期限。持有期限越長(zhǎng)，收益越高，現(xiàn)在還有超過(guò)5%的收益率。現(xiàn)在市場(chǎng)上根本沒(méi)有這樣高收益率的產(chǎn)品，所以客戶根本不愿意贖回。”該資管人士說(shuō)。

    他預(yù)計(jì)，此后強(qiáng)退情況可能會(huì)越來(lái)越多，這也是通常做法。“銀行一般會(huì)先對(duì)客戶進(jìn)行引導(dǎo)贖回，進(jìn)而購(gòu)買(mǎi)凈值型產(chǎn)品。客戶實(shí)在不愿意贖回，就發(fā)公告關(guān)停產(chǎn)品，正常清算。”他說(shuō)。

    記者注意到，在2019年其實(shí)就有股份行和大行要求用戶提前贖回部分理財(cái)產(chǎn)品，也就是提前終止產(chǎn)品。

    自2018年資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，銀行積極按監(jiān)管要求采取多種手段逐步壓降存量理財(cái)產(chǎn)品，比如，發(fā)行新產(chǎn)品承接、二級(jí)市場(chǎng)出售、部分回標(biāo)等，但效果不盡如人意。東方金誠(chéng)一份統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年7月末，存續(xù)銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為48503只，其中凈值型產(chǎn)品占比僅為24.91%。

    原因分別有以下幾方面：一是部分產(chǎn)品的資產(chǎn)端期限較長(zhǎng)，有些長(zhǎng)達(dá)兩年，尚未到期。非標(biāo)資產(chǎn)處理起來(lái)也較難；二是存量規(guī)模如果壓降太快，可能出現(xiàn)本息不能覆蓋的麻煩；三是如何有序打破固有的剛兌預(yù)期，讓客戶能接受波動(dòng)型收益率，存在較大難度。

    當(dāng)然，也有不少銀行相比同行動(dòng)作更快，保本理財(cái)余額已經(jīng)清零。比如，交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、青島銀行的保本理財(cái)產(chǎn)品余額在2019年末就已壓降清零。但仍有不少銀行存量規(guī)模不小，如浦發(fā)銀行截至2020年7月末的理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模接近1.5萬(wàn)億元，其中凈值型產(chǎn)品近9000億元。

    考慮到轉(zhuǎn)型過(guò)渡期的種種問(wèn)題，近期監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)明確資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)一年至2021年底，市場(chǎng)認(rèn)為，這可以推動(dòng)資管存量業(yè)務(wù)整改平穩(wěn)進(jìn)行，緩解金融機(jī)構(gòu)整改壓力。