債券“南向通”明日開通 銀行理財子公司率先布局

    本報記者 李文

    見習記者 余俊毅

    近期，央行與中國香港金融管理局聯(lián)合發(fā)布《關于開展內地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作的通知》（下稱《通知》），債券“南向通”將于9月24日正式啟動，這意味著中國內地和中國香港兩地間債券市場互聯(lián)互通合作進入新的發(fā)展階段。

    多家銀行蓄勢待發(fā)

    按照目前央行規(guī)定，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行根據(jù)跨境資金流動形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進行調整。

    據(jù)了解，目前內地金融機構可以參與“南向通”的一級交易商中有41家銀行類金融機構（不含非銀行類金融機構與農村金融機構）。除此之外，合格境內機構投資者（QDII）和人民幣合格境內機構投資者（RQDII）也可以通過“南向通”開展境外債券投資。中國香港方面，目前香港金融管理局指定了13家金融機構作為債券通“南向通”做市商。

    目前，在規(guī)定內允許展開“南向通”業(yè)務的銀行機構正在積極籌備中，以便在業(yè)務正式落地后能夠順利開展相關工作。

    中信銀行表示，正積極籌備投資交易，助力“南向通”穩(wěn)起步開好局。中信銀行將全力以赴助推兩地市場高質量互聯(lián)互通，也將充分發(fā)揮信銀理財、信銀國際、信銀投資等境內及在港子公司優(yōu)勢，為財富管理客戶提供更加多元化的跨境產品。

    工商銀行表示，作為“南向通”業(yè)務首批托管清算試點銀行，工行內地及香港分支機構通力合作，全面做好為投資者提供跨境托管、資金清結算、貨幣兌換及套期保值、境外債券做市等服務的各項準備工作。同時，工行還將在“南向通”框架下以投資者身份積極參與，提升全球經營能力。

    值得注意的是，雖然理財子公司為非銀行類金融機構，不屬于公開市場業(yè)務一級交易商。但根據(jù)外匯局最新發(fā)布的QDII投資額度審批情況表，目前有多家理財子公司作為QDII也可參與“南向通”投資，且已布局了相關理財產品。

    《證券日報》記者查看中國理財網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，截至9月21日，目前已經有6只以“南向通”命名的理財產品，其中5只由中銀理財發(fā)行，1只由工銀理財發(fā)行，產品均為公開募集的封閉式凈值型產品，投資幣種涵蓋人民幣、港元和美元，起購金額為1人民幣/港元/美元。

    “南向通”開通初期，境內投資者會偏好哪些債券品種呢？某銀行業(yè)內人士對記者表示：“在業(yè)務開通初期，投資者可能會選擇‘點心債’、或者高等級美元債（城投債、地方債等）為主。因為發(fā)行人對此類債券較為熟悉，風險也比較可控。而對于一些風險較高的債券品種，機構初期或先觀望一段時間。”

    金融機構將面臨更多挑戰(zhàn)

    東方金誠研究發(fā)展部國際團隊負責人常征對《證券日報》記者表示，一方面，“南向通”為內地投資者提供了又一個資產全球化配置途徑，也有助于內地投資者利用中國香港市場在全球范圍內管理和對沖信用風險；另一方面，“南向通”將加大跨境監(jiān)管合作，進一步提升內地債券市場結算登記、信用評級、信息披露等相關制度的國際化，也有助于促進其他中介機構的國際化布局，增強其國際化、多樣化、系統(tǒng)化、高層次的服務需求能力。

    “南向通”不僅是金融對外開放的一項制度安排，也有助于鞏固中國香港作為國際金融中心的地位。

    “南向通”的開通對金融機構來說會有哪些挑戰(zhàn)呢？常征認為，對于金融機構來說，考慮到目前全球經濟仍面臨較大不確定性，境內機構的投資管理及風險管理顯得至關重要。金融機構應審慎經營決策，在初期聚焦中低風險和非復雜性產品，同時促進產品多元化布局，持續(xù)優(yōu)化境外資產配置，循序漸進地開展境外業(yè)務。

    在增強防風險能力的同時，金融機構也應提高服務的支撐能力，包括提高對海外市場經濟周期和風險的研究，深化金融產品創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化內部治理體系，重視風險評估工作，加強合規(guī)管理，防范法律風險。

    “投資者在進行海外配置時仍需注意把控風險。一是投資決策風險，資產配置要充分考慮自身特點。二是市場變化風險，需要根據(jù)市場選擇投資時機。三是管理好貨幣風險，海外債券投資以外幣計價，這就存在一定的匯率風險，也會在一定程度上加大投資組合的風險。”常征最后表示。